3月10日，A股繼續遭遇不小的調整，上證指數和深證成指均跌逾1%。本周，市場表現持續低迷，上證指數5個交易日全部收跌。

對于近期市場的低迷，南部某券商首席策略分析師對澎湃新聞記者分析稱：“近期市場的波動是受多方面因素影響的，如業績真空、情緒面反復等。不過整體來看，最主要的原因在兩方面：一是美聯儲加息帶來全球市場的震蕩，二是人民幣近期匯率一定程度的波動。”

值得投資者關注的是，本周最后一個交易日，雖然滬指和深證成指跌幅突出，但創業板指跌幅明顯較小，這釋放了什么市場信號呢？

“雖然在相關因素影響下，A股價值板塊出現了大跌，但題材板塊表現仍有亮點，說明接下來A股的結構性行情仍將持續。”滬上某券商的首席投顧對澎湃新聞記者分析稱。

上述券商首席策略分析師也認為，接下來隨著政策預期落地，市場消化美聯儲“更長更久”的加息，疊加市場估值依然處于較低區域，接下來市場還是有結構性行情的。

外圍擾動等多因素共振致回調

截至3月10日收盤，上證綜指跌1.4%，報3230.08點；深證成指跌1.19%，報11442.54點；創業板指跌0.1%，報2370.36點。

同時，市場普跌格局突出。Wind數據顯示，申萬31個一級行業全部收跌，且27個行業跌超1%，占比高達87%。個股方面，兩市逾4200只股票出現下行。

值得關注的是，本周五個交易日，上證指數全部收綠。3月6日至3月10日，滬指分別下跌0.19%、1.11%、0.06%、0.22%、1.40%。

對于市場的持續低迷，分析人士稱主要是美聯儲加息和人民幣匯率的波動帶來的。

日前，美聯儲主席鮑威爾在美國參議院銀行委員會（Senate Banking Committee）主題為“半年度貨幣政策報告”的聽證會上作證，警告稱美聯儲政策利率水平和通脹壓力均可能高于政策制定者此前的預期。

“如果整體數據表明有必要加快收緊政策，我們將準備加快加息步伐。”鮑威爾在事先準備好的講稿中表示，目前的趨勢表明美聯儲的抗通脹工作還沒有結束。

“投資者對美聯儲加息路徑預期的調整，使得全球權益市場波動率抬升。鑒于當前美國經濟顯示出的韌性，美聯儲可能將政策利率在周期高位維持一段時間，年內降息的概率在降低。” 華西證券首席策略分析師李立峰在3月10日最新發布的報告中指出。

匯率方面，李立峰表示，美債收益率持續上行，目前已接近2022年11月高點，美元指數反彈使得人民幣匯率承壓。

“近期在人民幣匯率出現一定程度的波動中，北向資金已出現了連續多日的凈流出。”上述券商策略首席分析師指出。

Wind數據顯示，本周北向資金除3月6日小幅凈流入0.76億元外，剩余4個交易日均出現凈流入，3月7日至3月10日，分別凈流出了1.88億元、10.14億元、41.76億元和52.96億元。

此外，最新發布的2月CPI數據也有所下滑。2月CPI環比-0.5%（前值0.8%），環比大幅走弱且顯著低于往年2月水平。

結構性行情仍可期待

市場雖然持續低迷，但并非沒有亮點。3月10日，創業板指盤中兩度沖高，尾盤跳水才小幅收跌，下行0.10%。

對此，滬上某券商的首席投顧分析稱，創業板龍頭股寧德時代（300750）最新公布的業績較好，全天大漲2.21%，是創業板指走強的重要因素。

“目前市場正面臨業績真空期，市場沒有形成行情主線，接下來進入業績披露窗口期，隨著越來越多企業不確定性因素的落地，A股的結構性行情有望持續。”該券商投顧進一步指出。

李立峰同時判斷，隨著政策預期落地、1月份和2月份經濟數據和企業財報的陸續披露，A股將從板塊快速輪動，回到結構性行情中。

“內外因素擾動之下，當前的大盤難有系統性行情，但受政策面及消息面驅動，結構性行情還將加劇。外資的操作風格開始體現深強滬弱的格局，這說明在當前消息面的刺激下，題材板塊的投資價值開始提升，A 股的結構性行情還將持續。”方正證券研報指出。

值得關注的是，多位分析人士指出，接下來A股仍將面臨不少利好因素。

海外方面，李立峰便指出，雖然美聯儲可能將政策利率在周期高位維持一段時間，年內降息的概率在降低。但隨著2022年加息延遲效應的顯現，美國經濟增速將放緩，美元指數的上行空間或有限。

“同時，人民幣匯率雖然短期承壓貶值，但隨著國內經濟的進一步復蘇，后續將轉為雙向波動。”李立峰進一步指出。

“2月CPI數據下滑并不令人意外，從歷史數據看，春節后的第一個月CPI漲幅通常會小幅下滑。”國信證券報告表示。

中信建投證券報告也分析稱，2月CPI環比大幅走弱且顯著低于往年2月水平，主要是今年春節較早，2月已進入節后消費需求回落的階段了，2012年也是類似情況。其他春節在2月的年份，一般物價會在3月回落，且幅度也不低，因此今年2月物價顯著走弱并非通縮。

估值方面，中原證券報告數據顯示，當前上證綜指與創業板指數的平均市盈率分別為13.62倍、40.22倍，處于近三年中位數以下水平，市場估值依然處于較低區域。

不過，國信證券提醒投資者，從技術上看，滬指已成破位之勢，下方60天線恐怕很難提供明顯的支撐力度。因此，雖然當前創業板指已步入筑底階段，但市場短期下行周期中，投資者仍應以謹慎觀望為主。