連日來，A股頻現閃崩股，引發市場高度關注。

根據不完全統計，6月14日就有天成自控（603085）、東方海洋（002086）、波導股份（600130）、綠庭投資（600695）、園城黃金（600766）、貴人鳥（603555）、通達股份（002560）、安奈兒（002875）、傳化智聯（002010）、山東赫達（002810）、雷曼股份（300162）、鮑斯股份（300441）、南都電源（300068）、同濟堂（600090）、啟明星辰（002439）、百花村（600721）、西藏發展（000752）、嘉澤新能（601619）、人人樂（002336）等個股出現閃崩，直接被打至跌停。

此前的6月13日，西藏發展（000752）、廣哈通信（300711）、捷順科技（002609）、深圳新星（603978）、湖南鹽業（600929）等個股也因巨量賣單砸至跌停，令投資者措手不及。

為何A股市場有這么多股票“閃崩”？

“例如6月8日閃崩跌停的南都電源6月14日再度閃崩跌停。公司基本面無明顯利空，并沒有股權質押達到預警線，當前市盈率不足30倍，同時業績預告高增長，屬于標準的成長股。”一位市場人士向澎湃新聞（www.6773257.com）記者稱，上述公司在二級市場的股價表現，實在讓人難以理解。

6月14日盤中閃崩個股批量出現

“投資者要避免攤上閃崩股，唯一的選擇就是順應市場形勢，秉承價值投資理念。”券商分析人士認為，目前監管趨嚴、投資風格逐漸向價值投資轉換階段，一些過度偏離內在價值的個股出現閃崩，實質是價值回歸。只要投資者堅守價值投資主線，比如投資10倍以下市盈率個股，就很難出現虧損。

那么，哪類個股中最易出現“閃崩”？業內人士指出六大特征：

一、信托計劃扎堆

“大多都是在下午1時30分到2時之間出手的，時間上很趨同。” 民信投資管理有限公司投資總監廖偉華對澎湃新聞記者分析稱，信托計劃扎堆是這些閃崩個股的共同點。

2018年一季報顯示，波導股份前十大流通股東大部分為信托計劃（多達8只）。一季度，華鑫國際信托有限公司減持了971.03萬股，持股比例由2017年年底的4.57%縮減到3.3%，但其旗下的一只產品華鑫國際信托有限公司-華鑫信托·價值回報93號證券投資集合資金信托計劃卻新進增持了787.63萬股，占流通A股比例1.03%。國民信托減持175.85萬股，持股比例由3.4%縮減到3.17%。中國金谷國際信托有限責任公司新進增持1%股份，持有767.88萬股。

共有6只信托計劃持股東方海洋，其中“國民信托·鳳凰16號集合資金信托計劃”在這兩只個股中同時現身，分列前十大流通股東的第5位及第8位。

那么，究竟是什么原因使得這些信托計劃突然大幅拋售呢？

有私募人士對澎湃新聞記者分析稱，監管嚴厲要求降低資金杠桿，一些機構在清理旗下的信托產品的過程中，拋售所持個股，這時的減持舉動就容易使得信托計劃扎堆的個股引發閃崩。

6月12日，央行發布最新貨幣數據，5月份，社會融資規模增量為7608億，同比少增3023億。其中，委托貸款減少1570億元，信托貸款減少904億元。

東吳證券分析稱，5月的社會融資規模下降主要受到表外融資大幅收縮所致；這意味著資管新規落地后，部分銀行開始著手調整非標業務，預計未來社融增長將持續承壓。此外，隨著未來資管新規細則的進一步明確，通道業務短期內將持續收縮，委托貸款和信托貸款可能繼續拖累新增社融規模。

這就意味著，信托持股閃崩的現象不排除將繼續出現。

二、大股東股權高比例質押

私募人士稱，近日A股市場整體行情較為低迷，很多股票連續下跌，部分結構化產品凈值到達平倉線附近，不得不強行平倉，不計成本賣出。

過去兩年，不少大股東持股高質押的公司出現股價閃崩，市場有擔憂在情理之中。大股東如果需要資金，就會把手中持有的股權質押給銀行或者券商等機構，以融入資金。如果股價持續大跌，而且跌到了質押時設定好的強制平倉線時，如不能快速采取措施消除平倉風險，或者發生逾期違約，機構就會強行平倉。

“不排除有些相關體系的資金借用信托通道做了配資，因為股價連續下跌造成了強平。”前述私募人士指出。

深圳伯衍信息技術有限公司總經理謝超認為，除監管層仍然堅定金融去杠桿，引發部分機構投資者拋售行為外， A股市場上存在一些股票，質押比例相當高，這里面存在極大的風險，監管的收緊使銀行受壓，尤其一些質押比例較高且靠近質押平倉線的個股下跌的急速概率上升。

Wind數據顯示，截至2018年6月14日，A股3526只個股中，有3496只股票存在股票質押的情況，占比高達99%。

三、基本面出現利空因素

“還有一些閃崩個股的基本面不太理想，公司盈利能力處于下降通道甚至出現虧損。”私募人士指出，基本面是影響上市公司經營情況的重要因素，市場資金也十分注重消息面的變化，因此一旦出現業績虧損等消息，也會成為股價閃崩的導火索。

例如6月12日閃崩的廣哈通信（300711），據公司最新一季的財報顯示，其虧損額達593萬元，凈利潤同比下降近96%；捷順科技（002609）的公告也顯示，一季度虧損超0.2億元。

四、解禁魔咒

解禁一直被認為是短期內影響股價的因素之一，市場往往談“解禁”而色變，而解禁比例越大的個股面臨的風險往往也會越大。

五、高度控盤個股

從K線走勢來看，股價單日振幅極小，或絕大部分時間單日收盤漲跌波動都處在1%以內。由于股票已被高度控盤，那么大部分時間的單日成交也非常低迷，每天成交額僅有千萬元甚至幾百萬元。換手率指標在一定程度也可以反映個股被高度控盤，相關個股單日換手率非常低，一些情況下單日換手率在1%以下甚至更低。

六、破位重挫股

少數上市公司利空并不明顯，但股價破位后出現連續下跌，目前更有加速重挫的趨勢。

例如同濟堂（600090），通過資金流向可以看出，個股超大單資金在大幅賣出，而中單和小單資金買入較多，后期需注意。

同濟堂6月14日資金流向

值得注意的是，股諺有云“五窮六絕七翻身”，且有數據顯示，歷年6月行情走勢，其最大的特點就是漲則小陽，跌則中長陰，漲跌年份比為14:13，雖然在概率上是漲多跌少，但27年來平均值卻是-2.55%，位列倒數第一；2018年6月還有很多事件將要發生：世界杯、美聯儲加息、歐洲危機、解禁高峰、獨角獸回歸潮等諸多因素，行情將會變得更為復雜。