2022年四季度，睿遠基金幾位基金經理——傅鵬博、趙楓、饒剛全面加倉權益資產，并維持高倉位運作，顯示出對市場的態度。

尤其是睿遠均衡價值三年持有混合基金基金經理趙楓在四季報中明確表示，在四季度轉為積極樂觀，經過大幅下跌后，即使在非常保守的測算下，很多優質企業的長期回報也具備了足夠的吸引力；同時，經過行業洗牌后，供給側進一步優化，伴隨行業需求回升時，這些企業必將獲取更高的市場份額和利潤水平。

倉位規模齊增

具體來看，截至2022年四季度末，由明星基金經理傅鵬博和朱璘共同管理的睿遠成長價值混合基金股票倉位為93.43%，較2022年三季度末增長2.02個百分點。

而由趙楓管理的睿遠均衡價值三年持有在2022年四季度末也是維持在較高倉位運作，股票倉位為90.90%，2022年三季度末略有上移。

睿遠基金總經理饒剛管理的睿遠穩進配置兩年持有混合基金倉位也有所提升，截至2022年四季度末為31.97%。

在股票倉位齊齊增加的同時，三只基金的規模也出現回升。

睿遠穩進配置兩年持有混合、睿遠成長價值混合、睿遠均衡價值三年持有混合2022年四季度末的基金規模分別為100.18億元、273.82億元、150.76億元，相較于2022年三季度末的100.07億元、271.95億元、136.99億元，基金規模均有所增加。此外，3只基金A份額2022年四季度的凈值增長率分別為-0.48%、-0.50%、8.60%。

傅鵬博重點配置建材、化工能源、TMT和光伏

從單季度的重倉股變動來看，由傅鵬博和朱璘共同管理的睿遠成長價值依舊重點配置了建材、化工能源、TMT和光伏等子板塊。

和2022年三季度末的十大重倉股相比，基金經理在2022年四季度增持了廣匯能源（600256.SH）、邁為股份（300751.SZ）、三安光電（600703.SH）、寧德時代（300750.SZ）、立訊精密（002475.SZ）、金博股份（688598.SH）、通威股份（600438.SH），減持了東方雨虹（002271.SZ）。

不過，睿遠成長價值2022年四季報前三大重倉股排名沒有發生變化，仍然是中國移動（00941.HK）、寧德時代、立訊精密。

睿遠成長價值混合2022年四季報前十大重倉股，來源：Wind

2022年第四季度，睿遠成長價值混合總規模為273.82億元，單季度仍呈現凈申購態勢。截至四季度末，A份額凈值為1.4683元，四季度份額凈值增長率為-0.50%，同期業績比較基準收益率為4.35%；C份額凈值為1.4463元，四季度份額凈值增長率為-0.60%，同期業績比較基準收益率為4.35%。

傅鵬博和朱璘在四季報中表示，2022年四季度基金組合保持高倉位運行，前十位個股組成和三季度一致，只是對重點個股的持倉做了一定的調整，雖有增有減，但總體幅度有限。核心股票的比例穩定，四季度前十大個股約占持倉的50%，和三季度相一致。結合2023年1月業績預增公告情況，將動態調整持倉結構。公司的較高成長性，產品線的有機銜接，營收和利潤實現的確定性，都是篩選個股的重要參考指標。

趙楓重配醫療、物業、互聯網

趙楓的2022年四季報前十大重倉股也沒有太大的變化，僅僅更換了一只重倉股，威高股份（01066.HK）進入前十，偉明環保（603568.SH）退出。

威高股份是公司業務涉及藥品包裝、骨科材料等，屬于醫療器械板塊。趙楓早在2020年4季度就曾重倉過該股。

除此之外，趙楓的前十大重倉股分別為中國移動、碧桂園服務（06098.HK）、三諾生物（300298.SZ）、美團－Ｗ（03690.HK）、萬華化學（600309.SH）、寧德時代、東方雨虹、思源電氣（002028.SZ）、華潤啤酒（00291.HK）、威高股份（01066.HK）。

睿遠均衡價值三年持有2022年四季報前十大重倉股，來源：Wind

截至報告期末，睿遠均衡價值三年持有混合A基金份額凈值為1.3462元，報告期內，該類基金份額凈值增長率為8.60%，同期業績比較基準收益率為4.23%；截至報告期末睿遠均衡價值三年持有混合C基金份額凈值為1.3348元，報告期內，該類基金份額凈值增長率為8.53%，同期業績比較基準收益率為4.23%。

