- +1
“金融炸彈”來襲!俄羅斯遭SWIFT禁用影響幾何?
2月26日晚間,美國和歐盟、英國及加拿大等發布“關于進一步對俄羅斯經濟制裁措施的聯合聲明”,宣布將把部分俄羅斯銀行剔除SWIFT系統,另外對俄羅斯央行實施部分制裁。此舉被稱為是“向俄羅斯丟下金融炸彈”。這樣說是為什么,這枚炸彈會激起多大的沖擊波,我們又該如何去認識?本文將就這些問題做一討論。
一、SWIFT制裁為何是“金融炸彈”
開門見山地說,SWIFT制裁的殺傷力源于兩個主導:一是SWIFT系統在全球支付結算中的主導地位,二是美元的貨幣主導地位。
先說SWIFT系統的金融基礎設施地位。環球同業銀行金融電訊協會(SWIFT)成立于1973年,為銀行及其他金融機構、企業提供安全的金融信息傳輸服務,不同國家的銀行之間進行跨境轉賬都需要通過SWIFT系統,因此該系統也在實質上控制了大多數的國際貿易,是不折不扣的全球性金融基礎設施。SWIFT制裁就是指SWIFT切斷某個金融機構或某個國家的金融機構與SWIFT系統之間的聯系,使之無法通過SWIFT系統進行金融信息傳輸。如果俄羅斯銀行被移除出這一系統,占俄羅斯財政總收入40%以上的石油和天然氣出口收益將被切斷,其經濟會立即受到重大影響。所以稱其為金融炸彈毫不為過。
SWIFT地位之高不言而喻,但其殺傷力的根源在于美元的主導地位。踢出SWIFT意味著這一國家無法用美元進行結算,只能用本國貨幣,或者是和其他簽訂了貨幣互換的國家進行貿易。所以說,美國和歐盟金融制裁的威力,根源在于美元、歐元是世界上最主要的結算貨幣和儲備貨幣,短時間內不會被替代。
二、這輪制裁如何操作?
金融制裁并非簡單的一刀兩斷,為了保證達到目的、增強效果,需要打出一套“組合拳”,根據26日的聯合聲明,這套拳大致組成如下:
一是要確保將選定的俄羅斯銀行(selected Russian banks)從SWIFT國際結算系統中剔除(據路透社報道SWIFT已表示,準備在未來幾天實施西方國家針對俄羅斯某些銀行的制裁措施);二是采取限制性措施,防止俄羅斯央行通過部署其國際儲備影響制裁措施的效果;三是承諾采取措施限制出售公民身份,所謂的“黃金護照”,讓與俄羅斯政府有聯系的俄羅斯富豪難以成為西方國家公民并進入西方國家金融系統;四是在下周啟動一個跨大西洋特別工作組,通過查明和凍結管轄范圍內的受制裁個人和公司的資產,確保有效實施金融制裁。將與其他政府合作,努力發現并組織俄羅斯官員和與俄羅斯政府關系密切的精英等的資產的流動,防止其將資產隱藏在世界各地的司法管轄區;以及打擊虛假信息等。
三、金融炸彈的沖擊波
(一)俄羅斯:經濟衰退與高通脹威脅
被制裁國位于震中,自然受影響最大:
一是能源進出口遭受打擊。這是此輪制裁的直接影響。根據俄羅斯全國SWIFT協會數據,俄羅斯約300家金融機構為SWIFT成員,該國每天進行的外匯交易80%以美元計價。禁用SWIFT系統將大幅阻斷俄羅斯能源進出口,該國經濟將面臨嚴重打擊。歷史上只有朝鮮、伊朗作為主權國家被實施過踢出SWIFT系統的制裁。其中,伊朗同為原材料出口國,我們可以做一參考。2012年,歐美切斷伊朗4家主要銀行與SWIFT聯系,該年伊朗GDP增長率從上年的2.7%跌落至-7.4%。2018年,伊朗50家銀行又被踢出SWIFT,該年GDP增長率從上年的3.8%降至-6%,影響力之大可見一斑。
二是國內通脹壓力陡增。還是先看看伊朗的例子,2018年,伊朗50家銀行被禁用SWIFT的轉年,該國以原油為中心的出口下跌60%以上,貨幣里亞爾暴跌至制裁前的1/6,伊朗國內發生惡性通脹,不得不更換發行新的貨幣。再看看俄羅斯自己之前有些許類似的經歷。2014年俄烏爆發克里米亞沖突,期間雖未切斷SWIFT,但VISA與萬事達在未通知俄金融機構的情況下,停止對俄羅斯幾家銀行卡的支付服務,導致俄羅斯商戶消費體系陷入癱瘓,銀行遂發生擠兌。而美國此輪制裁,不僅要將俄重要金融機構踢出SWIFT,而且“組合拳”中還包括對俄央行實施制裁。此舉將禁止美國實體與俄央行進行交易,這一制裁將導致俄羅斯外匯儲備幾乎全部凍結,將對盧布造成巨大打擊,可能進一步引發俄羅斯國內高通脹。
