《金證研》北方資本中心 顏卿/作者 沐靈 映蔚/風(fēng)控

當(dāng)下，AI行業(yè)因“元宇宙”概念大火，取得空前關(guān)注度及熱度。與之對應(yīng)的是，過去的一年，“AI概念”企業(yè)扎堆上市，“AI四小龍”的集中趕考也助推2021年成為國內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)的上市浪潮年。在此背景下，未能躋身“AI四小龍”的北京格靈深瞳信息技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“格靈深瞳”）也加入趕考科創(chuàng)板的隊伍，2022年1月11日首次公開發(fā)行股票注冊獲證監(jiān)會批復(fù)。

實際上，截至2021年6月末，格靈深瞳的發(fā)明專利數(shù)不敵同行業(yè)可比公司，其2020年末研發(fā)人員的占比也低于同行均值。并且，市場監(jiān)督管理局顯示，格靈深瞳的董事兼財務(wù)總監(jiān)在外持有一家企業(yè)的股權(quán)，并擔(dān)任監(jiān)事，但格靈深瞳將該兼職單位認(rèn)定為曾經(jīng)的關(guān)聯(lián)方，合理性存疑。此外，招股書對獨董葉磊在外任職或持股的企業(yè)的信披，或并未詳盡。不寧唯是，格靈深瞳的員工、客戶昔日股東與格靈深瞳股東曾經(jīng)的代持合伙人重名的“巧合”，或牽出格靈深瞳與該客戶間的“熟人關(guān)系網(wǎng)”。

一、發(fā)明專利數(shù)在同行“吊車尾”，研發(fā)人員占比低于可比同行均值

科技是第一生產(chǎn)力，企業(yè)獲得的專利數(shù)量可以一定程度上展示出其自身的競爭力。然而，格靈深瞳發(fā)明專利的數(shù)量，在同行墊底。

據(jù)格靈深瞳簽署日為2021年12月29日的招股說明書（以下簡稱“招股書”），格靈深瞳選取的同行業(yè)可比公司共6家，分別為虹軟科技股份有限公司（以下簡稱“虹軟科技”）、杭州當(dāng)虹科技股份有限公司（以下簡稱“當(dāng)虹科技”）、依圖科技有限公司（以下簡稱“依圖科技”）、云從科技集團股份有限公司（以下簡稱“云從科技”）、深圳云天勵飛技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“云天勵飛”）、曠視科技有限公司（以下簡稱“曠視科技”）。

據(jù)招股書，截至2021年6月30日，格靈深瞳及其子公司擁有發(fā)明專利的數(shù)量為19項；虹軟科技擁有發(fā)明專利的數(shù)量為177項；當(dāng)虹科技擁有發(fā)明專利的數(shù)量為71項。

據(jù)云從科技簽署日為2021年7月30日的上市保薦書，截至2021年6月30日，云從科技及子公司擁有發(fā)明專利的數(shù)量為93項。

據(jù)云天勵飛簽署日為2021年9月3日的招股說明書，截至2021年4月30日，云天勵飛已取得263項專利（含境外專利8項），其中發(fā)明專利170項。

據(jù)曠視科技簽署日為2021年9月27日的招股說明書，截至2021年6月30日，曠世科技及控股子公司已取得464項發(fā)明專利。

據(jù)上證科審（審核）[2021]364號文件，2021年6月30日，上交所終止對依圖科技首次公開發(fā)行存托憑證并在科創(chuàng)板上市的審核。

據(jù)招股書，截至2021年12月29日，依圖科技尚未披露2020年度數(shù)據(jù)。截至2020年6月30日，依圖科技擁有22項發(fā)明專利。

對比可見，截至2021年6月30日，格靈深瞳發(fā)明專利的數(shù)量，或不敵同行業(yè)可比公司。

除此之外，截至2020年末，格靈深瞳研發(fā)人員的占比，低于同行業(yè)可比公司均值。

據(jù)格靈深瞳簽署日為2021年6月16日的招股說明書申報稿（以下簡稱“招股書申報稿”），截至2020年12月31日，格靈深瞳研發(fā)人員的數(shù)量為146人，占格靈深瞳員工總?cè)藬?shù)的比例為55.51%；虹軟科技研發(fā)人員的數(shù)量為460人，占虹軟科技員工總?cè)藬?shù)的比例為67.75%；當(dāng)虹科技研發(fā)人員的數(shù)量為232人，占當(dāng)虹科技員工總?cè)藬?shù)的比例為70.3%。

