原創(chuàng) 劉星志 字母榜

一向在PC領(lǐng)域稱霸的美國半導體巨頭英特爾，也開始盯上了比特幣礦機。

在近日落幕的ISSCC（國際固體電路會議，學界業(yè)界集成電路設(shè)計最高級別會議）上，英特爾分享了其最新的比特幣礦機。中國去年5月禁止加密貨幣挖礦后，北美崛起為全球比特幣挖礦中心。由于英特爾更靠近北美礦工，能提供更好的服務，并對市場波動率先做出反應，這些都成了英特爾入局礦機生意的潛在優(yōu)勢。

但在2012年前后出現(xiàn)的比特幣“淘金熱”中，由比特幣挖礦對算力的需求孕育而出的龐大礦機市場中，來自中國的礦機廠商比特大陸，才是這場淘金熱中收獲最大的“賣水者”。

2015年-2017年是礦機巨頭發(fā)展的黃金時期，公開資料顯示，2017年比特大陸的營收約為25億美元（約合人民幣158億元），從營收上看，已經(jīng)超越展訊成為僅次于華為海思的大陸第二大IC設(shè)計公司。

時至今日，比特大陸仍是中國乃至世界上最大的礦機生產(chǎn)商，但這份“賣水者”的生意正變得越來越難做。

2018年起，比特大陸先后經(jīng)歷了比特幣“礦難”、上市失敗，以及兩位聯(lián)合創(chuàng)始人內(nèi)斗所帶來的公司增長放緩。

“礦霸”比特大陸遭遇內(nèi)憂外患，強敵英特爾躬身入局，礦機行業(yè)的終局再度變得撲朔迷離。

比特幣通過挖礦生產(chǎn)，每10分鐘全網(wǎng)礦工一起計算一道算術(shù)題，只要先算出答案，就相當于挖到了這個區(qū)塊，該礦工就能獲得系統(tǒng)新生的比特幣獎勵。

起初競爭答題的礦工不多，寫好挖礦程序，通過個人電腦的CPU就能挖到比特幣。但隨著比特幣價格不斷上漲，越來越多人成為礦工，答題成功的概率被攤薄，礦工們需要更強大的算力來競爭有限的比特幣。

這種需求催生出國內(nèi)三大礦機巨頭：比特大陸、嘉楠耘智、億邦國際。

2013年1月，嘉楠耘智創(chuàng)始者張楠賡研發(fā)出行業(yè)第一臺商用ASIC礦機，但嘉楠耘智并未守住這一先發(fā)優(yōu)勢，比特大陸后發(fā)制人，甩開嘉楠耘智好幾個身位。據(jù)三家公司2018年招股書數(shù)據(jù)，比特大陸2017年營收143億元，嘉楠耘智、億邦國際2017年營收分別為13.08億元、9.79億元。

據(jù)企查查數(shù)據(jù)，比特大陸成立于2013年，創(chuàng)始人為吳忌寒、詹克團。

吳忌寒2009年畢業(yè)于北大經(jīng)濟學專業(yè)，畢業(yè)后進入華興資本。當時華興資本把投資方向轉(zhuǎn)向互聯(lián)網(wǎng)，這讓他有機會了解到最新的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和商業(yè)模式。

吳忌寒是最早認識到比特幣價值的人之一。2011年偶然接觸到比特幣后，吳忌寒研究了三天比特幣的技術(shù)邏輯，得出了判斷——比特幣要么能上漲數(shù)百倍，要么歸零。于是，吳忌寒憑借投資人身份，向親戚朋友募集了10萬元購買比特幣，當時比特幣的價格大概10美元1個。

2012年吳忌寒通過投資烤貓公司的礦機賺到了第一桶金。當年12月，烤貓礦機面世大獲成功。2013年，烤貓公司的礦場壟斷了比特幣40%多的算力，高峰的時候，烤貓的礦場一個月挖的比特幣有4萬多枚。數(shù)月之內(nèi)，烤貓公司的股份暴漲500倍，吳忌寒搖身一變成為千萬富翁。

