需求見(jiàn)頂、量?jī)r(jià)雙減，水泥行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題被推至臺(tái)前。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-5月規(guī)模以上水泥產(chǎn)量78348萬(wàn)噸，同比減少15.3%；其中5月規(guī)模以上水泥產(chǎn)量20280萬(wàn)噸，同比減少17%，創(chuàng)近9年新低。

中國(guó)水泥網(wǎng)·大數(shù)據(jù)研究院水泥分析師李坤明對(duì)澎湃新聞（www.6773257.com）記者表示，6月受高溫、梅雨天氣、農(nóng)業(yè)活動(dòng)等影響，水泥進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，需求或持續(xù)疲軟。

澎湃新聞了解到，今年水泥價(jià)格因年后氣溫回升、施工條件轉(zhuǎn)好，2月底開(kāi)始上漲，至3月中旬受多地疫情散發(fā)影響，開(kāi)始步入下行通道。3月至5月底是水泥行業(yè)傳統(tǒng)旺季，今年上半年水泥量?jī)r(jià)齊跌，未出現(xiàn)旺季行情。

數(shù)據(jù)來(lái)源：水泥網(wǎng)

據(jù)中國(guó)水泥網(wǎng)數(shù)據(jù)，上周全國(guó)水泥平均價(jià)格448元/噸，環(huán)比下滑12.1元/噸。價(jià)格下跌地區(qū)仍集中在華北、華東、中南和西南等地，幅度20-50元/噸。6月21日全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)(CEMPI)148.31，較去年同期下滑0.56%，華東水泥價(jià)格指數(shù)141.79，同比下跌13.04%。

大宗商品報(bào)價(jià)平臺(tái)生意社數(shù)據(jù)顯示，6月21日水泥參考價(jià)報(bào)383元/噸，較月初下降了9.88%，同比跌超20%。

天風(fēng)證券在研報(bào)中表示，6月受傳統(tǒng)淡季因素影響，國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)需求弱勢(shì)運(yùn)行，重點(diǎn)地區(qū)企業(yè)水泥平均出貨率維持在6成左右，庫(kù)存居高不下，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，多數(shù)地區(qū)價(jià)格跌至成本線附近，局部地區(qū)跌破完全成本，處于虧損狀態(tài)。

去庫(kù)壓力大

水泥是國(guó)民經(jīng)濟(jì)建設(shè)的基礎(chǔ)原材料，廣泛應(yīng)用于房地產(chǎn)和鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)、港口、水利工程等大型基建項(xiàng)目。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，房產(chǎn)行業(yè)和基建投資是水泥行業(yè)的“晴雨表”，這兩者開(kāi)工情況或直接影響水泥需求。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1—5月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資52134億元，同比下降4%；1—5月份，房屋新開(kāi)工面積51628萬(wàn)平方米，同比下降30.6%。1-5月，基礎(chǔ)設(shè)施投資(不含電力)同比增長(zhǎng)6.7%。

國(guó)務(wù)院出臺(tái)的一攬子33項(xiàng)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)舉措中提出，抓緊完成今年專項(xiàng)債券發(fā)行使用任務(wù)，加快今年已下達(dá)的3.45萬(wàn)億元專項(xiàng)債券發(fā)行使用進(jìn)度，在6月底前基本發(fā)行完畢，力爭(zhēng)在8月底前基本使用完畢。業(yè)界普遍認(rèn)為，在專項(xiàng)債等因素推動(dòng)下，基建領(lǐng)域有望迎來(lái)進(jìn)一步發(fā)展。

李坤明表示，水泥下游房地產(chǎn)占比大，房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)降溫對(duì)水泥需求形成一定拖累，穩(wěn)增長(zhǎng)背景下基建發(fā)力預(yù)期較強(qiáng)，但基建項(xiàng)目難以立竿見(jiàn)影，預(yù)計(jì)下半年水泥市場(chǎng)需求仍然承壓。

中金研報(bào)表示，在地產(chǎn)下行、基建資金到位時(shí)滯、疫情封控、梅雨天氣的多重影響下，2022年夏季水泥淡季可能從5月延續(xù)至8月，較往年明顯拉長(zhǎng)，需求下滑幅度或亦明顯較深。

水泥需求持續(xù)疲軟，激化行業(yè)供需矛盾。

據(jù)中國(guó)水泥網(wǎng)數(shù)據(jù)，2017年到2021年水泥庫(kù)位總體運(yùn)行于65%以下，平均值為58%，今年水泥庫(kù)位和熟料庫(kù)位從3月中旬以來(lái)持續(xù)攀升，目前超70%。

目前，全國(guó)各省份陸續(xù)執(zhí)行夏季錯(cuò)峰停窯計(jì)劃，廣東、山西等部分省份追加錯(cuò)峰生產(chǎn)天數(shù)，多數(shù)企業(yè)停窯天數(shù)超過(guò)錯(cuò)峰計(jì)劃天數(shù)。

李坤明說(shuō)，在需求長(zhǎng)期疲軟背景下，水泥企業(yè)解決去庫(kù)壓力主要有兩種手段：一種是行業(yè)整體加大錯(cuò)峰生產(chǎn)力度；另一種是通過(guò)市場(chǎng)化方式降價(jià)，即以成本優(yōu)勢(shì)降價(jià)去庫(kù)，逼迫部分企業(yè)停產(chǎn)甚至退出，提高行業(yè)集中度。

重回市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)

