2月27日晚間，證監(jiān)會官網(wǎng)披露，當(dāng)日首發(fā)申請（IPO）上會的3家公司當(dāng)中，仙鶴股份有限公司、漢嘉設(shè)計集團(tuán)股份有限公司獲通過，深圳市明微電子股份有限公司（以下簡稱“明微電子”）未獲通過。

招股說明書顯示，明微電子是一家專業(yè)從事集成電路的技術(shù)研發(fā)、設(shè)計、測試和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。自設(shè)立以來，一直深耕于驅(qū)動芯片設(shè)計領(lǐng)域，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于LED顯示屏、LED照明及電源、LED景觀亮化等領(lǐng)域。實際控制人為王樂康。2016年“中國LED顯示屏十強(qiáng)企業(yè)”中，六家企業(yè)應(yīng)用了其顯示驅(qū)動芯片；2016年“中國LED照明產(chǎn)品出口十強(qiáng)企業(yè)”中，有七家企業(yè)應(yīng)用了其照明驅(qū)動芯片。

值得注意的是，明微電子2012年2月曾終止審查，此番重啟IPO（首次公開發(fā)行）仍未闖關(guān)成功。

在證監(jiān)會披露的信息當(dāng)中，發(fā)審委亦注意到撤回重新申報的問題——再次申報報告期營業(yè)收入、凈利潤等指標(biāo)快速增長，要求明微電子說明前次申報撤銷以來主要產(chǎn)品、業(yè)務(wù)、技術(shù)、收入規(guī)模及盈利能力等方面發(fā)生的主要變化；結(jié)合行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、主要競爭對手情況說明發(fā)行人在LED驅(qū)動芯片領(lǐng)域的行業(yè)地位，盈利能力增長是否具有可持續(xù)性。

同時，明微電子報告期各期綜合毛利率分別為25.43%、26.85%和32.43%，2017年毛利率同比上升較快也引起了發(fā)審委的關(guān)注，并要求說明主要產(chǎn)品銷售單價呈下降趨勢，而綜合毛利率持續(xù)上升的原因及其合理性；前十名直銷客戶毛利率低于經(jīng)銷商毛利率的原因及其合理性；LED景觀亮化產(chǎn)品毛利率顯著高于同行業(yè)可比公司的原因及其合理性。

此外，創(chuàng)銳微電子和壹卡科技（兩者2016年合并）為明微電子2016年和2017年第一大經(jīng)銷商客戶，其中壹卡科技系明微電子前員工親屬所創(chuàng)辦的公司，這也遭到了發(fā)審委的問詢。

另據(jù)招股書，仙鶴股份有限公司主營業(yè)務(wù)為特種紙研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是目前國內(nèi)規(guī)模最大的特種紙生產(chǎn)企業(yè)之一。王敏強(qiáng)、王敏文、王敏良、王明龍、王敏嵐為共同實際控制人。

漢嘉設(shè)計集團(tuán)股份有限公司主要從事建筑設(shè)計、裝飾景觀市政設(shè)計及 EPC 總承包等業(yè)務(wù)，設(shè)計業(yè)務(wù)包括建筑工程項目的規(guī)劃、建筑、智能化、幕墻、泛光照明、巖土、市政、園林景觀、室內(nèi)外裝飾等設(shè)計,是中國具有一定品牌影響力的民營建筑設(shè)計企業(yè)。實際控制人為岑政平、歐薇舟夫婦。

由于受到春節(jié)因素的影響，證監(jiān)會發(fā)審委審核IPO的進(jìn)度大幅下降，2月28日并無公司上會，為此2月僅審核了12家公司的首發(fā)申請，其中7家公司獲得通過，5家公司被否，通過率58.33%。

從券商保薦的成果角度來看，2月中信證券保薦的兩家主板公司獲得全部通過；招商證券保薦的4家公司僅1家獲得通過3家被否，占到了被否的60%。

另據(jù)Wind統(tǒng)計，新一屆發(fā)審委自2017月10月17日開始審核以來至今，通過率均不高。具體來看，2017年10月上任后，通過率64%；2017年11月通過率50%；2017年12月通過率56.25%；2018年1月通過率下降至36%。

