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“碳中和”目標的提出促進了新能源的發展，其中汽車、兩輪車等交通工具成為新能源的主要應用場景，電動汽車、電動兩輪車正在逐步代替傳統燃油車及燃油兩輪車。

隨著新能源技術的發展，傳統燃油車的結構似乎不再適合電動化，需要對車身結構做出一些調整，以適應新能源浪潮下大規模的電動化。

在這樣的背景下，一個曾經幾乎不被關注的細分零部件輪轂電機突然受到市場的極大關注。

“老古董”突然走紅

說輪轂電機是“老古董”是因為它并非什么新鮮東西，與當下A股熱炒的光伏HJT、TOPCon、鈣鈦礦電池技術的迭代更新不同，輪轂電機存在時間并不短，并在電動兩輪車上早已大量應用，但因為種種技術原因始終不能在新能源汽車上廣泛應用。

不過，最近，有消息說輪轂電機應用于新能源汽車將會大大提高汽車整體性能，從而受到資本市場的追捧。

話說，什么是輪轂電機？

所謂“輪轂電機”又被稱為車輪內裝電機技術，將動力、傳動、制動裝置都整合到輪轂內，從而簡化車身結構及減輕車身重量。

（資料來源：信達證券研報）

因為這種技術的存在，早有人設想過，假設將輪轂電機應用于汽車身上，前后4個輪子總共就是4個輪轂電機，這樣一來是不是就可以實現車輛原地掉頭、側面直接停車入庫？

網傳的蘋果概念車好像就可以原地掉頭、側面入庫，但畢竟只是概念。

實際上，輪轂電機出現的時間要遠遠早于鋰電池技術，早在1900年的時候就已經出現了裝有輪轂電機的電動汽車，后來這一技術逐漸運用到了礦山運輸車、軍用特種全地形車等場景，但在乘用車領域卻很少有使用輪轂電機的，這源自輪轂電機天然的缺陷！

雖然這東西可以直接簡化車身結構，但是卻增加了“簧下質量”致使整車舒適性和操控性降低。打個比方就是，一個人如果上面太輕穿的鞋卻很重，走起路來就總有種失衡的感覺。所以，現在大家對輪轂電機的評價大致就是“太顛了”，坐在車上顛的慌。

另外，輪轂電機集成了動力、傳動、制動等功能于輪胎內部就導致散熱困難，影響電機壽命，同時電機直接安裝在輪胎上所面臨的工作環境也是極其惡劣的，容易損壞。

北京航空航天大學一教授也曾說：“從整車的角度，對于真正意義的電動汽車來說，輪轂電機在‘十三五’根本沒有產業化的可能。”

然而，A股市場哪管這些，聽風就是雨，既然可以提高汽車性能、簡化車身結構，那就值得炒一炒。近期，亞太股份（002284.sz）、佳電股份（000875.sz）、八方股份（600262.sz）、泉峰汽車（603982.sh）等紛紛宣布自己已有或正在研發輪轂電機。

A股概念又添“新軍”

有人蹭概念，A股就會有新的概念產生，“輪轂電機”概念就此橫空出世。

7月29日東方財富軟件首次出現“輪轂電機”這一概念指數，兩天板塊就大漲超5%，不過瘋狂僅兩天之后就陷入了震蕩回調格局，可能還是這個概念不夠吸引人，但截至今天該板塊總市值已超730億。

（輪轂電機概念指數截圖）

目前，該概念成分股包括亞太股份、佳電股份、兆豐股份、八方股份、萬安科技、圣龍股份、威孚高科、泉峰汽車這八家上市公司。

無一例外，這八家公司都是在互動平臺“公告”自己的輪轂電機產品或技術的。

在互動平臺上，亞太股份表示公司輪轂電機產品基本可以覆蓋乘用車所有車型，佳電股份表示首臺安裝公司轂電機的東風風神E70樣車下線，萬安科技表示輪轂電機還在進行產品驗證，兆豐股份表示參與“電動汽車輪轂電機驅動及控制系統研發項目”，八方股份表示公司向國內客戶提供中置電機、輪轂電機等產品供其組裝踏板車，威孚高科表示與protean合作正常進行，泉峰汽車表示輪轂電機處于研發測試階段，圣龍股份表示輪轂電機尚處于研發試驗階段。

