5月18日，斗魚（Nasdaq:DOYU）發布截至2022年3月31日的第一季度財報。

貝多財經發現，斗魚的多項指標出現持續下滑。財報顯示，斗魚2022年第一季度營收17.96億元（約2.83億美元），較2021年同期的21.53億元減少16.6%，環比2021年第四季度的23.28億元減少22.9%。

按收入結構劃分，斗魚2022年第一季度的直播服務營收為17.27億元（約2.73億美元），較2021年同期的19.99億元下滑13.6%；斗魚2022年第一季廣告和其他收入為0.68億元，而2021年同期為1.54億元。

多個指標下滑，現金十分充裕

收入下降的同時，斗魚的成本亦是如此。2022年第一季度，斗魚的成本為15.52億元，同比減少18.0%。其中，營收分享費和內容成本為13.41億元，同比減少19.2%；帶寬成本為1.52億元，同比減少11.8%。

2022年第一季度，斗魚的銷售和營銷費用為1.86億元，同比減少11.2%，主要是人事相關費用和品牌費用減少；研發開支為1.16億元，同比增長4.5%；總務及行政開支為0.90億元，同比增長2.3%。

據智慧芽數據顯示，斗魚所屬主體（武漢斗魚網絡科技有限公司）共有4727項專利申請信息，其中非外觀專利申請數量4307項。經算法分析可知，斗魚的專利布局主要在服務器、電子設備、客戶端、直播間、圖形用戶界面等技術領域。

此消彼長，斗魚在2022年第一季度依然錄得虧損，但虧損金額有所收窄。2022年第一季度，斗魚的凈虧損為8690萬元（約1370萬美元），而2021年同期凈虧損1.02億元；調整后凈虧損5250萬元，而2021年同期凈虧損7070萬元。

此前的財報顯示，斗魚2021年營收為91.65億元，同比減少4.5%；凈虧損為6.20億元，而2020年凈利潤4.05億元，同比扭虧為盈；調整后凈虧損4.01億元，2020年同期為盈利5.42億元。

而2021年第四季度，斗魚營收23.28億元，同比增長2.6%；凈虧損1.93億元，同比收窄15.5%；不按美國通用會計準則，斗魚2021年第四季度的經調整后凈虧損為1.12億元，較2020年同期的1.77億元收窄36.7%。

不過，斗魚的資金十分充足。截至2022年3月31日，斗魚擁有現金及現金等價物、受限現金、短期和長期銀行存款為63.15億元（約9.96億美元）。而截至2021年12月31日，則為66.43億元。

活躍用戶大幅減少，連續6個季度虧損

運營指標方面，斗魚2022年第一季度的平均移動MAU（月活躍用戶）為5510萬，而2021年第一季度為5910萬，同對減少400萬；平均付費用戶數量為640萬，而2021年第一季度為700萬，同比減少50萬，較歷史最高點已經下滑超過七成。

早前數據顯示，斗魚2020年第三季度的MAU達到1.94億，同比增長18.6%。2020年第四季度，斗魚的MAU略有下降，為1.74億；2021年第一季度再度增至1.92億，第二季度、第三季度則分別降至6070萬、6190萬，第四季度為6240萬。

同期，斗魚的付費用戶數量也大幅下滑，由2020年第三季度的790萬，降至2020年第四季度的760萬。2021年第一季度、第二季度、第三季度和第四季度，斗魚的付費用戶數量分別為700萬、720萬、720萬和730萬。

新用戶增速放緩、付費用戶數量減少，對斗魚帶來了一定的負面影響，遇到了極大的增長困境。另一方面，斗魚還面臨著來自直接對手——虎牙的競爭，以及B站、快手、抖音等玩家的沖擊，加劇了斗魚的獲客難度，用戶付費數量明顯下降。

與之對應的是，斗魚在2020年第三季度錄得25.47億元的收入，創造歷史最高值。2020年第四季度、2021年第一季度、第二季度、第三季度和第四季度，斗魚的收入分別為22.69億元、21.53億元、23.37億元、23.48億元和23.28億元。

貝多財經發現，自2020年第四季度至今，斗魚已經連續6個季度錄得虧損。2020年第四季度、2021年第一季度、第二季度、第三季度、第四季度和2022年第一季度，斗魚的虧損金額分別為2.29億元、1.02億元、1.82億元、1.44億元、1.93億元和0.87億元。

市值低迷

特別說明的是，斗魚的股價還持續出現下滑，并于2022年3月14日盤中最低降至1.24美元/股，再度創造歷史新低。截至2022年5月18日美股收盤，斗魚收報1.39美元/股，總市值降至4.41億美元，不足虎牙（NYSE:HUYA）同期（9.84億美元）的一半。

據貝多財經了解，2022年第一季度，虎牙的收入為24.65億元，同比減少5.7%，環比減少12.3%；歸屬于虎牙的凈虧損為330萬元，而2021年同期凈利潤為1.86億元；非美國通用會計準則（Non-GAAP）的凈利潤為4660萬元，20221年則為凈利潤2.66億元。

2022年第一季度，虎牙的營收分享費和內容成本為18.08億元（約2.85億美元），較2021年同期的17.49億元增長3.4%；帶寬成本為1.68億元（約2660萬美元），較2021年同期的1.82億元減少7.3%。

另據了解，斗魚的核心高管——張文明還在2021年12月宣布離職。2021年12月7日，斗魚發布公告，宣布董事會和管理層的變動，斗魚聯合創始人張文明因個人原因自愿辭去該公司董事兼聯席首席執行官一職，自2021年12月7日起生效。

斗魚瓷此前公布的2020年年報顯示，截至2021年3月31日，張文明持有斗魚581,631股股份，持股比例為1.8%；斗魚創始人、CEO陳少杰持有4,885,716股股份，持股比例為15.0%。同時，騰訊持有12,068,104股，占比為37.2%。

而斗魚前不久公布的2021年年報則顯示，截至2022年3月31日，騰訊持有12,070,080股，持股比例為38.0%；陳少杰持有5,362,488股，持股比例為16.9%，而張文明則從斗魚主要股東中消失。