A股2023年內最貴新股，卻遭遇網上投資者棄購1.4億元。

4月12日，上海索辰信息科技股份有限公司（簡稱“索辰科技”，688507）披露發行結果公告，本次打新，網上投資者放棄認購數量為57.26萬股，放棄認購金額為1.4億元。最終，索辰科技棄購率為5.54%，成為年內棄購比例第二高的新股。

中一簽的認購資金高達12.3萬元

索辰科技發行價格為245.56元/股，是年內排名第一高價的新股。為何該股會出現較高的棄購率？

業內人士分析指出，對于中簽者而言，申購成本較高，中一簽需要準備的認購資金高達12.3萬元。其次，科創板上市首日破發率較高，Wind數據顯示，2022年度124只新股中，49只新股上市首日出現破發，破發率為39.52%，而同期創業板的新股上市首日破發率為20%。此外，索辰科技更不同的地方在于，市盈率高達368.92倍，創下今年以來新股新高。

多種因素影響下，索辰科技最終網上投資者繳款認購的股份數量為303.14萬股，認購金額為7.44億元，網上投資者放棄認購數量為57.26萬股，放棄認購金額為1.4億元，棄購率達5.54%。網下投資者繳款認購的股份數量為608.36萬股，認購金額為14.94億元，無投資者棄購。

根據索辰科技發行結果公告，網上投資者放棄認購股數全部由保薦人海通證券包銷。

另據同花順iFinD數據統計，今年以來，A股前三大高價新股索辰科技、日聯科技（688531）、綠通科技（301322）均出現了較高的棄購率。

日聯科技發行價為152.38元，放棄認購數量130.8萬股，放棄認購金額為1.99億元，棄購率為6.59%，為年內棄購率最高的新股。索辰科技成為年內棄購比例第二高的新股，僅次于日聯科技。綠通科技發行價為132元，放棄認購數量65.53萬股，放棄認購金額為8591.61萬元，棄購比例是3.75%。

高估值爭議背后的稀缺標的

其實，索辰科技在公布發行價之時，就因高市盈率引發爭議。

索辰科技是一家專注于CAE（注：計算機輔助工程 ）軟件研發、銷售和服務的高新技術企業。但目前，索辰科技總體規模較小。

招股書顯示，2019年、2020年、2021年和2022年，索辰科技的收入分別為1.16億元、1.62億元、1.93億元和2.68億元，凈利潤分別為-1259.12萬元、3264.87萬元、5035.64萬元和5377萬元。近三年，營業收入的年復合增速32.27%，歸母凈利潤的年復合增速-262.24%。

華金證券將中望軟件（688083）、概倫電子（688206）、華大九天（301269）視作索辰科技的可比上市公司。從上述可比公司來看，2021年第四季度至2022年第三季度行業平均收入規模為5.23億元，銷售毛利率為92.73%；相較而言，索辰科技的營收規模和銷售毛利率均低于行業平均水平。

索辰科技245.56元/股的發行價格，對應的市盈率為368.92倍，創下今年以來新股最高記錄。此外，該公司原本擬募資金9.69億元，最終募集了25.37億元，超募15.68億元。

超高市盈率背后，是索辰科技獨特的公司背景。該公司并非是一家普通的軟件公司，CAE屬于工業軟件。工業軟件廣泛應用于工業領域各個要素和環節之中，是制造業的重中之重，支撐中國制造的底層設計能力。

2019年以來，我國多家科研機構和研究所被禁用基礎工業軟件，工業軟件領域核心技術國產化的重要性愈發突出。根據《中國工業軟件產業白皮書(2020)》數據顯示，我國高端CAD、CAE、MES、PLM等研發設計類軟件市場被安西斯、達索、西門子、MSC等國外廠商壟斷，其中CAE國內市場前十大供應商中，國產供應商為0。

招股書顯示，在工業軟件國產化與核心技術自主可控背景下，目前，索辰科技客戶主要為軍工單位及科研院所。索辰科技CAE軟件可滿足航空航天、國防裝備、船舶海洋、重型機械、核工業、電子電器、 地面交通等復雜產品或工程領域的仿真需求。

大肉簽的可能性有多大？

雖然國內CAE軟件行業起步晚，企業總體規模較小，但在國家政策的大力扶持下，依然涌現了一批行業的代表性企業。

招股書資料顯示，安世亞太2019年相關產品收入達到5.49億元，是目前國內的行業龍頭企業；索辰科技2021年實現銷售收入約2億元，位于行業前列。此外，行業內的其他代表性企業還包括：云道智造、南京天洑、英特仿真、十灃科技和中望軟件等。

值得注意的是，索辰科技獲得了上海市國資委下屬上海旸谷、國家財政部下屬國開科創等國有基金，以及國發基金、航空基金等軍工產業基金入股支持。華金證券認為，這或側面體現了資金對公司的認可。

另一方面，索辰科技市盈率雖高至368.92倍，但卻與行業水平表現一致。

索辰科技所處細分行業為研發設計類工業軟件，主要包括CAE、CAD、EDA等公司所處細分行業為研發設計類工業軟件，主要包括CAE、CAD、EDA、PDM等。不過，國內上市公司中，尚無一家與索辰科技主要產品類型完全相同。

主營業務與索辰科技相近的上市公司，包括以CAD為主營業務的公司為中望軟件（688083），以EDA為主營業務的公司包括華大九天（301269）、概倫電子（688206）、廣立微(301095)。截至2023年3月31日，這四家公司的市盈率分別為195.26倍、1257.67倍、634.63倍、433.37倍。

可以看出，除了中望軟件外，索辰科技發行市盈率低于華大九天、概倫電子、廣立微。

澎湃新聞注意到，中望軟件、華大九天、概倫電子、廣立微均為近三年上市的新股，發行市盈率均“居高不下”，且上市首日未有破發。

其中，中望軟件發行市盈率為四股中最低，發行價為150.5元，對應的市盈率為119.49倍，2021年上市時，首日上漲172%。概倫電子發行市盈率最為“夸張”，發行價為28.28元，對應的市盈率高達575.28倍。即使如此，概倫電子2021年底上市時，首日漲幅仍有51.03%。

華大九天與索辰科技發行市盈率相近，發行價為32.69元，對應發行市盈率為333.39倍，是2009年創業板開板以來至今，發行市盈率最高的新股。以上市首日收盤價為準，華大九天漲幅高達129.43%。而廣立微2022年上市時，發行價格58元，發行市盈率為230.39倍，上市首日大漲155.78%。

從新股中簽盈利情況來看，中望軟件、華大九天、概倫電子、廣立微每中一簽新股，以上市首日最高價計算，盈利分別為15.88萬元、2.14萬元、1.4萬元、5.03萬元。