據(jù)招股書，截至2020年12月31日，云從科技、云天勵飛、曠視科技的研發(fā)人員數(shù)量分別為997人、470人、1,345人，占各自員工總?cè)藬?shù)的比例分別為55.42%、59.57%、52.57%。截至2020年6月30日，依圖科技的研發(fā)人員數(shù)量為837人，占依圖科技員工總?cè)藬?shù)的比例為55.54%。

根據(jù)《金證研》北方資本中心測算，若將依圖科技2020年6月末的數(shù)值合并計算，截至2020年12月31日，格靈深瞳6家同行業(yè)可比公司研發(fā)人員占比的均值為60.19%。若剔除依圖科技，截至2020年12月31日，格靈深瞳其余5家同行業(yè)可比公司研發(fā)人員占比的均值為61.12%。

且到2021年6月末，格靈深瞳研發(fā)人員占比較2020年末下降。

據(jù)招股書，截至2021年6月30日，格靈深瞳研發(fā)人員的數(shù)量為153人，占格靈深瞳員工總?cè)藬?shù)的比例為54.64%。

可見，截至2021年6月末，格靈深瞳的發(fā)明專利數(shù)或在同行中墊底。并且，截至2020年末，格靈深瞳研發(fā)人員的占比低于可比同行均值。格靈深瞳的研發(fā)創(chuàng)新能力幾何？該打上問號。

此外，格靈深瞳的信息披露或存“漏洞”。

二、將財務(wù)總監(jiān)在外持股兼任職企業(yè)認(rèn)定為昔日關(guān)聯(lián)方，信披現(xiàn)疑云

信息披露向來是監(jiān)管層關(guān)注的重點，而格靈深瞳的信息披露現(xiàn)“疑云”。

需先說明的是，招股書披露，格靈深瞳董事兼財務(wù)總監(jiān)王艷，仍在格靈深瞳原關(guān)聯(lián)方處任監(jiān)事并持股。

據(jù)招股書，王艷為格靈深瞳的董事、財務(wù)總監(jiān)，任期為2020年10月24日至2023年10月23日。另外，截至招股書簽署日2021年12月29日，王艷對格靈深瞳間接持股1%。

據(jù)招股書，2015-2019年，王艷擔(dān)任廣東喜恩碧安防設(shè)備有限公司（以下簡稱“廣東喜恩碧”）的總經(jīng)理。且廣東喜恩碧為格靈深瞳曾經(jīng)的關(guān)聯(lián)方。

據(jù)招股書，在關(guān)聯(lián)方變化情況中，格靈深瞳披露王艷曾擔(dān)任廣東喜恩碧經(jīng)理，2019年8月辭任。

然而，截至查詢?nèi)?022年2月14日，王艷依然為廣東喜恩碧的股東，并且擔(dān)任監(jiān)事職務(wù)。

據(jù)招股書，截至招股書簽署日2021年12月29日，王艷在廣東喜恩碧兼任監(jiān)事，對廣東喜恩碧持股10%。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，廣東喜恩碧成立于2013年3月19日，注冊資本為500萬元，經(jīng)營范圍為樓宇設(shè)備自控系統(tǒng)工程服務(wù)，消防設(shè)施設(shè)備維修、保養(yǎng)等。2020年12月1日，廣東喜恩碧發(fā)生變更，其中王艷由董事、經(jīng)理、法定代表人變更為監(jiān)事。此后，截至查詢?nèi)?022年2月14日，廣東喜恩碧未發(fā)生其他管理人員變更，王艷對廣東喜恩碧持股10%，并任監(jiān)事。

至此，格靈深瞳為何稱廣東喜恩碧為其曾經(jīng)的關(guān)聯(lián)方？亟待解答。

另外，關(guān)于獨立董事葉磊在外投資及任職的企業(yè)，格靈深瞳或未完全披露。

據(jù)招股書，截至招股書簽署日2021年12月29日，葉磊任格靈深瞳的獨立董事，任期為2020年10月24日至2023年10月23日，并在中實會計師事務(wù)所有限責(zé)任公司兼職注冊會計師。

據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?022年2月14日，除格靈深瞳外，“葉磊”的關(guān)聯(lián)企業(yè)還包括北京易聯(lián)財務(wù)顧問有限公司（以下簡稱“北京易聯(lián)”）、內(nèi)蒙古蒙眾聯(lián)肉牛科技有限公司（以下簡稱“蒙眾聯(lián)肉牛”）等。