上述分析師表示，當(dāng)水泥行業(yè)市場(chǎng)不斷做大時(shí)，水泥行業(yè)競(jìng)合協(xié)同更有利于企業(yè)發(fā)展，但在“雙碳”和需求下行等多重因素影響下，市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)或有助于行業(yè)大浪淘沙，提高優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能，剔除過(guò)剩產(chǎn)能。

海螺水泥新任董事長(zhǎng)楊軍5月在對(duì)于目前水泥行業(yè)和公司發(fā)展進(jìn)行分析時(shí)稱，今年以來(lái)由于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下行、疫情反復(fù)、市場(chǎng)需求下滑等方面原因，行業(yè)發(fā)展遇到了一定困難。海螺水泥是一家市場(chǎng)化企業(yè)，要以市場(chǎng)為核心，充分發(fā)揮主觀能動(dòng)性，強(qiáng)化自身競(jìng)爭(zhēng)力，贏得市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)。

業(yè)內(nèi)解讀海螺水泥“市場(chǎng)份額戰(zhàn)略”或?qū)⒔K結(jié)水泥行業(yè)“競(jìng)合協(xié)同”格局，開(kāi)啟新一輪低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)。

安徽是海螺水泥的大本營(yíng)，在該地區(qū)市場(chǎng)占比近59%。李坤明說(shuō)，6月以來(lái)安徽多個(gè)地區(qū)水泥價(jià)格累計(jì)降超100元/噸，或是海螺水泥重回市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)的信號(hào)。

長(zhǎng)三角是水泥需求的主要區(qū)域，也是海螺水泥重點(diǎn)經(jīng)營(yíng)區(qū)域。自6月7日熟料價(jià)格通知下調(diào)30元/噸以來(lái)，華東地區(qū)水泥價(jià)格陸續(xù)下跌，月初價(jià)格425元/噸，截至目前環(huán)比下跌9%左右，同比跌超20%，接近成本價(jià)。據(jù)悉，全國(guó)PO42.5水泥生產(chǎn)成本約300元/噸。

李坤明表示，華東地區(qū)水泥價(jià)格是全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格的風(fēng)向標(biāo)，其下跌或直接拖累全國(guó)水泥市場(chǎng)。

值得注意的是，業(yè)內(nèi)對(duì)于此次“價(jià)格戰(zhàn)”的看法并不一致。

天風(fēng)證券在研報(bào)中表示，近期局部地區(qū)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇引發(fā)市場(chǎng)悲觀預(yù)期，但我們認(rèn)為此次價(jià)格戰(zhàn)本質(zhì)是需求下滑幅度超預(yù)期引發(fā)的市場(chǎng)應(yīng)對(duì)不足，并不意味著供給協(xié)同的破裂，在淡季之后新的競(jìng)合關(guān)系或?qū)⑿纬桑径韧緝r(jià)格仍可能會(huì)快速提漲。

在成本居于相對(duì)高位情況下，水泥行業(yè)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的直接結(jié)果就是減少利潤(rùn)。

澎湃新聞了解到，水泥最大的生產(chǎn)成本是煤炭，占比約55%，一般情況下，動(dòng)力煤價(jià)格每上漲100元，水泥成本對(duì)應(yīng)上漲10元至15元。截至目前，秦皇島5500千卡動(dòng)力煤價(jià)格在1300元/噸左右，相比去年930元/噸的價(jià)格，高出40%。

數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，水泥行業(yè)上市公司凈利同比減少16.95%。李坤明預(yù)計(jì)，在下半年需求如期恢復(fù)情況下，今年水泥行業(yè)整體效益同比上一年或出現(xiàn)約20%左右的下滑。

骨料成新增長(zhǎng)點(diǎn)

隨著水泥行業(yè)利潤(rùn)提升進(jìn)入瓶頸期，拓展全產(chǎn)業(yè)鏈成為企業(yè)保證整體收益以及穩(wěn)住水泥市場(chǎng)的重要手段，骨料行業(yè)成為水泥企業(yè)進(jìn)行擴(kuò)張的重點(diǎn)方向。

中國(guó)水泥網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年至今，國(guó)內(nèi)砂石骨料擬建項(xiàng)目近百個(gè)，合計(jì)產(chǎn)能預(yù)計(jì)將超過(guò)3億噸/年，其中水泥企業(yè)擬建產(chǎn)能占比預(yù)計(jì)30%左右。

海螺水泥表示，“十四五”期間，將加快推進(jìn)全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，全力推進(jìn)骨料產(chǎn)業(yè)發(fā)展，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)3億噸骨料產(chǎn)能目標(biāo)。截至2021年底，海螺水泥骨料產(chǎn)能6580萬(wàn)噸，2022年預(yù)計(jì)全年新增骨料產(chǎn)能4400萬(wàn)噸。

天山股份（000877）則表示，骨料是公司水泥產(chǎn)業(yè)的延伸，是做強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈的需要，是新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。目前骨料行業(yè)進(jìn)入轉(zhuǎn)型升級(jí)、工業(yè)化大規(guī)模生產(chǎn)階段，環(huán)保綠色的礦山將成為主流。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年海螺水泥骨料產(chǎn)品毛利率65.7%；冀東水泥（000401）骨料產(chǎn)品毛利率45.06%。天風(fēng)證券表示，骨料業(yè)務(wù)仍然維持高水平，預(yù)計(jì)未來(lái)骨料業(yè)務(wù)有望繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)。