ChatGPT大熱，私募“大佬”但斌卻開始提示風險。

4月4日，東方港灣投資董事長但斌在其實名認證微博中表示：“我相信ChatGPT、人工智能代表未來，但其壟斷性、開發使用成本只會讓極少數公司擁有未來，這一波概念炒作一旦被套，不知道猴年馬月解套！”

不僅是但斌，不少私募也在對人工智能主題提示風險。

源樂晟資產認為，OpenAI代表產品對全球具有劃時代意義，但這一領域具有競爭力的公司主要在美股上市，對中國上市公司近期的上漲主要源于短期話題炒作，正如2015年移動互聯網的話題炒作，最終能夠脫穎而出的只有少數公司，因此對于A股市場的相關機會，需要更加謹慎甄別。

“不知道猴年馬月解套”

4月4日，但斌在其實名認證微博中表示：“我相信ChatGPT、人工智能代表未來，但其壟斷性、開發使用成本只會讓極少數公司擁有未來，這一波概念炒作一旦被套，不知道猴年馬月解套！”

但斌進一步寫道：“是剛啟動，還是結束，拭目以待！我相信ChatGPT 、人工智能代表著未來，但它的壟斷性（類上帝的角色）、其開發使用成本，只會讓極少數公司擁有未來……”

對于微博認證為“北京神農投資總經理陳宇”提出的 “但斌是本輪AI泡沫的反指，當但總翻多大舉買入AI之時，就是AI泡沫破裂之日”的說法，但斌回復稱：“我們現在已經持有全球最重要的AI企業，而且是ChatGPT的龍頭企業，已經發生了。”

圖片來源：但斌微博

近期，以ChatGPT為主題的科技股，可以說是市場最熱門的賽道，不少熱門個股成功創出新高或者股價翻倍。

從調研數據來看，但斌掌舵的百億私募東方港灣也顯示出了對這一主題的強烈興趣。今年2月以來，東方港灣就調研了多家科技賽道的公司，包括博彥科技（002649）、數字政通（300075）、指南針（300803）、格靈深瞳（688207）、湯姆貓（300459）、潤澤科技（300442）等。

其中，湯姆貓和格靈深瞳更是ChatGPT概念股。

湯姆貓3月22日在投資者互動平臺表示，公司已嘗試應用GPT-3.5模型進行AI語音互動產品功能原型測試，并已經將湯姆貓IP形象植入產品功能原型當中。2023年2月，湯姆貓發布了定增募資計劃，募投資金將用于人工智能交互終端產品研發等領域。

格靈深瞳2月9日表示，公司從事的機器人和人機交互技術的研發和應用等業務，在技術和算法模型訓練等方面與ChatGPT的理念一脈相承，元宇宙領域的大型沉浸式交互體驗產品靈境將利用ChatGPT相關技術生成部分體驗內容，并適時向市場推出。

相關機會需要更加謹慎甄別

不過，對于火熱的人工智能主題，提示風險的私募不止但斌一個人。

嘉越投資合伙人、投資經理吳悅風3月底接受采訪時就曾指出，這次行情演繹得太極致、走勢也太快，甚至包含了一些逼大機構空的籌碼結構因素。需要一次足夠的調整，一方面釋放風險，一方面讓有意向的投資人能夠加入，還有一方面也通過震蕩調整把真正優質公司挑出來，而非純粹的炒概念炒預期。

“我判斷3月底開始的這一輪調整會持續2-4周，而這里也恰逢機構的一季報期，季報期后調倉更為方便，后面整個板塊會逐步分化、筑底、后面還有很大的行情空間。”吳悅風說。

源樂晟資產認為，OpenAI代表產品對全球具有劃時代意義，但這一領域具有競爭力的公司主要在美股上市，對中國上市公司近期的上漲主要源于短期話題炒作，正如2015年移動互聯網的話題炒作，最終能夠脫穎而出的只有少數公司，因此對于A股市場的相關機會，需要更加謹慎甄別。

雖然對行情提示風險，但未來一段時間，吳悅風表示會繼續看好整個以人工智能和數據要素為代表的數字中國行情，連5倍股10倍股都沒出現，連一些新業態新模式的落地都還沒驗證，行情難言結束。方向上，堅持人工智能的三要素：模型、算力、數據，在這三個方向深度挖掘，“在行業上，我認為通信和傳媒的機會更明顯，計算機要繞開傳統信創深挖AI特色。另外，好的人工智能一定要有好的數據投喂，這里恰好也和今年的數據要素方向契合在一起，也是一個有非常多機會的細分方向。”

和諧匯一資產創始人林鵬也表露出較為樂觀的觀點。林鵬認為，這次技術進步、科技進步所帶來的浪潮，最重要的意義在于我們可能進入新一代的科技硬件投資消費時代。在技術進步的時代，又面臨著一個可能出現增量經濟的時代。因此絕對不要把這次的技術進步，僅僅看作是炒作小公司，其實對于大公司而言，機會可能更好。無論是之前的語義生成模型，還是現有的芯片，都是原先在這個市場上最具有優勢的龍頭公司在持續不斷地投入。

具體來說，林鵬指出，在今年接下來的時間段內可能有三方面的共振，TMT行業也從去年最低點走出，持續成為市場主流且最熱門的題材。一是最近看到的語義生成的大模型突破、人工智能的突破，技術上的一個里程碑。二是全球半導體周期，本來在去年四季度進入低點，今年一季度開始逐漸從低點往上，本身就處于周期底部向上的趨勢中。三是中國規劃了“數字中國”藍圖。