斑馬消費 楊偉

白酒、保健酒等產品廣泛布局，仍無法挽救海南椰島的業績頹勢。

8月18日，公司披露半年報，今年前6個月，錄得營業收入3.93億元，同比下滑7.70%；歸母凈利潤1113萬元，同比下滑29.79%。剔除子公司股權轉讓收益等非經常性損益，公司扣非凈利潤-1882萬元，比上年同期下降293.99%。

這家偏安于海南的上市公司，最知名的產品是椰島鹿龜酒等保健酒產品。公司于2000年登陸上交所，一直扛著“保健酒第一股”的金字招牌。

海南椰島（600238.SH）也曾有過輝煌的時候。2009年，公司酒類銷售收入就達到了5.45億元，并有較強的盈利水平。之后，開始走下坡路，將大好的保健酒市場拱手讓予了勁牌，形成了如今勁酒一家獨大的局面。

2014年，知名牛散馮彪領銜，以東方君盛為平臺，步步為營鯨吞海南椰島股權，并最終取代海南國資，成為上市公司新的實控人。

但是，馮彪未能讓海南椰島重拾輝煌，扣非凈利潤連虧6年，公司江河日下。

大廈將傾之時，海南椰島決定來一次豪賭。2018年，公司推出“大營銷戰略”，豪擲千金加入央視品牌計劃，希望借國家級平臺的廣告投放，來拉動產品銷量。然而，事與愿違，廣告費花了，產品沒能賣出去。

危急時刻，公司重金挖來白酒行業金牌經理人馬金全，讓其全權負責公司酒類業務，希望他能幫公司力挽狂瀾。在他上任之初，海南椰島甚至喊出了5年30億元銷售目標的驚人口號。

然而，這個曾在古井貢、杜康等酒企有過輝煌戰績的白酒人，在海南遭遇水土不服。2019年，海南椰島酒類銷售收入腰斬，公司巨虧2.68億元。

2020年開始，馬金全逐漸從海南椰島淡出。據媒體報道，他已回到自己的福地河南，打造一個新的醬酒品牌。

時間再拉回到今年上半年。

海南椰島過去的當家產品鹿龜酒系列，銷量急劇下降，半年銷售收入僅1225.11萬元，同比下降近70%，這也導致公司最重要的酒業發展子公司當期虧損842.88萬元。

保健酒急劇下滑之際，貴臺年份酒、貴臺醬酒等白酒系列，成為了公司的收入擔當。

在馮彪的治下，保健酒多年振興無望。從2021年3月起，公司決定向白酒行業大舉進軍。相繼與四川宜府春酒業、河北衡湖緣酒業、貴州糊涂酒業成立合資公司，試圖在濃香、清香和醬香等多類型白酒產品上大展拳腳。

合資模式下，海南椰島不生產白酒，產品主要由上述合作企業代工定制，公司負責品牌運營和銷售。

當前，公司與糊涂酒業的合作較為深入。雙方共同出資3億元成立椰島糊涂酒業，海南椰島出資2.4億元，持有80%股權。已推出的“貴臺”系列醬酒，正是雙方合作的產物，品牌還邀請男星于和偉擔任品牌代言人。

貴臺酒主打真年份系列，其官方電商平臺上，售價最低的“標準樣”為578元/瓶，最貴的“十年”1499元/瓶。

今年上半年，椰島糊涂酒業實現營業收入1.48億元、凈利潤3407.23萬元，是海南椰島41家主要控股參股公司中，為數不多實現盈利的一家。

海南椰島的白酒銷售，主要通過經銷商渠道。國內強勢的白酒品牌，對經銷商大多采取款到發貨的方式。但從財務數據來看，海南椰島可能還遠未達到強勢的程度。

今年上半年，公司在收入下降的情況之下，應收賬款比上年同期增加了4800萬元，增長42.11%。這也導致公司經營活動產生的現金流凈額持續為負，在手貨幣資金不斷減少。

外界很難知道，海南椰島的白酒產品，在線下終端市場的銷售情況究竟如何。但是，在公司的天貓官方旗艦店上，產品的月銷量大多為0。