“我們對于A股、港股維持高配的建議，預測到明年年底MSCI中國指數能升至70的點位，滬深300能升至4500點，較現在的水平有16%的上行空間。”在11月30日舉行的高盛2023中國宏觀經濟展望及資本市場動態媒體交流會上，高盛首席中國股票策略師劉勁津表示。

流動性方面，劉勁津測算，2023年北向資金將凈流入約300億美元，南下資金總量或將提升至約500億美元的水平。

看好中國股票

“從目前時點看，MSCI中國指數和滬深300指數未來12個月的總體回報率約為16%，2023年兩大指數每股盈利增長分別為8%、13%。”劉勁津說，在宏觀政策仍偏寬松、GDP增速有望回升的基準情形下，高盛股票策略團隊看好境內外上市的中國股票表現。

劉勁津進一步表示，“如果看中長線的投資角度，我們還是維持對A股結構性看好的觀點，不管是從政策還是從主題投資的角度，我們認為A股中長線會跑贏港股。”

提及海外投資者對中國股票的配置，劉勁津稱，截至今年9月底，海外主動型投資者持有中國股票大概有1萬億美元，對中國股票的配置低于中國股票在不同指數中的權重。從倉位的角度來看，最近沒有看到海外共同基金有特別大的改變，但對沖基金在過去一個月左右對于中國股票的配置有所提升，整體來說情緒和風險偏好在好轉。

板塊方面，劉勁津介紹，高盛策略團隊將消費服務、醫療器械及醫療服務板塊從中性調到高配。在宏觀經濟層面，高盛認為消費有望成為明年經濟增長的亮點，預計2023年消費者信心將得到恢復。預計消費領域明年企業盈利增長將較好，板塊個股也將有較大的概率跑贏市場，旅游、餐飲、娛樂、航空行業有較大回升空間。

“我們下調的板塊中，包括將能源從中性調到低配，因為明年受全球衰退的風險影響，能源價格可能沒有今年表現那么好，對石油股票也有壓力。第二是對科技硬件，包括手機、電腦的供應鏈明年的經營環境還是比較困難的，所以從中性調到低配。”劉勁津說。

同時，高盛表示中長期看好中國專精特新“小巨人”企業表現。“目前中國培育了9000多家專精特新‘小巨人’企業，其中約700家在A股上市，其中盈利增長較快、治理較規范、研發投入積極的公司是中長期海外投資者非常看重的。”劉勁津表示。

流動性方面，據劉勁津測算，2023年北向資金將凈流入約300億美元，南下資金總量或將提升至約500億美元的水平。

繼續看好這些投資級債券

關于宏觀經濟，高盛首席中國經濟學家閃輝表示，在經歷了極具挑戰的2022年后，中國經濟增長將重啟，并預期2023年股市走強、利率溫和上行、大宗商品特別是能源需求增長以及人民幣對美元匯率升值。

在固定收益領域，高盛繼續看好中國科技、傳媒、電信和房地產板塊的投資級債券。到2023年中后程，估值將成為更加重要的推動因素，高盛債市策略團隊認為投資機會將轉向評級較低、久期較長的信用債。在經濟增速將從2023年三季度開始強勁回升的預期下，對于經濟增速和通脹預期更為敏感的10年期國債收益率、政策性金融債收益率等長期利率或將率先走高。