也是在這一年的4月，吳忌寒離開華興資本，專注于比特幣生意。離職后他花幾百萬元預定了張楠賡的阿瓦隆礦機，但由于未能按時交付，吳忌寒損失慘重。也正是這次損失讓吳忌寒認識到手握礦機技術(shù)的重要性。

吳忌寒想起了詹克團，二人聊了兩個小時，詹克團決定加入，一同成立一家礦機公司。此前詹克團還在經(jīng)營一家做機頂盒的公司，有一次他公司的銷售在天橋下擺攤，正好吳忌寒路過，得知機頂盒里面的芯片是他們自己研發(fā)的，很感興趣，于是通過銷售認識了詹克團。

詹克團本科畢業(yè)于山東大學，在中科院碩士畢業(yè)后曾在清華大學擔任信息技術(shù)研究所的研發(fā)工程師。詹克團的技術(shù)實力沒有讓吳忌寒失望，2013年11月11日，比特大陸的第一代螞蟻礦機S1面世，迅速搶占市場。

但僅僅一個月后，比特幣遭遇了滅頂之災。2013年12月，央行等五部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于防范比特幣風險》的通知。比特幣價格應聲而落，從而步入一個長達三年的漫長熊市。

出人意料的是，這段熊市反而給了初生的比特大陸彎道超車的機會?？矩埖V機芯片因設(shè)計問題大量滯銷，比特大陸則趁此在2014年一年內(nèi)迭代了4代礦機。2015年烤貓失蹤后，烤貓公司的另一個芯片設(shè)計師楊作興，參與到比特大陸螞蟻礦機的研發(fā)中。

楊作興

2015年，比特幣市場回暖，寒冬中也沒有停下腳步的比特大陸推出第五代礦機螞蟻S5，成為爆款，隨后楊作興主導開發(fā)的螞蟻S7進一步鞏固了比特大陸的優(yōu)勢。據(jù)招股書數(shù)據(jù)，比特大陸在2015年全年凈利潤達到3.34億元。

2015年開始到2017年，比特大陸逐漸走上巔峰，2017年全年營收143億元。有比特大陸前員工回憶稱，當時比特大陸工資用比特幣支付。2017年也是比特幣發(fā)展史中十分重要的一年，年初比特幣價格為1000美元左右，11月左右一度達到近20000美元的峰值。

關(guān)于比特大陸的第一代礦機，詹克團和吳忌寒還有一張對賭協(xié)議，據(jù)《晚點 LatePost》報道，對賭協(xié)議內(nèi)容涉及股權(quán)分配：如果實現(xiàn)礦機芯片的兩個關(guān)鍵性技術(shù)指標，詹克團將會拿到公司60%的股份。也正是這份對賭協(xié)議的股權(quán)，為比特大陸日后的內(nèi)憂外患埋下了伏筆。

幣圈至今仍對2018年的礦難心有余悸，2018年一年內(nèi)，比特幣價格大跌超過70%，不少礦工放棄了這門生意。

與黃金不同，比特幣的價格波動頻繁且劇烈，這導致礦機的供求曲線也始終難以平衡，價格隨比特幣價格波動，有時礦機價格跌幅甚至超過比特幣跌幅。

2016年11月9，廣東深圳，比特大陸在深圳關(guān)外的礦機生成基地

這種經(jīng)營上極大的不確定性，一直是礦機企業(yè)的阿克琉斯之踵。2018年，國內(nèi)礦機巨頭紛紛選擇IPO，比特大陸、嘉楠耘智、億邦國際幾乎同時遞交了招股書。但比特大陸的上市未能成功，有消息稱港交所對其上市之后業(yè)務模式的可持續(xù)性提出了質(zhì)疑。