至此，據(jù)Wind統(tǒng)計，新一屆發(fā)審問開審以來，總共審核了155家公司的IPO申請，其中77家通過，62家未通過，7家取消審核，9家暫緩表決，通過率49.68%。

附：第十七屆發(fā)審委2018年第35次會議審核結(jié)果公告

中國證券監(jiān)督管理委員會第十七屆發(fā)行審核委員會2018年第35次發(fā)審委會議于2018年2月27日召開，現(xiàn)將會議審核情況公告如下：

一、審核結(jié)果

仙鶴股份有限公司（首發(fā)）獲通過。

二、發(fā)審委會議提出詢問的主要問題

1、報告期內(nèi)發(fā)行人子公司曾受到環(huán)保及其他部門的行政處罰。發(fā)行人有衢州、南陽兩個自備熱電聯(lián)產(chǎn)項目。請發(fā)行人代表說明：（1）發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營所必需的環(huán)保資質(zhì)、環(huán)保行政許可（如排污許可證、所有已建項目及在建項目環(huán)評審批、環(huán)保驗收等）是否已經(jīng)全部取得；（2）發(fā)行人日常環(huán)保營運(yùn)是否合法合規(guī)，發(fā)行人針對存在的環(huán)保問題所采取的整改措施；發(fā)行人是否存在重大違法違規(guī)行為；（3）有關(guān)新規(guī)出臺后發(fā)行人針對兩個自備熱電聯(lián)產(chǎn)項目采取的應(yīng)對措施，南陽自備熱電聯(lián)產(chǎn)項目是否已符合新規(guī)要求，是否構(gòu)成重大違法違規(guī)行為；（4）結(jié)合河南仙鶴受到土地部門處罰的情形，說明發(fā)行人是否存在其他重大違法違規(guī)行為。請保薦代表人發(fā)表核查意見。

2、發(fā)行人報告期對合營企業(yè)夏王紙業(yè)的投資收益占發(fā)行人同期扣非后歸母凈利潤的比例較高。請發(fā)行人代表說明：（1）發(fā)行人與德國夏特合資經(jīng)營夏王紙業(yè)的原因及背景；發(fā)行人、德國夏特及夏王紙業(yè)之間的業(yè)務(wù)定位與劃分；（2）發(fā)行人與夏王紙業(yè)在資產(chǎn)、人員、財務(wù)、機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)及技術(shù)等方面的獨立性和完整性，是否存在競爭關(guān)系；（3）發(fā)行人和夏王紙業(yè)聯(lián)合采購木漿的價格折扣是否合理、公允，是否存在負(fù)擔(dān)或轉(zhuǎn)移費(fèi)用等情形；共用采購渠道是否對發(fā)行人獨立性形成重大影響；（4）發(fā)行人盈利能力是否過度依賴合營公司；是否符合《首發(fā)辦法》第30條第（四）項的規(guī)定。請保薦代表人發(fā)表核查意見。

3、發(fā)行人報告期營業(yè)收入快速增長，其中煙草行業(yè)用紙銷售收入占比較高。綜合毛利率保持穩(wěn)定，其中商務(wù)交流及防偽用紙毛利率持續(xù)增長。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額波動較大。請發(fā)行人代表說明：（1）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量未能與扣非后凈利潤等匹配的合理性；對比同行業(yè)可比公司說明經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額大幅波動的原因；（2）營業(yè)收入增長特別是2017年大幅增長的原因及其合理性；收入增長是否可持續(xù)；（3）煙草行業(yè)用紙需求下降對發(fā)行人盈利能力的影響；（4）銷售價格變動和原材料成本變動對銷售毛利率的影響，分析收入和原材料成本大幅變動的情況下綜合毛利率保持相對穩(wěn)定的具體原因及合理性；（5）商務(wù)交流及防偽用紙的毛利率與其他產(chǎn)品毛利率變動幅度差異較大的原因。請保薦代表人發(fā)表核查意見。

