7月13日，A股三大股指高開高走，北向資金開啟掃貨模式。

截至收盤，北向資金全天單邊凈買入135.85億元，這不僅創下1月30日以來單日凈買入新高，該金額還成功躋身今年單日凈買入排行榜第三席，并且是連續第4日加倉。其中，滬股通凈買入68.82億元，深股通凈買入67.02億元。

值得關注的是，根據有關安排，已開通滬股通、深股通交易權限的內地投資者在2023年7月23日前可繼續通過滬股通、深股通買賣A股，7月24日后，投資者所持A股只能賣出。

連續4日凈流入

具體到7月13日，滬深股通前十大成交股中，凈買入額居前三的是寧德時代（300750）、貴州茅臺（600519）、五糧液（000858），分別獲凈買入8.85億元、7.29億元、6.23億元。

凈賣出額居前三的是隆基綠能（601012）、中興通訊（000063）、立訊精密（002475），分別遭凈賣出3.61億元、2.56億元、2.10億元。

進入下半年以來，北向資金保持凈賣出態勢，上周累計凈賣出超90億元，直至進入本周，北向資金已經連續4日凈流入，合計凈流入187.98億元。

機構判斷，北向資金也有望成為A股重要的增量資金來源。

興業證券表示，自2018年后，外資開始趨勢性流入A股，累計凈流入呈現出明顯的線性增長特征，根據模型測算，外資基本保持每年凈流入3000億元左右的趨勢。后續隨著各種不利因素逐步緩解，外資有望重新迎來系統性回流。

在興業證券看來，經歷震蕩調整后，A股市場風險溢價水平再度回升至較高水平，對于以保險、私募為代表的絕對收益資金的吸引力或將抬升。在經歷了倉位回落后，這類資金當前倉位重新回落至偏低水平，后續回補倉位有望帶來重要增量資金。

中金公司研究部策略分析師也表示，北向資金下半年有望維持凈流入。展望下半年，經濟預期改善有望提振海外投資者信心，預計2023年北向資金可能凈流入2000億元至4000億元。

北向資金將迎新變化

值得關注的是，北向資金即將發生一定變化。

修改后的《內地與香港股票市場交易互聯互通機制若干規定》已于2022年7月25日起施行。目前，一年過渡期即將結束，上述規定即將生效。

其中部分此前條款被修改，第十三條第一款修改為：“投資者依法享有通過內地與香港股票市場交易互聯互通機制買入的股票的權益。滬股通和深股通投資者不包括內地投資者?！?/p>

根據有關安排，已開通滬股通、深股通交易權限的內地投資者在2023年7月23日前可繼續通過滬股通、深股通買賣A股，7月24日后，投資者所持A股只能賣出。

證監會表示，近年來，有部分內地投資者在香港開立證券賬戶及北向交易權限，通過滬深股通交易A股。目前此類交易總體規模不大，交易金額在北向交易中的占比保持在1%左右。投資者數量約有170萬名，但大部分無實際交易，近三年有北向交易的內地投資者約有3.9萬名。

證監會指出，此類證券活動與滬深股通引入外資的初衷不符，且這些投資者中大多數已開立內地證券賬戶可直接參與A股交易，兩種途徑交易有發生跨境違規活動的風險，也給市場造成了北向交易中有不少所謂“假外資”的印象，不利于滬深港通的平穩運行和長遠發展。

簡單來說，“假外資”是指內地投資者借滬深股通返程交易A股的資金。即內地投資者通過在港券商、銀行開戶，或者直接前往香港開設證券賬戶，然后通過滬深股通北向交易買入A股。

此前有券商研報指出，部分內地投資者在香港開立證券賬戶后通過陸股通交易A股，存在配資、違規交易等情況。對此，分析人士指出，北向資金交易新規可能在短期對市場情緒有一定影響，長期看有利于我國股票市場長期健康平穩發展。

中信證券認為，監管機構公布了準確的交易賬戶數、交易占比數以及擁有這些賬戶身份投資者的A股賬戶情況，這些都歸功于北向交易的識別碼制度，這是穿透式賬戶模式在跨境交易監管中的重要應用，對一些打擦邊球的北向交易是一次警示，對主流資金沒有影響。

外資看好下半年市場

站在當下，不少外資機構都認為，當前是配置中國權益資產較好的時點。

聯博中國投資總監朱良表示，目前估值偏低是A股市場的最大利好，中國仍有刺激經濟的政策空間，且從聯博中國A股市場情緒指數來看，目前A股市場情緒已回到預設的均值，現階段股票相對債券更有吸引力。

此外，朱良建議投資者關注價值股的投資機會。“A股市場的估值價差從去年七八月份達到峰值后便開始了均值回歸，根據歷史經驗，在估值價差下行的這段時間，價值投資的表現往往更好一些?！?/p>

瑞銀財富管理投資總監辦公室指出，作為亞洲經濟增長的引擎，中國經濟增長將保持穩健，消費復蘇應會繼續推進。鑒于系統性風險可控，中國決策者可能將推出針對性穩增長政策。

投資布局方面，該機構建議采取杠鈴策略。一方面，青睞注重改革和派息的優質國企；另一方面，看好消費類股和競爭力強的互聯網公司等經濟復蘇受益者。同時認為人民幣兌美元在下半年有望扭轉部分跌勢。