A股三大指數悉數走出深V反彈行情。

6月14日，受外圍市場深跌影響，三大股指集體大幅低開，且低開低走均跌逾1%。不過，午后市場出現明顯回暖，在金融股特別是券商板塊的帶動下，截至收盤三大指數悉數反彈均實現收紅。

外圍市場普跌中，A股深V走出獨立行情，釋放了哪些市場信號呢？

對此，市場人士分析，A股市場走勢相對獨立，展現出較強韌性，反映了投資者對政策落地和估值修復的信心提升。

“一般情況下，雖然早盤A股或多或少會受外圍影響，但中期表現更多取決于基本面和資金面的情況。今年中外經濟周期是錯位的，目前國內經濟持續恢復，帶動了市場情緒面和資金面好轉，大多數投資者已逐漸走出大跌思維。”市場人士稱。

展望后市，分析人士認為，總體上看，國內形勢邊際利好，國外則偏利空。因此，多空交織下，市場短期更偏震蕩，可謹慎樂觀對待。

基本面持續修復等多因素共振中，A股走出深V反彈

截至6月14日收盤，上證綜指漲1.02%，報3288.91點；科創50指數跌1.64%，報1070.54點；深證成指漲0.2%，報12023.79點；創業板指漲0.07%，報2548.31點。

盤面上看，早盤三大股指集體大幅低開，特別是高成長股，更是遭遇重挫。其中，滬指一度下行1.83%跌破3200點關口，深證成指最大跌幅2.96%。成長股分布較多的創業板和科創板，指數一度分別大跌3.34%、4.54%。

不過，隨著金融板塊集體大漲，直接帶動滬指率先翻紅。隨后，汽車、新能源等板塊的反彈，也帶動深證成指和創業板指相繼翻紅。

Wind數據顯示，申萬一級行業分類下，非銀金融大漲4.05%，領漲兩市，并大幅領先其他板塊漲幅。二級行業分類下，金融板塊的強勢更加突出。多元金融仍以4.64%的漲幅，穩居兩市漲幅頭名。同時，保險漲逾2%，銀行漲超1.5%，分別上行2.70%、1.52%。

對于市場的深V反彈，特別是券商金融股的領漲，市場人士認為，主要是經濟基本面、消息面、政策面、資金面和估值等因素共同作用所致。

其中，經濟基本面上，首創證券首席經濟學家韋志超在報告中指出，全國復產復工進度持續推進背景中，多方面高頻數據顯示經濟在延續恢復。

“首先，5月新增社融2.79億元，遠高于市場預期。其次，得益于政府專項債的發行加速，對社融的提振已經達到一定程度。同時，6月僅上旬專項債發行額度已高達5600億元，6月有望全部發完，對社融的支撐力度將進一步加強。此外，雖然企業端和居民端信貸結構均不佳，融資需求仍然疲弱，但預計隨著需求的恢復，該現象可能會有所緩解。”韋志超分析稱。

德邦證券首席策略吳開達指出，5月PMI、進出口、金融數據顯示經濟活力回升，探明經濟底的證據越來越多。同時，6月高頻生產指標繼續維持上行趨勢，且強于季節性。

政策面上，安信證券表示，隨著穩增長政策的不斷加碼，經濟基本面形成“不能更差”的市場預期，也就是基本面悲觀預期在此前大幅下跌中充分消化。因此，雖然基本面盈利預期的反轉還有待時日，但市場對于分子端的負面沖擊鈍化，基本面的驗證期會被容許拉長。

午后金融板塊大漲，成為A股指數反彈的最大推動力。消息面上，6月14日，證監會在盤中以問答形式稱，“要求外資投行報告高管薪酬細節”報道為不實消息。

證監會指出，近期，監管部門會同行業協會，在充分聽取行業意見建議的基礎上，由證券業協會、基金業協會分別發布了薪酬管理指引，核心制度包括強化長效激勵約束機制，落實薪酬遞延支付安排。

估值和資金方面，國泰君安資管報告指出，從估值端來看，A股經歷了前期較為深度的回調后，目前的平均估值水位并不高，并已逐步顯示出中期價值。資金端，無論是市場整體情緒，還是盤面上的賺錢效應，均明顯回暖。

Wind數據顯示，A股成交額已連續3個交易日突破萬億，且呈現遞增格局。6月10日至6月14日，兩市成交額分別為1.05萬億元、1.09萬億元、1.10萬億元。

同時，近7個交易日，兩市成交額僅有1個交易日，未超過萬億元規模。不過，6月9日，兩市成交額也超過9000億元，實現9771.41億元。

內外多空交織下可謹慎樂觀

展望后市，A股走出獨立行情，且“牛市風向標”券商板塊大幅上漲后，市場將作何表現呢？

對此，吳開達認為，隨著5月經濟底探明的證據越來越多，普林格周期從周期調節階段，轉向復蘇階段，即權益、成長、小盤占優的格局。

“目前，第一波曙光兌現后，第二波有望向上攻戰年線。預計A股盈利底，大概率在中報形成，后續有望逐季回升。”吳開達說。

韋志超指出，往后看，市場焦點仍在經濟恢復的高度和節奏，這可能決定著短期反彈的高度。不同于前期的一路上漲，近期A股已呈現震蕩走勢。下一步，國內穩增長落地的效果，以及復工復產的持續將是重要的決定因素。

“國外方面，美國CPI再創新高，通脹見頂的預期被打破，引發市場恐慌，10年美債利率飆升，美元指數出現大幅上行，美股則出現大跌。總的來說，國內形勢邊際利好，國外偏利空，綜合來看，多空交織下，建議投資者在謹慎樂觀的基礎上靈活應對。”韋志超表示。

渤海證券同時指出，雖然中長期持續看好A股市場，但在外圍流動性進一步收緊的預期之下，未來一段時間，擇股的重要性將顯著上升。

配置方面，渤海證券建議投資者，可沿穩增長的政策部署進行挖掘，重點關注煤炭、石油石化，以及風電、光伏、綠電等。

吳開達指出，接下來，二季度盈利韌性強和修復彈性大，將是下一階段基本面的兩條重要線索。其中，盈利韌性可關注光伏設備、鋰電設備、軍工，以及通脹延續的農產品種植、煤炭、油氣等。

“盈利修復方面，投資者可關注四條線索：一是疫情受損但內生景氣度延續的汽車半導體、汽車智能化、工業機器人、動力電池等；二是穩增長政策刺激下需求提升的汽車、工程機械、特高壓、建材等；三是需求場景復蘇的次高端白酒、化妝品、培育鉆石等；四是疫前困境修反轉但被疫情中斷的快遞、調味品等。”吳開達說。