3月31日，國家統計局發布的數據顯示，3月制造業采購經理指數（PMI）為49.5%，較上月下降0.7個百分點；非制造業商務活動指數為48.4%，較上月下降3.2個百分點；3月綜合PMI產出指數為48.8%，較上月下降2.4個百分點；三大指數均降至榮枯線之下，經濟總體景氣水平有所回落。

PMI月度走勢 數據來源：國家統計局

制造業PMI回落至收縮區間

3月份制造業PMI為49.5%，較上月下降0.7個百分點，降至收縮區間，制造業總體景氣水平有所回落。

從制造業PMI指數的構成上看，5大構成項較上月均有所下降。其中，生產指數較上月下降0.9個百分點至49.5%；新訂單指數較上月下降1.9個百分點至48.8%，均降至收縮區間。

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示，3月份，產需兩端同步走低。受本輪疫情影響，局部地區部分企業臨時減產停產，且波及到上下游相關企業的正常生產經營；同時，近期國際地緣政治沖突加劇，一些企業出口訂單減少或被取消，制造業生產活動和市場需求有所減弱。

原材料庫存指數較上月下降0.8個百分點至47.3%；從業人員指數較上月下降0.6個百分點至48.6%；供應商配送時間指數較上月下降1.7個百分點至46.5%，為2020年3月份以來的低點，制造業供應鏈穩定性受到一定程度影響。部分調查企業反映，受本輪疫情影響，人員到崗不足，物流運輸不暢，交貨周期延長。

在制造業PMI其他相關指標中，價格指數漲幅較大。主要原材料購進價格指數和出廠價格指數分別為66.1%和56.7%，高于上月6.1和2.6個百分點，均連續3個月明顯上升且升至近5個月高點。

從行業情況看，石油煤炭及其他燃料加工、黑色金屬冶煉及壓延加工、有色金屬冶煉及壓延加工等上游行業主要原材料購進價格指數和出廠價格指數均超過70.0%，給中下游行業帶來較大成本壓力。

光大銀行金融市場部宏觀分析師周茂華對澎湃新聞表示，預計制造業活動有望逐步恢復。主要是散發疫情沖擊屬于短期因素沖擊，隨著國內疫情影響減弱，制造業部門整體保持盈利，加之企業紓困支持政策，制造業活動有望重返擴張區域。

從企業類型看，大型企業和小型企業景氣差異收窄。大型企業PMI為51.3%，低于上月0.5個百分點，繼續高于臨界點。中型企業PMI為48.5%，低于上月2.9個百分點，降至收縮區間。小型企業PMI為46.6%，較上月上升1.5個百分點，繼續位于臨界點以下。

周茂華表示，中小企業仍處于收縮區域，大型企業抗沖擊能力則相對強一些，這與各類型企業所處的行業有關。

“疫情對偏向于上游原材料生產、公共事業大型部門影響相對小一些；而部分中小制造業企業則面臨需求及生產成本等方面壓力較大。”周茂華說，大型企業的資本實力、融資便利、規模經濟等方面使其抗沖擊及周期方面能力更強；大型企業的高端技術設備、附加值高等，也會提升其抗風險能力。

周茂華還表示，從各類型制造業企業分項指標看，小型企業3月份生產、新訂單、采購量、原材料庫存等方面的指標環比上升；小型企業的原材料庫存及原材料購進成本表現好于大中型企業，反映出國內對小微企業等紓困支持政策措施效果有所顯現。

非制造業商務活動指數明顯回落

3月份，非制造業商務活動指數為48.4%，低于上月3.2個百分點，降至收縮區間；非制造業景氣水平下降，企業經營活動總體放緩。

分行業看，建筑業商務活動指數為58.1%，比上月上升0.5個百分點。服務業商務活動指數為46.7%，比上月下降3.8個百分點。

趙慶河表示，3月服務業景氣水平明顯回落。服務業受到本輪疫情影響顯著，商務活動指數低于上年同期8.5個百分點，服務業市場活躍度轉弱。從行業情況看，鐵路運輸、航空運輸、住宿、餐飲等接觸性聚集性行業受疫情影響較大，業務活動明顯減少，商務活動指數均下降20.0個百分點以上，企業經營壓力加大。

建筑業景氣度方面，3月建筑業景氣水平較上月小幅上升0.5個百分點。隨著氣候轉暖，建筑業施工進度有所加快，商務活動指數為58.1%，比上月上升0.5個百分點，其中土木工程建筑業商務活動指數為64.7%，高于上月6.1個百分點，升至高位景氣區間。

從市場預期看，業務活動預期指數為54.6%，較上月下降5.9個百分點，但高于臨界點，表明多數非制造業企業對市場發展仍有信心。其中，建筑業業務活動預期指數為60.3%，比上月下降5.7個百分點；服務業業務活動預期指數為53.6%，比上月下降6.0個百分點。

周茂華表示，散發病例對服務業沖擊相對更大，但散發疫情沖擊屬于短期擾動因素，隨著散發疫情影響趨緩，服務業活動會有明顯反彈。同時，國內積極采取針對性措施，提升疫情防控精準度，加大服務業受困部門支持力度，對服務業后續復蘇前景持樂觀預期。

“國內經濟仍面臨海外疫情、地緣局勢等不確定性因素；國內穩就業、促內需壓力仍較大，預計國內政策將更加積極進取，后續降準、降息及結構性工具仍處于政策工具箱，但政策更注重精準質效。”周茂華說道。

3月29日召開的國務院常務會議指出，要抓緊落實中央經濟工作會議精神和《政府工作報告》舉措，堅定信心，咬定全年發展目標不放松，把穩增長放在更加突出的位置，統籌穩增長、調結構、推改革，穩定經濟的政策早出快出，不出不利于穩定市場預期的措施，制定應對可能遇到更大不確定性的預案。