9月9日，牙科醫(yī)療板塊漲幅居前。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至當(dāng)日收盤，醫(yī)療保健指數(shù)（886049）上漲3.24%。其中，邁普醫(yī)學(xué)（301033.SZ）大漲16.82%，領(lǐng)漲醫(yī)療保健指數(shù)；“牙茅”通策醫(yī)療（600763.SH）一字板。

消息面上，9月8日晚間，國家醫(yī)保局發(fā)布《開展口腔種植醫(yī)療服務(wù)收費和耗材價格專項治理的通知》（簡稱“《通知》”）。

浙商證券研報指出，這是繼2022年8月18日國家醫(yī)保局發(fā)布《關(guān)于開展口腔種植醫(yī)療服務(wù)收費和耗材價格專項治理的通知（征求意見稿）》以來，政策首次對口腔種植醫(yī)療服務(wù)價格做出明確規(guī)定。“此次種植牙集采政策明確提出將醫(yī)療服務(wù)價格與耗材價格分開，強(qiáng)調(diào)醫(yī)療服務(wù)價值，對醫(yī)療服務(wù)行業(yè)整體帶來較強(qiáng)信心”。

種植牙服務(wù)價格調(diào)控目標(biāo)好于預(yù)期

9月9日，A+H牙科醫(yī)療股齊走高。

A股方面，截至當(dāng)日收盤，邁普醫(yī)學(xué)大漲16.82%，通策醫(yī)療、融鈺集團(tuán)（002622.SZ）雙雙一字板，國瓷材料（300285.SZ）上漲7.55%，正海生物（300653.SZ）、美亞光電（002690.SZ）等跟漲。

港股牙科醫(yī)療概念股也持續(xù)走高。截至9月9日收盤，現(xiàn)代牙科（03600.HK）大漲26.24%，時代天使（06699.HK）漲超9%，瑞爾集團(tuán)（06639.HK）也上漲5%。

消息面上，國家醫(yī)保局9月8日發(fā)布的《通知》首次對種植牙醫(yī)療服務(wù)的價格做了明確規(guī)定，即三級公立醫(yī)院單顆種植牙醫(yī)療服務(wù)價格不應(yīng)超過4500元，三級以下公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)目標(biāo)價按照當(dāng)?shù)蒯t(yī)療服務(wù)分級定價的政策相應(yīng)遞減，且部分情況下允許適度放寬。

對此，浙商證券研報指出，政策強(qiáng)調(diào)醫(yī)療服務(wù)的價值，口腔種植醫(yī)療服務(wù)定價好于市場預(yù)期。對于種植體和牙冠等耗材，《通知》規(guī)定通過集中采購和競價掛網(wǎng)產(chǎn)生定價，定價方式透明規(guī)范，引導(dǎo)耗材形成合理價格。規(guī)范收費將持續(xù)促進(jìn)行業(yè)滲透率提升，供需共振擴(kuò)大市場規(guī)模。

“與前期寧波、蚌埠等地組織的試點相比，本次全國范圍的價格調(diào)控充分尊重病例差異、地區(qū)差異、醫(yī)療差異，醫(yī)療服務(wù)項目通過價格上浮最高可達(dá)6300元，整體降幅相對溫和。”安信證券研報進(jìn)一步指出，本次口腔種植政策再次明確“技耗分離”的原則，并給出相對清晰的價格調(diào)控目標(biāo)，前期彌漫市場的價格不確定性基本落地。

值得注意的是，《通知》明確，調(diào)控目標(biāo)的直接作用對象是公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)，民營醫(yī)療機(jī)構(gòu)仍按規(guī)定自主定價。

對此，華泰證券分析認(rèn)為，《通知》提出加強(qiáng)民營醫(yī)療機(jī)構(gòu)口腔種植價格監(jiān)管和引導(dǎo)，但民營醫(yī)療機(jī)構(gòu)實行市場調(diào)節(jié)價的政策不變，允許根據(jù)成本供求變化自主調(diào)整價格，形式相對靈活，利好民營機(jī)構(gòu)提供不同檔次的種植牙服務(wù)。

口腔醫(yī)療服務(wù)行業(yè)長期發(fā)展?jié)撃軅涫芸春?/strong>

牙科股大漲后，板塊行情持續(xù)性如何？

“口腔醫(yī)療服務(wù)行業(yè)正常診療節(jié)奏上半年受疫情反復(fù)等因素影響，行業(yè)估值處于歷史相對低位，有望伴隨相關(guān)政策落地逐步觸底回升?！眹鹱C券指出，目前我國種植牙滲透率仍處于較低水平，專項治理開展后有望快速提升，同時還將進(jìn)一步拉動牙周科、牙體牙髓科等種植相關(guān)科室業(yè)務(wù)體量，滿足患者大量的隱藏口腔醫(yī)療需求，持續(xù)看好口腔醫(yī)療服務(wù)行業(yè)長期發(fā)展?jié)撃堋?/p>

浙商證券也認(rèn)為，我國種植牙滲透率水平較低，隨著我國人口老齡化進(jìn)程加快，國內(nèi)市場存量將繼續(xù)釋放，在種植牙收費規(guī)范后市場滲透率有望快速提升，并拉動其余牙科科室同步放量，頭部口腔醫(yī)療機(jī)構(gòu)有望通過以量換價快速拓展規(guī)模。

安信證券同樣提到滲透率的問題，認(rèn)為種植牙價格的降低有望大幅提升種植牙市場的滲透率，在人口老齡化趨勢下，種植牙需求有望加速釋放，“以價換量”可期，建議關(guān)注通策醫(yī)療、瑞爾集團(tuán)。

國金證券推薦關(guān)注通策醫(yī)療、正海生物（300653.SZ）、時代天使、瑞爾集團(tuán)等。

“中國種植牙行業(yè)滲透率較低，種植體集采將促進(jìn)行業(yè)規(guī)?？焖偕仙ㄗh關(guān)注口腔產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的。”浙商證券研報還指出，政策強(qiáng)調(diào)醫(yī)療服務(wù)價值，建議關(guān)注醫(yī)療服務(wù)其他子行業(yè)，如愛爾眼科（300015.SZ）、國際醫(yī)學(xué)（000516.SZ）、海吉亞醫(yī)療（06078.HK）、錦欣生殖（01951.HK）等。