記得大約在2009年，當華誼上市之時，還有一個互聯網公司也上市了。

彼時后一個公司的朋友不屑的對我說：我們的市值，可以買下好多個華誼。

可一語成讖，曾經比華誼多N倍市值的這家互聯網游戲公司，在隨后一兩年里就翻車了。

而華誼，卻迎來了長達數年的高光時刻，盡管它一直的市值也只是那家互聯網游戲公司的N分之一。

不過，就算是在影視行業里稱王稱霸，也終上的山多終遇虎。

曾經被看做是中國影視行業爆發標示的華誼，也開始頹唐老矣。

曾經和馮小剛賀歲片綁在一起、不斷高光的華誼，開始失去光彩。

27日晚，華誼兄弟發布了2021年年度報告。

報告顯示，2021年公司實現營業總收入為13.99億元，同比減少6.73%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損2.46億元，虧損幅度收窄76.50%。

報告中，華誼兄弟凈利潤由此前業績預告中的盈利轉為虧損。根據華誼兄弟此前公布的2021年業績預告，其預計2021年凈利潤為0.2-0.3億元。

華誼兄弟賺不到錢了，而且還是以為賺到了、結果卻虧了這般打臉。

華誼兄弟創立于1994年，主營業務包含影視娛樂、品牌授權與實景娛樂、互聯網娛樂及產業投資四個板塊。

1994年，王中軍和弟弟王中磊創立的華誼兄弟，借助為中國銀行、華夏銀行、國家電網、中國石油等大型企業安裝統一形象識別標志，迅速完成了千萬級資金的原始積累。

1998年，通過和馮小剛合作推出馮氏賀歲片，華誼兄弟從廣告界跳入影視圈，馮小剛的賀歲之路，其實也就是華誼兄弟的崛起之路。依靠大牌導演和優質電影組成的雙IP矩陣，華誼的豐收正如王中磊所言，是娛樂業的繁榮將華誼兄弟帶向輝煌。

2009年，華誼兄弟頂著“中國影視娛樂第一股”的光環登陸創業板。

上市后，公司曾有一段長達6年的高速增長期。Wind數據顯示，2015年，華誼兄弟營業收入從2009年的6.04億元增長到38.74億元，凈利潤由2009年的0.85億元增長到9.76億元，市值一度飆升至900億元人民幣。

然而，從2016年開始，華誼兄弟經營業績開始下滑，2018-2020年三年連年“血虧”，分別為11.69億元、39.78億元和10.48億元，虧損總金額61.95億元。

2021年，是華誼兄弟第四年虧損。

曾經被人無限看好的華誼兄弟，到底怎么了？

對此，《時代周報》記者徐美娟、《華夏時報》記者于玉金和書樂進行了一番交流，貧道以為：

華誼最大的問題，在于它只是一個影視公司，看起來光鮮無比，但影視行業的總市場真的不大。

在一個池塘里養魚，魚再肥也成不了鯨魚。

這也是為何當年的盛大游戲，就算再落寞，最后變為盛趣游戲，依然比華誼“貴”太多的原因——互聯網游戲行業是大海，海里的生物就算不是洪荒巨獸，也不會太縮水。

華誼兄弟也很清楚這一問題的所在，上市后十來年，它一直在想把池塘變成湖泊。

華誼自上市后就開始大刀闊斧的周邊衍生。

華誼兄弟想要躍龍門，跳出池塘，可卻由于動作太過拉胯，不符合自己的身形，困在了龍門前。

盡管開始的姿勢美妙，贏得了叫好聲和一些紅利。

華誼的開疆拓土給它帶來了不少紅利。最為典型的案例是掌趣科技。

2010年6月，華誼兄弟以1.485億元代價獲得手機游戲廠商掌趣科技22%的股權，成為其第二大股東。據媒體統計，截至2016年末，華誼累計持減掌趣科技20次，合共套現23.77億元。

再此紅利的刺激下，華誼兄弟在2014年正式提出“去電影化”的口號，讓這個開創了中國電影商業化先河的不太老的大牌影視公司，備受矚目，甚至提出要做“中國迪士尼”。

可很快問題來了，就在這一年，華誼兄弟失去了民營電影公司頭把交椅。

一直被冠以內地“票房神話制造者”的華誼兄弟第一次讓出了票房冠軍桂冠給了老對手光線傳媒，彼時，光線的票房為31億，略高于上年度華誼的30億總票房，但卻遠高于當年度華誼的20億票房。

即使是華誼的樣板工程，55億元建設的海口觀瀾湖華誼馮小剛電影公社，2014年凈利潤也僅100.96萬元，與邊上蹭熱點的觀瀾湖地產項目8億元銷售額相去甚遠。

在2010年代影視行業高歌猛進之時，這些大而無當、且暫時難以帶來實際效益的擴張所帶來的資金鎖定并不明顯。

然而，在影視行業自己在過寒冬的當下，這些“成本”就成了沉重的負擔。

畢竟，影視娛樂受到疫情影響，票房不穩定，同時影視劇制作缺少爆款，娛樂綜藝領域則監管不斷，都不可避免的導致影視公司的營收下降。

此刻，用來擴建池塘的那一大堆本來要做湖泊，就變成了“天坑”。

華誼兄弟2021年年報顯示，其品牌授權及實景娛樂僅實現收入1.17億元，占總營收的8.39%，互聯網娛樂僅實現收入0.24億元，占總營收的1.73%，這兩項業務創造的收入對華誼兄弟而言均十分微薄。

壯士斷腕成了必然，“天坑”最終被“填坑”。

據華誼兄弟2021年年報，2021年，公司處置了華誼兄弟（天津）實景娛樂有限公司部分股權、華誼影城（蘇州）有限公司股權、華誼騰訊娛樂有限公司部分股權及Brothers International LLC、Tencent Music Entertainment Group、Maoyan Entertainment、Guru Online（Holdings）Limited等股權，導致其投資收益增長283.09%，入賬6.1億元。

但如此賣資產，依然沒有解決虧損問題。

不的不說，去電影化之后的華誼兄弟，正是過度押注于影視和影視相關實體景點，在缺少爆款和實體景點并沒達成想象中的營收（即使無疫情，IP不強的主題公園式的實體景點也缺乏吸引力），未來壓力極大。

但隨著影視行業自身增速放緩、各種影視制作的成本攀升、影視精品化需求提升，收縮戰線成為了必然的選擇。

然而，即使如此，華誼兄弟也依然元氣大傷。

即使爆款影視在2021年綻放，諸如《侍神令》《你好，李煥英》《我和我的父輩》等華誼兄弟參投的影片票房過百億，但對華誼兄弟的實際貢獻也不過杯水車薪而已。

怎么破，困在池塘里的華誼兄弟，當不了鯨魚，只能謀求運氣來時成錦鯉。

作者 張書樂，人民網、人民郵電報專欄作者，互聯網、游戲產業資深評論人