據(jù)市場監(jiān)督管理局及天眼查數(shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?022年2月14日，“葉磊”對北京易聯(lián)持股70%，并任北京易聯(lián)的總經(jīng)理兼執(zhí)行董事。北京易聯(lián)成立于2008年5月15日，經(jīng)營范圍為財務(wù)咨詢與投資咨詢。同時，北京易聯(lián)無歷史變更記錄。

據(jù)市場監(jiān)督管理局及天眼查數(shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?022年2月14日，“葉磊”擔(dān)任蒙眾聯(lián)肉牛董事。蒙眾聯(lián)肉牛成立于2020年6月9日，經(jīng)營范圍為牲畜飼養(yǎng)、銷售；飼料加工與銷售等。同時，蒙眾聯(lián)肉牛無歷史變更記錄。

那么，北京易聯(lián)、蒙眾聯(lián)肉牛的“葉磊”，與格靈深瞳獨立董事葉磊是否為“同一人”？若系同一人，截至招股書簽署日2021年12月29日，葉磊或均任職于上述2家企業(yè)。招股書中對此為何未提及？尚未可知。

值得注意的是，據(jù)《上市公司信息披露管理辦法（2021年修訂）》第五十一條，上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員應(yīng)當(dāng)對公司信息披露的真實性、準(zhǔn)確性、完整性、及時性、公平性負(fù)責(zé)，但有充分證據(jù)表明其已經(jīng)履行勤勉盡責(zé)義務(wù)的除外。

就上述情形而言，格靈深瞳董事兼財務(wù)總監(jiān)王艷仍在廣東喜恩碧任監(jiān)事并持股，格靈深瞳卻稱廣東喜恩碧為其曾經(jīng)的關(guān)聯(lián)方，原因為何？而招股書對獨董葉磊在外任職或持股的企業(yè)的信披，是否有遺漏？前述問題之下，格靈深瞳的信披質(zhì)量或“打折”。

不僅如此，格靈深瞳與其應(yīng)收賬款客戶背后或存在“熟人關(guān)系網(wǎng)”。

三、客戶昔日股東或系格靈深瞳股東原代持合伙人，關(guān)系或“不一般”

值得注意的是，格靈深瞳與其客戶的關(guān)系或“不一般”。

需要指出的是，2018-2019年各期末，廣州智感信息科技有限公司（以下簡稱“廣州智感”）為格靈深瞳應(yīng)收賬款客戶。

據(jù)招股書，2018-2019年各期末，廣州智感為格靈深瞳的應(yīng)收賬款客戶，格靈深瞳對廣州智感各期期末的應(yīng)收賬款賬面余額中，計提的壞賬準(zhǔn)備余額均為288.51萬元，占格靈深瞳當(dāng)期期末應(yīng)收賬款賬面余額的比例分別為4.45%、4.71%。

據(jù)容誠審字5[2021]350Z0005號文件，2020年，格靈深瞳收到廣州智感的貨幣資金回款金額為288.51萬元。

這意味著，廣州智感或為格靈深瞳的客戶。2020年，格靈深瞳對廣州智感的回款金額為288.51萬元。

事實上，格靈深瞳與客戶廣州智感或存在“熟人”關(guān)系。

需先提及的是，2013年12月27日至2021年6月23日，“曾鵬”為廣州智感的實控人，現(xiàn)任廣州智感經(jīng)理。

據(jù)市場監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，廣州智感成立于2013年12月27日，經(jīng)營范圍為信息技術(shù)咨詢服務(wù)；信息系統(tǒng)集成服務(wù)等。2016年6月16日，廣州智感發(fā)生股權(quán)變更，由“羅靜華、曾鵬”，變更為“羅靜華、袁明、曾鵬”，此前廣州智感并無股權(quán)變更記錄。2021年6月24日，廣州智感再次發(fā)生股權(quán)變更，變更后“曾鵬”不再持股廣州智感。截至查詢?nèi)?022年2月14日，廣州智感再無股權(quán)變更記錄。

即自廣州智感2013年成立至2021年6月23日，“曾鵬”系廣州智感的股東之一。

市場監(jiān)督管理局顯示，2013年12月27日至2021年6月23日，“曾鵬”均為廣州智感的執(zhí)行董事兼經(jīng)理。2021年6月24日，廣州智感發(fā)生董事備案變更，變更后“曾鵬”擔(dān)任廣州智感經(jīng)理職位。截至查詢?nèi)?022年2月14日，廣州智感再無人員任職變更記錄。

