羅振宇的“得到APP”IPO第三次被暫停審核。

“得到”主體公司思維造物的招股書顯示，2018年至2021年上半年，其線上業務ARPPU（每付費用戶平均收入）分別為 188.55元/人、231.93元/人、289.15元/ 人和 418.14元/人，ARPPU 保持了持續提升，付費率仍有較大提升空間。

“得到”APP 于2016年5月上線，由《羅輯思維》主講人羅振宇團隊出品，以面向“終身學習者”提供“碎片化學習”為口號。

“得到”先后包裝出一系列爆款產品，比如“羅輯思維”“李翔知識內參”“薛兆豐經濟學課”“梁寧產品30講”等等，讓諸多主講人實現了財富自由，帶動了各行業大咖入駐，在2017年時雄踞知識付費類APP第一名。

同年，“得到”趁勢推出面向青少年的“少年得到”，并在之后引入另一位原央視主持人張泉靈擔任負責人。

知識付費屬于“智商稅”領域，沒有特別的護城河領域。

隨著包括知乎、攀登讀書會、巴九靈等同類型組織加入競爭，特別是B站這樣視頻類媒介平臺的加入，“得到”的江湖地位江河日下，“少年得到”也于2021年轉讓給了張泉靈。

中商情報發布的2021年中國知識付費平臺排行榜顯示，知乎、喜馬拉雅、騰訊課堂、蜻蜓FM、樊登讀書排名前5，得到僅排名第12位。

知識付費依然還是門兒好生意。

招股書顯示，思維造物在2018年至2021年上半年，該公司分別實現營業收入7.38億元、6.28億元、6.75億元和4.39億元，歸屬于母公司股東的凈利潤5329.76萬元、1.17億元、4006.35萬元、2863.67萬元。

會員費、跨年演講、私董會（高級會員）是同類公司主要的收入模式，營收模式都屬于高度的輕資產運營，利潤率十分可觀。

這類公司唯一的資本化限制在于：成也IP，敗也IP。“得到”高度綁定羅振宇、“樊登讀書會”高度綁定樊登、“巴九靈”高度綁定吳曉波，很難通過成為上市公眾公司的審核。

近期，羅永浩開始逐步脫離曾經深度綁定IP的“交個朋友”公司，或許他可以作為探路石，給這個收稅業帶來新的期望。