近一個月以來，泉峰汽車股價漲超30%，近一年已經翻倍。圣龍股份、萬安科技、亞太股份近一個月漲超10%。

（輪轂電機成分股）

相較于當下火熱的TOPCon、鈣鈦礦、減速器等概念，輪轂電機概念實在是冷清至極，近一個月漲幅較大的也就只漲了30%，相比天天拉漲停的熱門概念差遠了！

沒辦法，輪轂電機實在是沒什么想象空間。

實際上，目前使用輪轂電機最多的實際是電動兩輪車市場，小牛、E客、雅迪、愛瑪等電動兩輪都采用的是輪轂電機。這個其實大家都見過，有的電動兩輪后輪就像個大鐵餅一樣卻沒有鏈條，有的電動兩輪后輪空空的但帶鏈條，像大鐵餅沒有鏈條就是采用的輪轂電機，有鏈條的就是采用的中置電機。

（資料來源：浙商證券研報）

至于在乘用車上使用輪轂電機的案例，早些傳聞只有兩家，一家是恒大恒馳，一家是高合汽車。據了解，實際上恒馳最終并沒有使用輪轂電機，依然使用的是傳統車身結構，而高合也只是新車高合HiPhi采用了輪轂電機。目前，好像廣汽AION S也采用了輪轂電機。

所以，輪轂電機除了在電動兩輪上用的還比較多以外，在乘用車上實在用的很少。

龍頭暴跌80%后股價翻倍

在輪轂電機市場中國內龍頭上市公司應該就是亞太股份了，因為在這些蹭輪轂電機概念的上市公司中只有亞太股份稱自己的輪轂電機可以用于乘用車，其股價自4月底以來已經翻倍。

然而，結合亞太股份的業績及股價看，輪轂電機這個小眾市場確實很冷門。

亞太股份財報顯示，2021年營收36.3億、同比增長24.29%，實現歸母凈利潤4390.39萬、同比增長168.38%，實現扣非凈利潤虧損1725.54萬、同比增長64.42%；今年一季度營收9.6億、同比增長8.77%，實現歸母凈利潤2381.84萬、同比增長58.73%，實現扣非凈利潤1865.17萬、同比增長98.56%。

（數據來源：同花順網站）

可以看到，亞太股份營收雖然達到大幾十億，但好像并不賺錢。2020年營收29.21億扣非凈利潤虧4852.23萬，2021年營收36.31億扣非凈利潤又虧1726.54萬。截至2021年，亞太股份的主業已經連虧4年了，而公司的主營業務就是汽車基礎制動系統產品。

隨著主業利潤的連年虧損，亞太股份的股價也是一跌再跌，自2015年高位以來一度跌近80%，直到近期市場炒作輪轂電機公司股價才有所反彈！

（亞太股份股價走勢截圖）

這兩年A股炒作新能源汽車概念，從整車到電池再到上游鋰、鈷礦產資源再到熱管理、智能座艙等等細分零部件賽道，但亞太股份似乎就是被市場遺忘的一個新能源汽車概念股。

綜上分析來看，百年前就出現的輪轂電機技術實在是個“老古董”了，這么多年來始終只在電動兩輪車及特種車上使用，在乘用車上卻始終沒有得到大面積普及，主要是其技術原因限制導致的，現在又拿出來說裝在新能源車上可以提高汽車性能，這總有點難以置信的感覺。是輪轂電機技術解決了其固有的技術缺陷還是只是市場的一時“心血來潮”的炒作，最終還得看輪轂電機在乘用車市場的使用情況，但就目前而言前景并非那么廣闊。

（以上是筆者個人觀點，僅供參考，投資風險自擔。）

原標題：《股價翻倍！新能源又出新概念，百年“老古董”成了高科技？》

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