4、發(fā)行人報告期存貨余額較高，波動較大。2017年末部分存貨庫齡達(dá)2年以上。請發(fā)行人代表說明：（1）存貨余額較高且2017年末增長幅度較大的原因及合理性；（2）存貨跌價準(zhǔn)備計提是否充分；對庫齡2年以上的庫存商品回爐打漿的做法是否經(jīng)濟(jì)，相關(guān)會計處理是否符合會計準(zhǔn)則規(guī)定。請保薦代表人發(fā)表核查意見。

發(fā)行監(jiān)管部

2018年2月27日

第十七屆發(fā)審委2018年第36次會議審核結(jié)果公告

中國證券監(jiān)督管理委員會第十七屆發(fā)行審核委員會2018年第36次發(fā)審委會議于2018年2月27日召開，現(xiàn)將會議審核情況公告如下：

一、審核結(jié)果

（一）漢嘉設(shè)計集團(tuán)股份有限公司（首發(fā)）獲通過。

（二）深圳市明微電子股份有限公司（首發(fā)）未通過。

二、發(fā)審委會議提出詢問的主要問題

（一）漢嘉設(shè)計集團(tuán)股份有限公司

1、2014-2016年，發(fā)行人營業(yè)收入和凈利潤存在小幅波動，2017年營業(yè)收入增長了44.72%，歸屬于母公司股東的凈利潤增長了26.85%。請發(fā)行人代表：（1）結(jié)合下游房地產(chǎn)業(yè)調(diào)控政策及市場情況、可比上市公司情況等，說明報告期業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)變化、業(yè)績波動的原因及合理性，2017年業(yè)績大幅增長的可持續(xù)性，是否存在影響持續(xù)盈利能力的重大不確定性因素；（2）說明2017年新增EPC總承包業(yè)務(wù)在手合同的主要內(nèi)容、金額及期限，對發(fā)行人原有業(yè)務(wù)模式、盈利能力的影響，EPC業(yè)務(wù)收入確認(rèn)方法，不同項目毛利率差異較大的原因及合理性；（3）說明2017年營業(yè)收入及凈利潤增長較快的情況下，銷售費(fèi)用與2016年基本持平的原因及合理性；（4）說明設(shè)計費(fèi)收入的主要定價原則和依據(jù)。請保薦代表人說明核查過程、依據(jù)，并發(fā)表明確核查意見。

2、發(fā)行人前次IPO否決后對成本核算系統(tǒng)進(jìn)行了整改。請發(fā)行人代表說明：（1）對上次申報否決理由涉及主要問題的落實整改情況；（2）新建的工時管理系統(tǒng)、ERP系統(tǒng)日常運(yùn)行情況，相關(guān)成本、費(fèi)用的歸集、分配、結(jié)轉(zhuǎn)過程，內(nèi)部控制制度是否健全并有效執(zhí)行；（3）期末對尚未完工的設(shè)計勞務(wù)分階段歸集和分?jǐn)偟脑O(shè)計成本計入當(dāng)期損益，是否符合企業(yè)會計準(zhǔn)則，對期間業(yè)績的影響；（4）報告期內(nèi)核心員工變化情況，員工人數(shù)和薪酬均呈下降趨勢的原因及合理性，各期人力成本的變化及對業(yè)績的影響，項目獎金核算與發(fā)放的內(nèi)部政策、會計處理，是否存在跨期調(diào)整；（5）在業(yè)主指定的外協(xié)項目中是否依賴外協(xié)單位獲取項目，是否存在外協(xié)單位為發(fā)行人分擔(dān)成本的情形。請保薦代表人說明核查過程、依據(jù)，并發(fā)表明確核查意見。

3、報告期發(fā)行人應(yīng)收賬款持續(xù)增加且余額較大。請發(fā)行人代表說明：（1）報告期內(nèi)應(yīng)收賬款持續(xù)增加，尤其是賬齡2-5年的應(yīng)收賬款比例較高的原因及合理性；（2）主要客戶的信用政策，應(yīng)收賬款的逾期及壞賬準(zhǔn)備計提情況，壞賬準(zhǔn)備計提是否謹(jǐn)慎、充分，相關(guān)會計政策和估計是否前后一致。請保薦代表人說明核查過程、依據(jù)，并發(fā)表明確核查意見。

