柏拉圖的“洞穴隱喻”，一般用于說(shuō)明現(xiàn)象與事實(shí)的關(guān)系。洞穴之中的世界對(duì)應(yīng)于可見(jiàn)世界，而洞穴外面的世界則比作可知世界。在金融行業(yè)中，企業(yè)想盡一切辦法去尋找優(yōu)質(zhì)客戶，但貸款逾期總好似懸在從業(yè)者頭頂?shù)摹斑_(dá)摩利斯之劍”，企業(yè)費(fèi)盡心思搜尋各種信息去審慎評(píng)價(jià)那些未知的借款人。我們習(xí)以為常的“可見(jiàn)”社交行為，是否可以幫助我們發(fā)現(xiàn)和尋找最大可能的“可知”？通過(guò)更全面的貸款信用評(píng)估，從而為貸款發(fā)放提供參考，是新時(shí)期金融行業(yè)顛簸不破的鐵律。

判別借款人是否“有信用”，需要大量的信息和資料支撐。金融科技有助于降低借貸雙方的交易成本，有限度放松借款者的資質(zhì)限制，使傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)忽略的借款人也可以獲得貸款。通常，這些借款人收入低、學(xué)歷低、信用記錄不足，難于提供“厚實(shí)”的個(gè)人信息予以判斷，導(dǎo)致違約率高達(dá)35%。以信息科學(xué)為代表的金融技術(shù)派，開(kāi)始關(guān)注并引入借款人行為等“軟信息”（soft information）作為信用模型的預(yù)測(cè)變量，特別是借款人社交行為對(duì)信用的影響。在復(fù)雜的未知世界，“知其然”并不夠，還必須“知其所以然”。

我們通過(guò)研究移動(dòng)設(shè)備上的金融行為（即移動(dòng)貸款違約）與主要功能（即接打電話），去建立“打電話”與借款人違約之間的因果關(guān)系。“打電話”正如那“洞穴中的影子”，它是人們社會(huì)資本的真實(shí)反映。社會(huì)資本來(lái)自于社會(huì)關(guān)系，是軟信息的一個(gè)典型例子。“打電話”作為重要的促進(jìn)社會(huì)聯(lián)系方式，是資源和社會(huì)資本的關(guān)鍵指標(biāo)。以借款人的接打電話來(lái)衡量其社會(huì)資本，從而可以洞察不同人的信用水平。

一些背景

根據(jù)世界銀行的統(tǒng)計(jì)，全球范圍內(nèi)，只有12%的借款人可以從傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)借款。比例如此之低的原因是：首先，傳統(tǒng)信用模型難以準(zhǔn)確評(píng)估那些“瘦檔案（thin file）”客戶的信用，因?yàn)樗麄儾痪邆滟J款評(píng)估中通常使用的背景信息，如收入、不動(dòng)產(chǎn)、信用借款等。其次，向這些借款人發(fā)放的貸款金額通常很小，無(wú)法補(bǔ)償傳統(tǒng)信用管理中的必要交易成本。但是，這些小額貸款，涓涓細(xì)流的長(zhǎng)尾帶來(lái)的貸款總量無(wú)比巨大，是一個(gè)有著巨大價(jià)值的“藍(lán)海”。

金融科技的發(fā)展降低了高風(fēng)險(xiǎn)消費(fèi)者的信貸壁壘，促進(jìn)了小額貸款這個(gè)新興門類的發(fā)展。在美國(guó)，近90%沒(méi)有銀行賬戶的人都有手機(jī)，這也是他們上網(wǎng)的主要工具和信息獲取的通道。2021年全球近80%的人擁有手機(jī)。眾多公司通過(guò)手機(jī)應(yīng)用程序提供小額貸款服務(wù)以吸引更多借款人，先行者包括美國(guó)的Ledge、中國(guó)的拍拍貸和印度的Money Tap等。基于手機(jī)端的移動(dòng)小額貸款，為許多借款人提供了急需的信貸便利和可能，從而如雨后春筍發(fā)展迅速，尤其是在新興市場(chǎng)。

大規(guī)模樣本調(diào)查表明，小額貸款網(wǎng)站（如朋友網(wǎng)絡(luò)和團(tuán)體成員）上提供的在線社區(qū)中借款人的關(guān)系，可以揭示他們的社會(huì)行為和違約風(fēng)險(xiǎn)。類似微博微信以及網(wǎng)絡(luò)社區(qū)中相互關(guān)注這種類朋友身份和角色有助于提高融資的可能性、降低貸款利率，并與較低的事后違約率相關(guān)。這意味著，社交網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)有助于提升我們對(duì)未來(lái)客戶評(píng)價(jià)的準(zhǔn)確度。因而，這些移動(dòng)社交信息以及在線社會(huì)關(guān)系數(shù)據(jù)，為新的貸款人提供了構(gòu)建全新信用模型的可能，同時(shí)也為傳統(tǒng)金融企業(yè)優(yōu)化自己的信用模型提供了新選擇。

