端午假期后的第二個交易日，A股迎來大幅反彈，滬指更是創下近1個半月的最大漲幅。

6月27日，A股三大指數均實現收漲。其中，上證指數更是漲逾1%，大漲1.23%。深證成指同樣反彈可觀，上漲0.97%。而在前一交易日，滬深三大股指均跌逾1%。

對于市場的全線反彈，市場人士認為主要是三方面利好因素所致：一是人民幣對美元匯率的反彈；二是消息面傳言房地產領域有望出現利好政策，帶動產業鏈上下游集體上漲；三是隨著數字經濟的回落，市場資金開始回流至其他低位板塊。

不過，雖然A股迎來久違的反彈，但分析人士提醒投資者，縮量反彈中上漲的持續性仍需觀察。一方面是政策利好仍在途中，另一方面是海外加息和地緣擾動下，全球風險偏好可能降低。

全線反彈

截至6月27日收盤，上證綜指漲1.23%，報3189.44點；科創50指數漲0.1%，報1011.35點；深證成指漲0.97%，報10978.08點；創業板指漲0.25%，報2191.83點。

盤面上看，市場普漲格局突出。其中，個股方面，兩市上漲的個股逾4000只，共4312家公司股票收紅。

板塊方面，申萬一級行業分類下，31個子板塊周二（6月27日）全線飄紅，且多達23個板塊漲幅超過1%。

其中，地產板塊迎來久違的大漲，全天一路向上上行3.91%，領漲兩市。輕工制造、建筑材料、紡織服飾、建筑裝飾等同樣漲超3%，分別上漲3.56%、3.50%、3.48%、3.35%。

石油石化、社會服務、家用電器、鋼鐵等板塊同樣漲幅居前，漲幅均超過2%，分別上行2.59%、2.45%、2.30%、2.03%。

對于市場的全線反彈，市場人士認為主要是匯率、消息面和資金面的利好共同作用所致。

匯率方面，在經過端午假期后首個交易日的大跌后，人民幣對美元匯率反彈。6月27日，人民幣對美元即期匯率開盤后接連升破7.23、7.22和7.21關口，盤中最高升至7.2050，較前一交易日7.2425的夜盤收盤價大漲超過350點，16時30分日間收盤報7.2101，較上一交易日漲118個基點，終止了人民幣對美元即期匯率官方收盤價此前連續4個交易日的下跌。

同時，更多反映國際投資者預期的離岸人民幣對美元匯率，6月27日在跌至7.25附近后強勢反彈，一度升值近400點至7.2101，較前一交易日大漲超350點。

消息面上，市場出現了房地產利好政策出臺的“小作文”。消息面刺激下，不僅房地產板塊大漲，房地產產業鏈同樣漲幅居前，建筑、家電等板塊均大幅上行。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，房地產市場方面會出臺一些利好政策。現階段，及時取消一些限購限貸措施，讓房地產市場回歸市場化，有利于推動房地產成交量的提升，保障人們剛需和改善性住房的需求。

資金面上，滬上某券商投顧對澎湃新聞記者表示，數字經濟在過去的一段時間吸引了不少市場存量資金，隨著AI板塊受減持、估值、業績等影響出現調整，資金開始回流其他低位板塊。

“可以看到，盤面上漲幅居前的房地產、家電消費、中字頭等板塊，雖然有消息面利好，但市場層面這些板塊前期均已出現不小的調整。”該券商投顧指出。

上漲持續性或仍需觀察

展望后市，市場反彈的持續性如何呢？

“技術上看，今天大盤雖然收出中陽，但量能卻出現了明顯的萎縮，說明昨天市場恐慌時該拋的人都拋完了，拋壓衰竭后今天市場不需要很大量就能推升指數，但也反映了一個問題就是縮量意味著沒有什么增量資金入場，后市大盤能否延續今天的反彈走勢需要打一個問號。”一位分析人士指出，由于周二的量能水平沒有5日均量，所以上方的5日均線就是短線壓力，周三5日均線將下移至周二高點附近。

上述分析人士預計，周一大盤缺口還有一小部分沒補完，周三可能還有上沖補缺意圖，但周三如果上沖不放量則容易受到5日均線反壓而出現沖高回落，所以對這種走勢要提前有思想準備。

“從反彈周期來看，今天反彈是30分鐘底背離后金叉形成的反彈，30分鐘級別的反彈一般是5-8小時，目前從低點算起已經反彈了4個小時，所以還有1-4小時的反彈周期，也就是說明天如果沒量的話反彈最多還剩1天的時間。”上述分析人士判斷，反彈持續性存在很多變量。

前述券商投顧認為，總的來說，縮量反彈下上漲的持續性仍需觀察，目前市場仍在等待利好政策的落地。同時，政策落地后市場的具體反應也仍需進一步觀察。

“此前市場對數字經濟的集中追逐，除了AI產業面臨大的發展周期，也有復雜環境下，資金選擇確定性的意味。”該券商投顧稱。

中原證券分析師張剛在6月27日發布的最新報告中同樣指出，未來股指總體預計將維持震蕩格局。一方面，美聯儲鷹派表態，讓市場再度擔憂。歐美通脹形勢依然不容樂觀，美聯儲2023年下半年可能還有2次加息。另一方面，海外地緣擾動下，全球風險偏好可能降低。

“不過，當前上證綜指與創業板指數的平均市盈率處于近三年中位數以下水平，市場估值依然處于較低區域，適合中長期布局。在經濟平穩復蘇的背景下，市場風險偏好有望提升，其中增量政策尤為重要。”張剛稱。

配置方面，張剛認為，市場的交易主線由前期的進攻性品種轉向防御品種。可以看到，業績波動較小、估值較低的相關行業開始受到追捧。同時，結合近期消費數據逐步回暖，核心CPI趨穩的宏觀背景，市場也有逐步博弈消費復蘇的傾向。

中信建投證券報告稱，目前宏觀流動性寬松、政策呵護穩增長意圖不變，順周期板塊賠率高且熱度仍處歷史低位，具備中期配置價值。因此，短期可關注超跌和政策受益細分板塊，如食品飲料、地產鏈、汽車和家電等大宗耐用品。