港交所總裁李小加曾在采訪中表示：“對于IPO，港交所的核心原則是上市適應性（suitability）。擬上市公司給投資者介紹出來的業(yè)務模式是否適合上市? 比如說過去通過A業(yè)務賺了幾十億美金，但突然說將來要做B業(yè)務，但還沒有任何業(yè)績?；蛘哒fB的業(yè)務模式更好，那我就覺得當初你拿來上市的A業(yè)務模式就沒有持續(xù)性了。還有就是監(jiān)管之前不管，后來監(jiān)管開始管了，那你還能做這個業(yè)務，還能賺這個錢嗎？”

比特大陸采用雙CEO制，吳忌寒和詹克團都有自己的想法和路線。在公司快速發(fā)展的黃金時期可以雙線并行，但隨著市場遇冷、上市遇阻，比特大陸來到了分岔路口。

吳忌寒是典型的投資人思維，不論是押注比特幣還是押注礦機，他都希望精準衡量風險和收益，從市場中獲益，再轉(zhuǎn)而左右市場。詹克團則堅信技術(shù)，認為AI才是未來，投入資源研發(fā)AI芯片。

2017年8月1日，吳忌寒沒有采用比特幣美國核心開發(fā)團隊的擴容方案，而是讓其投資的ViaBTC礦池中算力，在比特幣的478558區(qū)塊上，進行了硬分叉。比特幣現(xiàn)金B(yǎng)CH，正式從比特幣的母體中分裂出來，被稱為吳忌寒發(fā)明的數(shù)字貨幣。

只要BCH的價格更有利可圖，礦工就會調(diào)頭去挖BCH，這樣會導致比特幣的算力大減，使比特幣網(wǎng)絡(luò)變得愈發(fā)擁堵，進而讓更多人選擇BCH。

但是，吳忌寒的這個挑戰(zhàn)沒有成功，頑強的比特幣后期的走勢依然碾壓BCH。招股書顯示，截止到2018年，比特大陸持有近9億美元數(shù)字貨幣，其中絕大多數(shù)為BCH，極大影響了比特大陸的現(xiàn)金流。

螞蟻S7的合作之后，楊作興有意加入比特大陸，但由于股權(quán)問題，雙方不歡而散。對賭協(xié)議中詹克團的60%股份屬于整個技術(shù)團隊，楊作興想要2%，但詹克團卻只愿意給楊作興0.5%，按照當時比特大陸的估值，楊作興只能拿到5000萬元。

楊作興選擇了自主創(chuàng)業(yè)，成立了比特微，同樣研發(fā)礦機，成了比特大陸日后強勁的對手。楊作興離開后，詹克團研發(fā)的芯片多次流片失敗，詹克團舍不得多給楊作興1.5%的股權(quán)，讓比特大陸損失慘重。

吳忌寒曾表示，自己在BCH投資上虧了8億美元。但他同時提出，詹克團2017、2018年押注AI，其研發(fā)的芯片四次流片失敗，導致公司巨額虧損。

吳忌寒與詹克團都在做自己認為正確的事，但當業(yè)務放緩，公司現(xiàn)金流吃緊，兩個CEO、兩條路線必將面臨資源之爭，而資源之爭也逐漸演變?yōu)闄?quán)力之爭。

2019年11月13日，比特大陸創(chuàng)始人吳忌寒在北京總部召開了一場“特別股東大會”。會上，吳忌寒在眾多股東缺席的情況下廢除了比特大陸B(tài)類股票對應的10倍投票權(quán)，直接導致創(chuàng)始人之一的詹克團喪失了對公司的絕對控制權(quán)。

依據(jù)公司章程，吳忌寒提前8天通知了股東，股東缺席的原因是，吳忌寒選擇了把信件通過海運送到設(shè)立在開曼群島的股東代理處，許多股東沒有收到信件，還有股東收到信件時，會議已經(jīng)過去好幾個月。