手機(jī)通話與社會(huì)資本

2021年，全球手機(jī)用戶數(shù)量達(dá)到62億，普及率接近80%。手機(jī)普及使得它已經(jīng)成為 “自我”的延伸，超越了溝通的門檻，提高了交互的靈活性，并幫助用戶維護(hù)個(gè)人關(guān)系，擴(kuò)大社交網(wǎng)絡(luò)。通過(guò)頻繁的聯(lián)系和通信，手機(jī)已經(jīng)成為人們建立社會(huì)資本的重要工具。首先，手機(jī)促進(jìn)了與他人的聯(lián)系，增進(jìn)了彼此的感情，因此人們可以從社交網(wǎng)絡(luò)中獲得更多的支持和機(jī)會(huì)。第二，手機(jī)不僅增強(qiáng)了與朋友和家人的牢固聯(lián)系，而且構(gòu)建了更加多樣性的社交網(wǎng)絡(luò)，可能會(huì)帶來(lái)更多的信息和新的資源。

智能手機(jī)數(shù)據(jù)中的個(gè)人日常行為信息，可以用來(lái)推斷他們的五種典型人格特征，而溝通和社交行為（例如每天撥出的電話數(shù)）是最重要的預(yù)測(cè)因素。智能手機(jī)的對(duì)話、電話、短信和應(yīng)用程序也可以描述年輕人在社交行為方面的差異。

打入與打出

社會(huì)資本為人們提供有形資源（如金錢和物品）或無(wú)形資源（如信息和關(guān)系）。不同的手機(jī)通話模式反映了不同類型的社會(huì)資本。手機(jī)接入電話數(shù)量表示一個(gè)人在其社交網(wǎng)絡(luò)中的接受、認(rèn)可和受歡迎程度。打入電話越多通常表明了更高的社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位，而社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位是社會(huì)資本的關(guān)鍵資源。社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位較高的人往往擁有更大的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)，更可能處于這些網(wǎng)絡(luò)的中心，相比社會(huì)經(jīng)濟(jì)地位較低的人可以獲得更多資源。

在移動(dòng)小額貸款的背景下，在日常生活中接到更多來(lái)電的借款人不太可能拖欠貸款，因?yàn)樗蛩锌赡軗碛懈噘Y源來(lái)及時(shí)還款。即使貸款到期，如果借款人沒(méi)有資金償還貸款，他們也更有能力從社會(huì)關(guān)系中獲得還款援助。電話并非用于特定的借貸和還款活動(dòng)，而是反映了一個(gè)人日常交流活動(dòng)的模式，從而總體上反映了社會(huì)資本。

強(qiáng)關(guān)系與弱關(guān)系

人的社會(huì)關(guān)系，分為強(qiáng)關(guān)系和弱關(guān)系。強(qiáng)關(guān)系，指的是與配偶、父母、親戚和朋友之間的緊密關(guān)系。弱關(guān)系，則主要是與熟人、商業(yè)伙伴、前同事和員工之間的關(guān)系。在手機(jī)呼叫活動(dòng)中，與那些來(lái)自陌生人的電話相比，借款人手機(jī)通訊錄名單上的人往往表明更強(qiáng)更深聯(lián)系。

牢固的聯(lián)系可以提供更多的支持，包括財(cái)務(wù)與資金援助。弱關(guān)系主要是帶來(lái)新的外部信息。研究表明，一個(gè)人的家庭和朋友社交網(wǎng)絡(luò)，可以在經(jīng)濟(jì)困難時(shí)期提供物質(zhì)和資金支持。尤其是經(jīng)濟(jì)上不安全的人，更多地依賴?yán)喂痰年P(guān)系來(lái)獲得財(cái)政支持和減輕經(jīng)濟(jì)壓力。一項(xiàng)來(lái)自泰國(guó)的研究發(fā)現(xiàn)，強(qiáng)關(guān)系對(duì)還款績(jī)效有著顯著的積極影響。弱關(guān)系則沒(méi)有這種影響。因此，我們有理由相信與強(qiáng)關(guān)系相關(guān)的手機(jī)通話活動(dòng)對(duì)借款人違約行為的影響比與弱關(guān)系相關(guān)的更大。

