“化工茅”萬華化學加大聚氨酯上游原料布局，TDI產能躍居全球第一。

5月23日，萬華化學集團股份有限公司（萬華化學，600309）公告稱，控股子公司萬華化學（福建）有限公司25萬噸/年TDI裝置于5月22日產出合格產品，實現一次性開車成功。該項目投產對強化產業鏈協同、提升園區綜合競爭力具有重要意義，將進一步優化TDI產業布局。

澎湃新聞梳理發現，截至2022年年底，萬華化學TDI年產能65萬噸（其中福建10萬噸/年TDI裝置于2023年2月關停），市場規模僅次于巴斯夫、科思創，居全球第三。

今年4月28日，萬華化學以17.85億元收購了新疆和山東旭投資管理中心（有限合伙）持有的煙臺巨力精細化工股份有限公司（下稱“煙臺巨力”）47.81%股權。煙臺巨力在新疆擁有TDI產能15萬噸/年，疊加此次福建TDI裝置投產，萬華化學TDI總產能將達95萬噸/年，規模躍居全球第一。

TDI又稱甲苯二異氰酸酯，是生產聚氨酯軟泡、涂料、彈性體和膠粘劑的關鍵原材料，其中聚氨酯軟泡為最大下游，占TDI全部需求約七成，終端應用于家居、建筑、日用品、交通和家電等行業。

光大證券研報表示，TDI生產技術復雜、裝置投資大，過去五年，除萬華化學和煙臺巨力外無新進入者和實質性擴產計劃，本次收購將在保證國內TDI市場有序發展的基礎上，增強公司對國際市場的影響力，重塑TDI行業格局。

值得注意的是，受全球能源危機影響，巴斯夫德國路德維希港的30萬噸/年TDI裝置于去年4月底便進入持續停車檢修狀態。在去年業績大幅下滑背景下，今年2月，巴斯夫決定關閉該地區30萬噸/年TDI裝置。

無獨有偶，科思創30萬噸/年TDI裝置也在去年8月因發生氯氣泄露事故，導致不可抗力停產。

事實上，在去年歐洲能源危機之前，上述兩家企業TDI裝置就多次因超長檢修、不可抗力等引起相關化工品供給緊張，產品價格應聲上漲。

太平洋證券研報顯示，歐洲化工生廠商在成本端面臨較大壓力，國內煤炭為基礎的能源結構使得TDI成本和價格優勢凸顯，國內出口有望受益。并且未來小產能和落后產能或將逐步退出，競爭格局有望進一步優化。

國信化工表示，近年來，TDI市場景氣度表現低迷影響了TDI產能擴張進度及計劃，我國TDI產能出現負增長，部分成本不具優勢的裝置將逐步淘汰，萬華化學此番收購增產或將提升行業集中度。

此外，據煙臺巨力官網披露，該公司不僅擁有TDI產能，其全資子公司新疆和山巨力化工有限公司規劃的40萬噸/年MDI項目也已開展前期核準和籌建工作。

MDI與TDI同屬于聚氨酯重要的原材料。萬華化學是中國唯一一家擁有MDI自主知識產權并能獨立生產的企業，同時也是全球最大的MDI生產商。

業內認為，在全球能源危機、供應鏈受阻的大背景下，萬華化學在MDI、TDI兩大化工細分品類做到世界領先，可以更好地保障國家化工產業鏈的安全和自主可控，搶占市場，保持可觀的利潤率，以及落實國家西部大開發戰略，實現公司在西北地區的產業布局。

萬華化學是國內唯一擁有MDI、TDI、ADI全系列異氰酸酯制造技術自主知識產權的企業，業務涵蓋聚氨酯、石化、精細化學品、新興材料四大產業集群。今年一季度，公司實現營收419.39億元，同比增長0.37%；凈利潤40.53億元，同比減少24.58%。

截至5月25日，萬華化學報收86.72元/股，總市值2723億元。