2月25日，A股市場縮量反彈，小幅震蕩上揚。

截至2月25日收盤，上證綜指漲0.63%，報3451.41點；深證成指漲1.21%，報13412.92點；創業板指漲2.58%，報2855.8點。

盤面上看，市場漲多跌少。板塊方面，Wind數據顯示，申萬一級行業分類下的31個板塊，有25個實現收漲，占比高達80.65%。

值得注意的是，2月25日，滬深兩市成交總額10188億元，較前一交易日的13627億元驟減3439億元，連續第3個交易日突破1萬億元。

對此，國泰君安證券首席投顧付志遠對澎湃新聞（www.6773257.com）記者表示，今日A股三大指數全線反彈，根本原因在于地緣政治本身并不主導股市的趨勢，只是在短期內對市場情緒面有較大的影響。

中原證券分析師張剛進一步指出，早盤兩市股指跳空高開，眾多板塊強勢反彈，帶動股指快速沖高。由于投資者跟風追漲的意愿不強，致使滬指摸高3480點之后遇阻回落。午后股指橫盤整理，滬指全天基本呈現沖高回落的運行特征。

“兩市成交量較前日有所減少，結構性行情特征依然較為明顯。”張剛還表示。

平安證券研報則指出，向后看，2月最后一周仍處于消息真空震蕩期，3月多空各方消息逐漸落地消化，建議以震蕩市參與。

醫藥、電力板塊強勢拉升

2月15日，A股熱點多點爆發，醫藥板塊、電力板塊紛紛發力。

醫藥生物板塊扛起領漲大旗。Wind數據顯示，2月25日，醫療服務指數（8841365）大漲5.69%，CRO指數（8841421）也漲超5%，新冠肺炎檢測指數（8841315）、體外診斷指數（884880）、醫療器械指數（8841354）、醫療物資出口指數（8841332）等醫療相關板塊漲幅也居前列。

圖片來源：Wind

個股方面，萬孚生物（300482）、誠達藥業（301201）、合富中國（603122）、佛慈制藥（002644）、太安堂（002433）等漲停或漲逾10%，博騰股份（300363）、九洲藥業（603456）、通策醫療（600763）等漲逾8%。

A股市場上漲幅居前的醫藥股，來源：Wind

太平洋證券研報指出，一方面，優質公司回調性價比越發凸顯；另一方面，長三角聯盟集采今日開標，47個品種均為此前國采品種。

另外，得益于國家發改委2月24日發布的《關于進一步完善煤炭市場價格形成機制的通知》，2月25日，電力板塊走高，火電指數（884874）漲超4%，電力股指數（8841382）也上漲3.83%。

個股方面，華電國際（600027）、華能國際（600011）、粵電力A（000539）漲停，福能股份（600483）、三峽水利（600116）漲超8%。

對此，國聯期貨研報指出，A股結構性行情仍在持續，市場處于政策敏感期，資金頻繁尋找政策熱點進行炒作。

A股市場后續或仍以震蕩為主

隨著A股市場反彈，下一步又將作何演繹？

國聯期貨研報指出，滬指上方3500點附近壓力較大，后續若形成反彈需重點關注能否帶量突破，但是從當前主力資金的動向以及市場風險偏好來看，指數短期較難形成反彈。三大指數走勢雖有分化，但均處于震蕩磨底的過程之中，尚未形成反轉之勢。

“雖然當前外圍局勢對A股形成了一定擾動，但是不必過于悲觀，預計指數近期將以震蕩為主，中長期仍將回歸基本面。”國聯期貨進一步指出。

張剛也預計滬指短線小幅震蕩的可能性較大，創業板市場短線繼續反彈的可能較大。

“未來股指運行仍會受到多方因素的影響，建議密切關注政策面、資金面以及外盤的變化情況。”張剛進一步表示。

距離3月僅剩1個交易日，平安證券研報指出，展望3月，A股市場仍以震蕩為主，但是結構性機會有望增加，整體表現會優于2月份。進入3月后，隨著經濟數據、上市公司業績的陸續發布，市場的不確定性漸漸減少，市場底也會越來越近。

“總體來說，A股走勢終將回歸到自身內生性的邏輯上來，估值修復過程中，行情將拾級而上。”付志遠總結道。

付志遠也提醒投資者提防俄烏沖突對國內潛在經濟的影響：一是美國制裁俄羅斯將影響中俄的經貿活動；二是歐洲經濟衰退風險將影響中國的出口貿易；三是大宗商品價格上漲將推升中國工業通脹；四是全球避險情緒上升引發中國金融市場波動。

結構性機會有望增加

展望后市，粵開證券并不悲觀。其在研報中指出，近期交投活躍度回暖，預計后續市場保持平穩為主，縱然短期外部有擾動因素，中長期將重回經濟和盈利基本面。

“業績方面，化工、電子、電力設備、醫藥、機械設備行業景氣維持高位，從而帶來盈利的明顯占優，建議投資者積極關注業績高增低估板塊和業績超預期優質個股。”粵開證券進一步指出。

“當前市場偏低風險偏好、經濟基本面仍未兌現之下，價值仍將階段占優，而成長尤其是賽道型公司的機會未來會隨著市場風險偏好的回暖，迎來階段性的反彈機會。”付志遠表示。

付志遠進一步指出，站在當下，重點看好穩增長方向帶來的投資機會，沿著穩增長的發力先后順序、盈利的邊際改善程度挖掘細分方向，重在基建與消費。此外，還看好培育鉆石景氣向上帶來的投資機會。

基于A股市場的結構性行情，平安證券建議投資者關注三條主線，一是基本面有利好催化的能化板塊，受益于能源價格持續上漲預期；二是聚焦政策發力點，包括新基建、數字經濟等相關產業鏈；三是受疫情影響反復有望復蘇的出行板塊。

圍繞政策發力點，平安證券研報進一步指出，建議關注兩大政策高景氣方向，一是適度超前開展基建投資，新基建聚焦5G基站、數據中心、新能源電網升級等基礎設施建設；二是大力支持科技創新，包括數字經濟和高端制造兩大領域，江蘇、山東等省政府工作報告首次新增“數字經濟核心產業增加值占地區生產總值比重”指標。

“建議投資者短線謹慎關注新能源、醫療、小金屬以及半導體等行業的投資機會，中線繼續關注低估值藍籌股的投資機會。”張剛表示。