4、發(fā)行人與控股股東、實際控制人及其控制的部分企業(yè)在業(yè)務(wù)上相關(guān)聯(lián)，并存在經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易。請發(fā)行人代表說明：（1）發(fā)行人與前述關(guān)聯(lián)方主營業(yè)務(wù)的具體差異，經(jīng)營范圍是否存在重合或交叉，是否存在同業(yè)競爭；（2）經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易的必要性和公允性；（3）前述關(guān)聯(lián)方報告期內(nèi)與發(fā)行人在業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員、財務(wù)上是否完全獨立，是否存在為發(fā)行人分擔(dān)成本、費(fèi)用情形。請保薦代表人說明核查過程、依據(jù)，并發(fā)表明確核查意見。

（二）深圳市明微電子股份有限公司

1、發(fā)行人前次申報于2012年2月撤銷，本次申報報告期營業(yè)收入、凈利潤等指標(biāo)快速增長。請發(fā)行人代表：（1）說明前次申報撤銷以來發(fā)行人主要產(chǎn)品、業(yè)務(wù)、技術(shù)、收入規(guī)模及盈利能力等方面發(fā)生的主要變化；（2）結(jié)合行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、主要競爭對手情況說明發(fā)行人在LED驅(qū)動芯片領(lǐng)域的行業(yè)地位，盈利能力增長是否具有可持續(xù)性。請保薦代表人發(fā)表核查意見。

2、創(chuàng)銳微電子和壹卡科技（兩者2016年合并）為發(fā)行人2016年和2017年第一大經(jīng)銷商客戶，其中壹卡科技系發(fā)行人前員工親屬所創(chuàng)辦的公司。請發(fā)行人代表說明：（1）發(fā)行人與創(chuàng)銳微電子、壹卡科技的合作背景及原因；結(jié)合上述兩家單位實際經(jīng)營情況和財務(wù)狀況，說明其成為最大經(jīng)銷商的的主要原因和合理性；（2）發(fā)行人向上述兩家單位銷售的產(chǎn)品內(nèi)容、占比以及上述兩家單位向發(fā)行人采購?fù)惍a(chǎn)品的相應(yīng)占比；銷售定價是否公允，是否存在利益輸送行為；（3）兩家單位報告期向發(fā)行人采購的芯片產(chǎn)品的收發(fā)存情況，是否存在囤貨情形。請保薦代表人發(fā)表核查意見。

3、發(fā)行人報告期各期綜合毛利率分別為25.43%、26.85%和32.43%，2017年毛利率同比上升較快。請發(fā)行人代表說明：（1）發(fā)行人主要產(chǎn)品銷售單價呈下降趨勢，而綜合毛利率持續(xù)上升的原因及其合理性；（2）前十名直銷客戶毛利率低于經(jīng)銷商毛利率的原因及其合理性；（3）LED景觀亮化產(chǎn)品毛利率顯著高于同行業(yè)可比公司的原因及其合理性。請保薦代表人發(fā)表核查意見。

4、發(fā)行人采用Fabless經(jīng)營模式，主要采購內(nèi)容為晶圓及封裝業(yè)務(wù)，報告期供應(yīng)商集中度較高。請發(fā)行人代表說明：（1）報告期主要供應(yīng)商的價格是否存在差異，與行業(yè)市場行情是否存在顯著差異，分析差異原因及其合理性；（2）供應(yīng)商集中度較高是否會對發(fā)行人業(yè)務(wù)穩(wěn)定運(yùn)行和盈利能力造成重大不利影響；是否存在供應(yīng)商依賴情形；（3）報告期對中芯國際、上海先進(jìn)半導(dǎo)體采購額逐年增加的原因及合理性，分析其競爭優(yōu)勢和采購價格的公允性。請保薦代表人發(fā)表核查意見。

發(fā)行監(jiān)管部

2018年2月27日