研究發(fā)現(xiàn)

我們的研究數(shù)據(jù)，來(lái)自于一家全球范圍內(nèi)具有代表性的移動(dòng)小額貸款公司。在充分保護(hù)隱私的情況下，我們獲得了借款者的信貸及電話數(shù)據(jù)。結(jié)果表明，通話頻率對(duì)逾期付款有著顯著負(fù)面影響。打出電話的頻率正向顯著影響逾期付款天數(shù)。平均來(lái)說(shuō)，接到電話頻率增加1%，借款人的逾期還款天數(shù)會(huì)減少25%；而打出電話頻率增加1%，借款人的逾期天數(shù)則增加33%。

與接入電話頻率低于中位數(shù)的借款人相比，高于中位數(shù)的借款人償還貸款的逾期天數(shù)減少6.6天。打出電話頻率高于中值的借款人的逾期天數(shù)，比呼出電話較少的借款人多6.3天。

與強(qiáng)關(guān)系相關(guān)的手機(jī)呼叫活動(dòng)的參數(shù)估計(jì)顯著為負(fù)，而與弱關(guān)系相關(guān)的手機(jī)呼叫活動(dòng)的參數(shù)估計(jì)不顯著。表明與弱關(guān)系相比，強(qiáng)關(guān)系的借款人通常具有更多的社會(huì)支持，因此貸款逾期的可能性更小。更精準(zhǔn)來(lái)說(shuō)，如果一個(gè)借款人接入來(lái)自通訊錄名單上的電話頻率增加1%，那么逾期還款天數(shù)就會(huì)減少25%。而向通訊錄名單上的人打電話的頻率增加1%的借款人，逾期天數(shù)會(huì)增加31%。

在探討了手機(jī)通話與借款人違約之間的關(guān)系后，我們同時(shí)還進(jìn)一步定量分析手機(jī)通話與其他我們熟知的變量相比對(duì)借款人違約的相對(duì)重要性。社會(huì)資本在借款人違約中起著很重要的作用。具體來(lái)說(shuō)，手機(jī)通話活動(dòng)分別占逾期付款天數(shù)方差的11.49%和16.50%。并且與貸款金額本身相比，社會(huì)資本在違約行為中所占的差異更大。

社會(huì)資本是新的窗子

我們的研究結(jié)果表明，在對(duì)其他數(shù)據(jù)進(jìn)行脫敏處理之后，借款人手機(jī)在借款之前的接入與打出通話，跟未來(lái)違約的可能性緊密相關(guān)。基于“軟信息”的分析揭示和預(yù)測(cè)借款人違約風(fēng)險(xiǎn)提供了有力的證據(jù)，并擴(kuò)展了社會(huì)資本與信用評(píng)分之間關(guān)系的相關(guān)研究。隨著金融科技的發(fā)展，越來(lái)越多的金融機(jī)構(gòu)嘗試為低收入或信用記錄不足的人提供貸款。這種貸款容易遭遇較高違約風(fēng)險(xiǎn)，尤其是小額貸款。

創(chuàng)新，還是等待？除了使用“硬信息”的傳統(tǒng)做法之外，越來(lái)越多的初創(chuàng)公司正試圖使用軟信息來(lái)預(yù)測(cè)借款人的信譽(yù)。類似圖片、語(yǔ)言和視頻等非結(jié)構(gòu)化的數(shù)據(jù)類型和更精準(zhǔn)的分析工具，為我們預(yù)測(cè)借款人行為提供了更多可能，這些“軟信息”為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者提供了新通道和競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)源。貸款機(jī)構(gòu)可以通過(guò)掌握傳統(tǒng)視域下忽視的“軟信息”，利用小額借款人日常活動(dòng)的現(xiàn)成信息來(lái)提高貸款審批質(zhì)量，減少貸款違約和成本，從而融合社交行為數(shù)據(jù)與傳統(tǒng)數(shù)據(jù)，創(chuàng)立更為穩(wěn)健甚至更“經(jīng)濟(jì)”的信用模型。

參考文獻(xiàn)：Gao, Weihe, Yong Liu, Hua Yin, Yiwei Zhang, Social capital, phone call activities and borrower default in mobile micro-lending, Decision Support Systems, 2022,159(Aug.):113802.

（作者高維和為上海財(cái)經(jīng)大學(xué)商學(xué)院教授、中國(guó)管理現(xiàn)代化研究會(huì)營(yíng)銷專業(yè)委員會(huì)常務(wù)理事）