趙楓表示，他在2022年四季度轉為積極樂觀，預計政策的修正和轉向，將提振投資和消費信心，需求有望在未來得到恢復，企業盈利將重回增長軌道。

趙楓認為市場底部很可能已經在2022年10月底出現，只是基本面的恢復仍需要一段時間，前兩個月的市場反彈已經反映了投資者預期的改變，未來市場將逐步轉向基本面驅動，行業和個股會出現分化。

從行業層面看，趙楓進一步表示，新能源行業經過高歌猛進后，在未來面臨幾個挑戰：一是行業供給增加，過去幾年大量資本涌入新能源行業，產業鏈上各個環節的產能供給均有大幅度的提升，供求關系出現惡化，未來行業將面臨盈利能力的壓力。二是行業增長放緩，基數的擴大、電網的制約、效率提升的放緩，都會使得行業增長速度降低，進而對估值產生壓力。

“雖然新能源行業仍然是改變人類進步的重大變革，但具體到投資標的仍然要看其商業模式是否能夠持續為股東創造價值?！毕鄬Χ裕w楓認為，伴隨著經濟復蘇和總需求的增長，一些前期受到壓制的行業有可能面臨估值和盈利的修復。以互聯網企業為代表的平臺企業也將重新回到中外投資者的組合中，這批企業仍然具有最優秀的商業模式、最有競爭力的人力資源和最具擴張潛力的未來。

不過，趙楓也提到互聯網公司近期股價大幅反彈后，未來還需要權衡競爭壁壘和成長性后尋找性價比有吸引力的標的。

睿遠穩進配置兩年持有增聘基金經理

饒剛的四季報重倉股標的又略有不同。2022年四季度加倉了偉明環保，寧德時代和吉利汽車也獲得其加倉。

睿遠穩進配置在2022年四季度末的前十大重倉股分別為中國移動、寧德時代、思源電氣、中國中免（601888.SH）、中信證券（600030.SH）、宏發股份（600885.SH）、偉明環保、通威股份、中金公司（03908.HK）、吉利汽車（00175.HK）。

睿遠穩進配置2022年四季報前十大重倉股，來源：Wind

截至2022年四季度末，睿遠穩進配置兩年持有混合A基金份額凈值為0.9321元，報告期內，該類基金份額凈值增長率為-0.48%，同期業績比較基準收益率為1.18%；截至報告期末睿遠穩進配置兩年持有混合C基金份額凈值為0.9292元，報告期內，該類基金份額凈值增長率為-0.55%，同期業績比較基準收益率為1.18%。

饒剛認為， 2023年，在外需回落的大背景下，內需依然是最需要重視的方向，穩地產、促消費等擴大內需政策勢必更加積極，防控政策優化后居民部門超額儲蓄有望釋放，推動經濟內生動能企穩回升。

轉債方面，睿遠穩進配置在繼續持有低估值大盤轉債的基礎上，利用2022年四季度市場低迷導致轉債溢價率壓縮的機會，增配了估值合理的轉債品種；純債方面，考慮到經濟觸底回升趨勢明確以及對貨幣政策“精準有力”的定調，預計后續利率大概率呈現震蕩回升態勢，因此該基金適當降低了純債的配置比例并對久期進行了壓縮。

饒剛表示，面對充滿不確定性的未來，估值是最好的保護，當前傳統行業估值水平大多處于歷史最低點附近，后續經濟回暖有望推動估值和業績修復，而高成長行業在2022年普遍經歷了業績消化估值的過程后，當下估值性價比也處于近年來的較高水平，在高質量發展的大背景下，未來業績的持續釋放依然值得期待。

1月19日，睿遠基金還發布公告，增聘侯振新為睿遠穩進配置的基金經理，與饒剛共同管理睿遠穩進配置兩年持有混合基金。資料顯示，侯振新，復旦大學經濟學碩士，曾任交通銀行總行資產管理業務中心資本市場部副總經理、中信銀行總行資產管理業務中心機構理財投資處處長、股權融資處處長，東證資管私募固定收益投資部總經理，2022年6月加入睿遠基金，現任睿遠基金固收研究部聯席總經理。