2019年9月，比特大陸在福州發(fā)布算豐第三代AI芯片BM1684

此前的10月29日，吳忌寒以比特大陸董事會主席的名義發(fā)出了一封郵件，宣布免除比特大陸另一位聯(lián)合創(chuàng)始人詹克團的一切職務。詹克團得到消息后從深圳趕回北京，到公司時發(fā)現(xiàn)保安已經(jīng)換了人，指紋也刷不開門禁。不只是保安，吳忌寒還撤換了包括HR總監(jiān)等關(guān)鍵崗位在內(nèi)的負責人，將公司法人代表從詹克團變更為自己。

就在這封郵件發(fā)出的前一天，10月28日，詹克團還在深圳安博會上，忙著發(fā)布比特大陸面向安防監(jiān)控市場的第三代智能服務器SA5。據(jù)AI財經(jīng)社報道，有比特大陸員工稱，“詹總似乎對此事完全沒有知覺。”

這場奪權(quán)大戰(zhàn)最戲劇性的一幕發(fā)生在2020年5月8日。

4月底，海淀區(qū)人民政府要求市監(jiān)局將比特大陸的法人代表恢復為詹克團。5月8日，詹克團在市監(jiān)局領(lǐng)取新的營業(yè)執(zhí)照時，吳忌寒派去數(shù)十人等候。

就在詹克團簽署送達回證的時候，后面有人在高聲喊：“我才是法定代表人，營業(yè)執(zhí)照是我的！” 挖礦中心負責人王文廣趁亂搶走了營業(yè)執(zhí)照。

6月1日，海淀區(qū)派出所把營業(yè)執(zhí)照交還市監(jiān)局，這場鬧劇告一段落。這場歷經(jīng)9個月的CEO龍虎斗，給公司帶來了持續(xù)的動蕩，也又一次阻礙了比特大陸的上市進程。據(jù)媒體報道，在兩位創(chuàng)始人內(nèi)訌之前一周，比特大陸已向美國證監(jiān)會秘密遞交了上市申請。

2021年5月21日國務院金融會議后，中國各地方政府開始關(guān)停礦場、明禁挖礦，這給了海外競爭對手挑戰(zhàn)中國廠商競爭地位的機會，而比特大陸內(nèi)部漫長的權(quán)力路線之爭，又拖慢了這家“礦霸”公司的腳步。

近在眼前的中國市場歸零，遠在大洋彼岸的北美成為新的頭部市場。市場的交替變化帶來兩方面影響：一是整個市場蛋糕的縮水，大量沒有出海渠道的國內(nèi)礦工退出；二是礦機廠商對海外公司競爭優(yōu)勢縮小——出海大大提高了礦機廠商的各項成本。

巨大的盈利空間也引起了英特爾等巨頭的注意。從目前曝光的技術(shù)細節(jié)來看，英特爾新礦機的能效為26 J/TH、性能為135 TH/s。英特爾的礦機雖然在性能略遜于比特大陸的競品Bitmain Antminer S19j XP，但能效卻領(lǐng)先15%。而在價格方面，有消息稱英特爾礦機定價5626美元，是比特大陸競品的一半左右。

經(jīng)歷了一系列公司內(nèi)部和外部市場的變動，昔日的“礦霸”比特大陸領(lǐng)先對手的幅度在被逐漸縮小。

2020年6月4日，詹克團號召比特大陸員工復工時，曾承諾三五年內(nèi)將公司市值做到500億美元以上。現(xiàn)在，留給詹克團證明自己路線正確的時間不多了。

參考資料

《比特大陸龍虎斗：聯(lián)席CEO破滅，路線之爭還是權(quán)力之爭？》AI財經(jīng)社

《比特大陸奪權(quán)始末：門內(nèi)的野蠻人》晚點LatePost

《道稱英特爾Bonanza礦機具有出色的能效和系統(tǒng)性價比》新浪財經(jīng)

《三大礦機巨頭之爭，誰能笑到最后？》比特網(wǎng)

《解讀嘉楠科技二季報：海外銷售大增、布局海外挖礦、張楠賡控制董事會》科創(chuàng)板日報

原標題：《英特爾叫板比特大陸》

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