- +1
3月制造業(yè)PMI高位回落至51.9%,連續(xù)3個月位于擴張區(qū)間
3月31日,國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,3月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.9%,高于預(yù)期0.3個百分點,比上月下降0.7個百分點,制造業(yè)保持?jǐn)U張態(tài)勢。
3月份,非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為58.2%,比上月上升1.9個百分點,非制造業(yè)恢復(fù)發(fā)展步伐加快;綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為57%,比上月上升0.6個百分點,表明中國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營總體情況繼續(xù)好轉(zhuǎn)。
圖片來源:國家統(tǒng)計局
東方金誠首席宏觀分析師王青對澎湃新聞表示,3月全國兩會召開,政府工作報告強調(diào)“推動經(jīng)濟運行整體好轉(zhuǎn)”,央行實施降準(zhǔn),政策面持續(xù)釋放引導(dǎo)經(jīng)濟增速較快回升信號;當(dāng)月疫情影響全面消散,以餐飲、出行為代表的居民消費回升較快。以上因素疊加,推動3月制造業(yè)和非制造業(yè)PMI指數(shù)繼續(xù)保持在擴張區(qū)間,且均處于較高景氣水平。
圖片來源:國家統(tǒng)計局
PMI是監(jiān)測宏觀經(jīng)濟走勢的先行性指數(shù)之一,通過對企業(yè)采購經(jīng)理的月度調(diào)查結(jié)果統(tǒng)計匯總、編制而成的指數(shù),它涵蓋了企業(yè)采購、生產(chǎn)、流通等各個環(huán)節(jié),包括制造業(yè)和非制造業(yè)領(lǐng)域。
制造業(yè)PMI連續(xù)3個月位于榮枯線之上
從制造業(yè)PMI指數(shù)的構(gòu)成上看,五大分項指數(shù)悉數(shù)回落。其中生產(chǎn)指數(shù)為54.6%,較上月回落2.1個百分點;新訂單指數(shù)為53.6%,較上月回落0.5個百分點。
英大證券研究所所長鄭后成對澎湃新聞表示,雖然3月制造業(yè)PMI的5個分項均較前值下行,但是新訂單與生產(chǎn)指數(shù)均遠高于榮枯線,表明需求與生產(chǎn)依舊是3月制造業(yè)PMI的主要拉動項。
王青表示,3月生產(chǎn)指數(shù)繼續(xù)處于高景氣區(qū)間,與當(dāng)月鋼鐵、汽車、化工等行業(yè)開工率環(huán)比上升相印證。背后的主要原因是當(dāng)前經(jīng)濟處于回升階段,國內(nèi)市場需求上升疊加企業(yè)經(jīng)營預(yù)期改善,共同帶動制造業(yè)生產(chǎn)活躍度進一步上升。
王青還表示,3月新訂單連續(xù)三個月處于擴張區(qū)間。3月疫情影響全面消散,以餐飲、出行為代表的居民消費回升較快。這抵消了外需走弱的影響,帶動制造業(yè)整體市場需求延續(xù)改善勢頭。同時,3月供貨商配送指數(shù)較上月回落,表明隨著物流量增加,物流速度在放慢。這也是經(jīng)濟景氣度上升的一個標(biāo)志。
同時,3月原材料和從業(yè)人員等分項指數(shù)降至收縮區(qū)域。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對澎湃新聞表示,制造業(yè)活動在1、2月連續(xù)強勁反彈后,3月有個正常回踩,企業(yè)原材料采購、招工等指標(biāo)月度本身存在一定波動。
“雖然美歐央行持續(xù)加息,以及美歐銀行業(yè)出現(xiàn)危機,但是近期摩根大通全球制造業(yè)PMI與美國制造業(yè)PMI出現(xiàn)一定幅度的反彈。在全球制造業(yè)PMI具有聯(lián)動性的背景下,中國制造業(yè)PMI也相應(yīng)上行。”鄭后成表示。
在制造業(yè)PMI其他相關(guān)指標(biāo)中,3月主要原材料購進價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)均有明顯回落,后者降至收縮區(qū)間。王青表示,前者主要是美歐銀行業(yè)危機下,大宗商品需求預(yù)期轉(zhuǎn)弱,帶動原油等國際大宗商品價格下跌所致。后者則主要源于當(dāng)前經(jīng)濟修復(fù)仍處初期階段,加之房地產(chǎn)投資延續(xù)同比負(fù)增長,制造業(yè)出廠價格尚難保持穩(wěn)定上升勢頭。
展望物價走勢,鄭后成表示,疊加3月PPI當(dāng)月同比翹尾因素較2月大幅下行,預(yù)計3月PPI當(dāng)月同比大概率還將承壓下行。
鄭后成還表示,3月新出口訂單較2月下行2個百分點,疊加3月PPI當(dāng)月同比大概率承壓下行,預(yù)示3月中國出口增速大概率在2月的基礎(chǔ)上下行。
溫彬也表示,新出口訂單降幅大于新訂單且逼近榮枯線,顯示外需仍面臨較大收縮壓力。進入3月以來,隨著發(fā)達經(jīng)濟體累積加息效應(yīng)的釋放,以及歐美銀行業(yè)危機發(fā)酵,外需呈收縮之勢。韓國3月前20日出口同比-17.4%,較2月全月的-7.5%大幅下滑,可能會對中國出口帶來壓力。
“雖然3月制造業(yè)PMI高于預(yù)期且高于榮枯線,但是在3月制造業(yè)PMI部分分項指向宏觀經(jīng)濟依舊承壓的背景下,預(yù)計2季度中國宏觀政策還將著力穩(wěn)增長,穩(wěn)健的貨幣政策還將精準(zhǔn)有力,為實體經(jīng)濟提供更有力支持。” 鄭后成指出。