(二)全球:滯脹與金融風險并存
一是能源價格上漲抬升滯脹風險。俄烏沖突發生以來全球油氣現貨和期貨價格已出現暴漲,此次踢出SWIFT制裁大概率加速能源價格上漲,石油是歐美國家的主要能源消費品,俄羅斯作為重要原油和天然氣出口國,約占世界原油供應量的12%,占歐盟能源進口量的39.5%,價格暴漲會抑制其他消費需求,降低經濟增長預期,引發滯脹風險。
二是全球金融體系穩定面臨威脅。國際清算銀行(BIS)去年3季度數據顯示,俄羅斯企業和金融機構對國際銀行的未償還債務達1210億美元,其中對歐洲地區債務占比超70%,而對美國金融機構的未償還債務僅為147億美元。若制裁禁令導致俄債務違約,歐洲銀行業將面臨巨大的風險敞口。此外,俄烏沖突及相關金融制裁導致的盧布貶值還可能降低歐洲銀行在俄羅斯子公司持有的股票價值。因而,歐洲銀行業風險上升,全球金融體系穩定面臨威脅。
(三)中國:影響有限,危中有機
一是能源價格影響有限。俄銀行機構被踢出SWIFT可能導致我國銀行與俄金融機構間支付清算產生障礙,影響兩國貿易,國際能源價格上漲也可能造成我國能源價格波動。但我國與俄羅斯在冬奧期間達成15項合作協議,將穩定我國能源供應。
二是貿易投資影響有限。貿易方面,制裁可能導致俄經濟下滑,不利于中國對俄出口,但以2021年數據為例,中國對俄烏地區出口占中國總出口比重僅2.3%,所以對我國出口收入影響不大。投資方面,沖突和制裁局部影響中國走出去企業經營。目前在俄烏投資的中國企業面臨匯率、合規、用工等方面困難和風險,但制裁對中國的外商直接投資(FDI)和中國對外投資(OFDI)影響將非常有限。如2019年,中國外商直接投資中,來自俄烏地區的資金占比僅約為0.04%,俄烏占中國對外直接投資的比重也僅約為0.6%,因此預計俄烏沖突對中國的FDI和中國對外投資的影響也將非常有限。
三是人民幣國家化或將加速。跨境結算方面雙方持續加強金融基礎設施互聯互通。2020年,中俄之間17.5% 的貿易以人民幣結算,2020年,中俄之間17.5% 的貿易以人民幣結算,比2014年增長14.4%,另有約10%以盧布結算。同時,中俄多次續簽雙邊貨幣互換協議,人民幣跨境銀行間支付系統(CIPS)在俄羅斯有一家直接參與行和多家間接參與成員。未來中俄有望繼續加快建立美元之外的貨幣結算體系,推動人民幣國際化進程。
四、如何看待頭上的達摩克利斯之劍?
盡管SWIFT一再聲稱其在政治上是中立的,然而,在美國制裁壓力下,SWIFT是無法保持獨立性的。因此,對于暫未被實施SWIFT制裁的美國、歐盟的競爭對手而言,SWIFT制裁始終是懸在頭上的達摩克利斯之劍。因此,我國也需冷靜認識美國對俄羅斯此次制裁。
前面我們已經說到美元主導地位是SWIFT制裁的威力根源,對此我們應認識到:替代版SWIFT目前難以發揮實質作用。其實,俄羅斯早就意識到其頭上懸著SWIFT制裁這把達摩克利斯之劍了,2014年其推出自己的跨境支付網絡SPFS試圖取代 SWIFT,但使用最多的仍是其國內機構,顯然難以替代SWIFT。SWIFT系統是金融信息傳輸平臺,而跨境匯款除了需要建立金融信息傳輸系統外,還需建立資金結算系統和清算系統,更需要有穩定的、在國際上廣受歡迎的結算貨幣。中國在2015年推出人民幣跨境銀行間支付系統(CIPS),當前發展迅速,但還難以擺脫對SWIFT依賴,根源也在于美元主導地位尚未被打破。所以,唯有實現人民幣國際化,才能拿掉這把利劍。
(作者:李崚睿,南開大學世界經濟碩士。本文僅代表作者個人觀點,與北京大學區域與國別研究院立場無關,文責自負。引用、轉載請標明作者信息及文章出處。)
本文為澎湃號作者或機構在澎湃新聞上傳并發布,僅代表該作者或機構觀點,不代表澎湃新聞的觀點或立場,澎湃新聞僅提供信息發布平臺。申請澎湃號請用電腦訪問http://renzheng.thepaper.cn。
- 報料熱線: 021-962866
- 報料郵箱: news@thepaper.cn
互聯網新聞信息服務許可證:31120170006
增值電信業務經營許可證:滬B2-2017116
? 2014-2024 上海東方報業有限公司