“左磷右鋰”一體化發展下，多家磷化工企業上半年凈利潤創歷史同期新高。

澎湃新聞了解到，湖北興發化工集團股份有限公司（興發集團，600141）、昆明川金諾化工股份有限公司（川金諾，300505）、貴州川恒化工股份有限公司（川恒股份，002895）等磷化工企業近日公告稱，預計2022年上半年凈利潤增幅超200%，接近甚至超過去年全年盈利水平。

具體來看，今年上半年，興發集團預計實現凈利潤36.2億元-37.2億元，同比增長217.31%-226.08%；川金諾預計實現凈利潤1.73億元-2.13億元，同比增長344%-477%；川恒股份預計實現凈利潤3.6億元-4.3億元，同比增長243.95%-310.82%。

此外，云南云天化股份有限公司 (云天化，600096)預計2022年上半年凈利潤34.5億元，同比增長119.47%；湖北宜化化工股份有限公司（湖北宜化，000422）預計2022年上半年凈利16.5億元-17.5億元，同比增127.43%-141.21%。

上述企業提及業績預增原因時大多表示，今年上半年，磷礦石供需錯配、價格上漲，帶動磷化工產業鏈相關產品價格上漲，提高了企業利潤空間。

過去幾年，磷礦供需已經處于緊平衡狀態，今年在地緣政治局勢下，化肥原料緊缺激化了這一矛盾，疊加新能源發展迅猛為磷礦石帶來了新的需求點。

磷礦石“量減價揚”，下游產品價格“水漲船高”

磷屬于不可再生資源據，國內受湖北、貴州、四川等磷礦資源大省打擊非法開采、強化保護不可再生資源等政策影響，磷礦石增產有限。據國家統計局最新數據，2022年1-5月全國磷礦石產量4077.1萬噸，同比增長1.8%；5月磷礦石產量892.90萬噸，同比下降2.51%。

美國地質調查局數據顯示，2021年中國磷礦石基礎儲量32億噸，按照目前平均每年1億噸左右的開采速度，僅夠開采30年。

受農化需求增長及供給側波動影響，磷礦石價格持續上漲。

Wind數據顯示，磷礦石價格從2021年初開始逐步走強，2021年磷礦石價格由374元/噸漲至645元/噸，漲幅達72.46%。截至7月17日，我國30%品位磷礦石主流地區參考均價在1083.33元/噸附近，同比上漲41.92%，年內上漲近60%。

全球化肥需求飆升也拉動了海外磷礦石價格跳漲。海外32%品位磷礦石7月價格突破1900元/噸，遠超國內價格。海內外價差將持續支撐國內磷礦石價格上漲。

磷礦石為磷化工產業鏈上游原料，下游產品覆蓋磷肥、農藥、磷酸鹽、磷酸等， 其中磷肥是磷礦石最重要的下游，占比約70%。

上游原料量減價揚，支撐磷肥產品價格。大宗商品報價平臺生意社數據顯示，今年上半年，磷酸一銨、磷酸二銨價格一直居高位運行，漲幅最高超100%。截至7月17日，磷酸一銨市場均價報4650元/噸，同比上漲28.28%；磷酸二銨市場均價報4700元/噸，同比上漲29.12%。

中銀證券研究表示，2022年上半年跟蹤的200余個化工品品種中，均價上漲的品種數量占比達到49%，其中，磷礦石、硫磺、碳酸鋰等產品漲幅超30%。

從價格歷史分位來看，當前，化肥板塊行業景氣度最佳，磷酸一銨、氯化銨、45%氯基復合肥、45%硫基復合肥等產品價格創歷史新高，尿素、合成氨、磷酸二銨、硫酸鉀等產品價格同樣處于歷史高位。

跨界 “鋰”賽道，或具原料優勢

除了深挖磷肥這一護城河之外，多家磷化工企業還將“鋰”視為新的增長點。

川金諾表示，隨著廣西項目的投產，帶動公司上半年營收和利潤取得快速增長。據了解，今年上半年，川金諾斥資39億元與廣西防城港市人民政府簽署了《川金諾新能源電池材料系列項目投資協議》，對15萬噸/年電池級磷酸鐵鋰正極材料前驅體材料磷酸鐵及配套60萬噸/年硫磺制酸項目投建事宜進行了約定。

據澎湃新聞記者不完全統計，去年以來，興發集團、云天化、川金諾、湖北宜化、新洋豐農業科技股份有限公司（新洋豐，000902）等近10家磷化工企業跨界押注磷酸鐵鋰賽道。

就國內最大的磷礦石生產商云天化來看，2021年10月，云天化公告稱計劃投資72.86億元建設50萬噸/年磷酸鐵電池新材料前驅體及配套項目。該項目一期年產10萬噸磷酸鐵預計將于8月底投產，目前該項目已進入投料試車階段。

此外，云天化2022年2月16日公告稱，公司與恩捷股份（002812）、億緯鋰能（300014）等共同簽訂了《新能源電池全產業鏈項目合作協議》，將通過合資公司共同開采礦產資源，共同研發、生產和銷售新能源電池及新能源電池上下游材料。該項目總投資517億元。

另一家磷化工龍頭企業興發集團也在積極布局磷酸鐵鋰業務。2021年11月5日興發集團年產30萬噸電池關鍵材料項目開工，總投資100億元。時隔兩天，興發集團與浙江華友鈷業股份有限公司簽署戰略合作協議，計劃建設50萬噸/年磷酸鐵、50萬噸/年磷酸鐵鋰及相關配套項目。

另外，“國內氮肥第一股”湖北宜化還牽手寧德時代旗下公司成立了合資公司，建設及運營磷酸鐵、硫酸鎳及其前端磷礦、磷酸、硫酸等化工原料等。

磷化工企業為什么這么積極進入磷酸鐵鋰賽道？

從需求來看，在新能源汽車的快速發展以及磷酸鐵鋰電池的成本優勢背景下，磷酸鐵鋰電池增長迅猛。據中國汽車動力電池產業創新聯盟數據，2021年我國動力電池產量219.7GWh，同比增長163.4%，其中磷酸鐵鋰電池產量125.4GWh，占總產量57.1%，同比增長262.9%。

受下游新能源汽車、儲能電池等對磷酸鐵鋰的高需求推動，上游原料磷酸鐵需求量持續攀升，行業開工率居高不下。據百川資訊數據，2021年11月以來，磷酸鐵企業開工率一直保持在90%以上，接近滿產。

光大證券研報表示，中短期內磷酸鐵鋰的供需格局仍將偏緊，預計2022年磷酸鐵鋰需求量約100萬噸。需求將持續向好，預計2025年磷酸鐵鋰需求量將至236萬噸左右。

更為重要的是，相比磷肥，進入磷酸鐵鋰賽道能夠為磷化工企業帶來更高利潤。

據東吳證券此前測算，在傳統農肥領域，生產一噸磷酸一銨需要消耗磷礦石約1.75噸，每噸磷礦可產生利潤約172元。

相比而言，生產一噸磷酸鐵鋰需要消耗磷礦石約2.26噸，根據2021上半年市場均價，單噸磷酸鐵鋰的行業利潤約4439元，每噸磷礦石可產生利潤近2000元。而今年上半年磷酸鐵鋰價格飆升，或進一步擴大這一利潤空間。

值得注意的是，在磷酸鐵鋰競爭賽道上，磷化工企業把控著磷礦石這一上游原料，跨界入局或有助其獲得更多的競爭優勢。