從企業(yè)規(guī)模看,大、中、小型企業(yè)PMI分別為53.6%、50.3%和50.4%,低于上月0.1、1.7和0.8個百分點,均高于臨界點。溫彬表示,大型企業(yè)景氣度基本持平,中小型企業(yè)卻逐漸滑向榮枯線,顯示中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況尚待進一步穩(wěn)固。
服務(wù)業(yè)擴張速度加快,建筑業(yè)穩(wěn)居高位景氣區(qū)間
3月份,非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為58.2%,比上月上升1.9個百分點,高于臨界點,非制造業(yè)恢復(fù)發(fā)展步伐加快。這也是該指數(shù)自2011年5月以來最高值。
分行業(yè)看,3月服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)回升1.3個百分點至56.9%。
溫彬表示,這是2012年4月以來的最高水平,顯示服務(wù)業(yè)仍在加速擴張。其中,服務(wù)業(yè)新訂單指數(shù)回升3.8個百分點至58.5%,為2012年有統(tǒng)計以來最高水平。服務(wù)業(yè)從業(yè)人員指數(shù)回升0.1個百分點至48.8%,為2018年9月以來最高水平。服務(wù)業(yè)業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)回落1.6個百分點至63.2%,但仍連續(xù)三個月高于63.0%。
王青表示,當(dāng)前服務(wù)業(yè)景氣度偏高,主要是疫情沖擊消退,相關(guān)行業(yè)景氣度低位反彈的結(jié)果。可以看到,此前受疫情影響較大的道路運輸、航空運輸、郵政、住宿、租賃及商務(wù)服務(wù)等行業(yè)商務(wù)活動指數(shù)都位于60%以上高景氣區(qū)間。
3月建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)回升5.4個百分點至65.6%。
溫彬表示,這是2011年8月以來最高水平,且連續(xù)兩個月位于60%以上的高位景氣區(qū)間,擴張速度繼續(xù)加快。今年以來,地方政府均按照“開局即決戰(zhàn),起步即沖刺”的原則加快基建項目落地,3月城投債和地方政府專項債凈融資額達到6653億元,略高于上月的6590億元,繼續(xù)支撐基建景氣度。
溫彬還表示,建筑業(yè)高景氣度還源于房地產(chǎn)市場的企穩(wěn)。積壓需求的繼續(xù)釋放,正在推動新房交易市場走好。不過,房企拿地意愿3月有所回落,100大中城市成交面積同比下降15.9%,自去年7月以來首次出現(xiàn)同比下降,顯示房企信心仍有待整固。
王青表示,著眼于推動經(jīng)濟保持較快回升態(tài)勢,一季度基建投資有望達到接近兩位數(shù)的高增長水平。這也是當(dāng)前宏觀政策延續(xù)穩(wěn)增長取向的一個直接體現(xiàn)。
展望未來,王青表示,3月央行實施全面降準(zhǔn),超出市場預(yù)期,財政方面又新推出4800億減稅降費政策,疊加年初各地都在明顯加大招商引資力度,政策面正在釋放推動經(jīng)濟較快回升的明確信號。
“當(dāng)前美歐銀行業(yè)風(fēng)險對國內(nèi)影響有限,在疫情擾動全面平息背景下,未來幾個月制造業(yè)PMI將保持在51%左右,非制造業(yè)PMI將處于更高擴張區(qū)間。其中,以居民消費修復(fù)為代表的經(jīng)濟內(nèi)生增長動力增強,將是支撐PMI指數(shù)延續(xù)較高景氣水平的主要因素。”王青說道。
王青還指出,2月末居民儲蓄存款同比增速達到18.3%,創(chuàng)近十年來新高,表明當(dāng)前居民儲蓄傾向依然偏強,消費意愿較低;另外,當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)仍處于調(diào)整階段,房地產(chǎn)投資同比仍在延續(xù)負(fù)增長。這意味著消費和投資修復(fù)基礎(chǔ)還有待進一步鞏固。
“上半年宏觀政策會保持穩(wěn)增長取向,旨在大力提振市場信心,著力夯實經(jīng)濟回穩(wěn)向上基礎(chǔ)。其中,為引導(dǎo)房地產(chǎn)行業(yè)盡快實現(xiàn)軟著陸,助力經(jīng)濟回升勢頭,監(jiān)管層會持續(xù)引導(dǎo)居民房貸利率下行,不排除上半年5年期以上LPR報價下調(diào)的可能。”王青說道。
溫彬表示,考慮到經(jīng)濟內(nèi)生動能仍然偏弱,以及5%的增長目標(biāo)下中央不會出臺大規(guī)模刺激政策,預(yù)計二季度經(jīng)濟將會邊際放緩。不過,由于去年二季度GDP僅同比增長0.3%,為過去一年最慢時段,偏低的基數(shù)將會推高二季度GDP同比增速。預(yù)計一季度GDP同比增長4.5%,二季度同比增長9.0%。
- 報料熱線: 021-962866
- 報料郵箱: news@thepaper.cn
互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)許可證:31120170006
增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證:滬B2-2017116
? 2014-2024 上海東方報業(yè)有限公司