簡而言之，2013年12月27日至2021年6月23日，“曾鵬”持有廣州智感的股權(quán)，且擔(dān)任執(zhí)行董事兼經(jīng)理。2021年6月24日至查詢?nèi)?022年2月14日，“曾鵬”不再持股廣州智感，但仍然擔(dān)任廣州智感經(jīng)理一職。

值得注意的是，曾鵬曾代格靈深瞳銷售負(fù)責(zé)人持股，且或為格靈深瞳員工。

據(jù)招股書，天津澳林春天科技中心（有限合伙）（以下簡稱“澳林春天”）為直接持有格靈深瞳7.45%股權(quán)的股東，成立于2017年10月26日，為格靈深瞳銷售負(fù)責(zé)人黃輝棟的持股平臺。截至招股書簽署日2021年12月29日，澳林春天的股東黃敬淳與黃輝棟，分別持股澳林春天0.01%、99.99%。其中，黃敬淳為黃輝棟之子。

據(jù)招股書及容誠專字[2021]350Z0044號文件（以下簡稱“回復(fù)意見”），2017年12月31日與2019年9月20日，艾瑪深瞳科技（北京）有限公司分別向澳林春天轉(zhuǎn)讓69.82萬美元、101.44萬美元出資額，實質(zhì)為格靈深瞳的實際控制人對銷售負(fù)責(zé)人黃輝棟進行股權(quán)激勵。

其中，2017年12月31日，黃輝棟受讓的出資額為69.82萬美元，占格靈深瞳當(dāng)期注冊資本的比例為3.61%。2019年9月20日，黃輝棟受讓的出資額為101.44萬美元，占格靈深瞳當(dāng)期注冊資本的比例為4.59%。兩次股權(quán)激勵后，黃輝棟間接持有格靈深瞳7.45%的股權(quán)。

據(jù)招股書，澳林春天設(shè)立之初，由于黃輝棟為香港籍，辦理工商登記手續(xù)復(fù)雜，因此黃輝棟委托其表弟曾鵬、錢芒作為名義合伙人代為持有澳林春天的合伙份額。2017年10月，黃輝棟與曾鵬、錢芒分別簽署《委托持股協(xié)議》，約定黃輝棟委托曾鵬、錢芒作為名義合伙人，分別替黃輝棟代為持有澳林春天99%和1%的合伙份額等。2020年12月，曾鵬、錢芒與黃輝棟解除股權(quán)代持關(guān)系。

即是說，2017年12月31日至2019年9月19日，黃輝棟的表弟曾鵬通過澳林春天，間接持有格靈深瞳3.61%的股權(quán)。2019年9月20日至2020年12月，黃輝棟的表弟曾鵬通過澳林春天，間接持有格靈深瞳7.45%的股權(quán)。

據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，格靈深瞳客戶廣州智感昔日股東“曾鵬”，曾擔(dān)任澳林春天股東。

也即是說，格靈深瞳客戶廣州智感昔日股東“曾鵬”，或與黃輝棟的表弟曾鵬為同一人。

“巧合”的是，格靈深瞳另一員工持股平臺中，一位合伙人的名字亦為“曾鵬”。

據(jù)招股書，截至招股書簽署日2021年12月29日，天津靈瞳數(shù)源科技中心（有限合伙）（以下簡稱“靈瞳數(shù)源”）為格靈深瞳的在職員工持股平臺，靈瞳數(shù)源對格靈深瞳的直接持股比例為1.55%。同期，“曾鵬”為靈瞳數(shù)源的有限合伙人，對靈瞳數(shù)源的出資金額為0.68萬元，出資比例為0.41%。

由此可見，“曾鵬”為格靈深瞳的員工。

上述情形或表明，2018-2019年末，廣州智感均為格靈深瞳的應(yīng)收賬款客戶。且2013年至2021年6月，“曾鵬”為廣州智感的股東之一、執(zhí)行董事兼經(jīng)理。2017年12月至2020年12月，曾鵬代格靈深瞳銷售負(fù)責(zé)人黃輝棟間接持股格靈深瞳。另外，格靈深瞳現(xiàn)一名員工名為“曾鵬”。

進而，格靈深瞳的員工“曾鵬”、廣州智感昔日股東“曾鵬”與格靈深瞳銷售負(fù)責(zé)人黃輝棟表弟曾鵬重名，三者是否或為同一人？若如此，格靈深瞳與廣州智感或存在“熟人關(guān)系”，而廣州智感又系格靈深瞳應(yīng)收賬款客戶，前述“熟人關(guān)系網(wǎng)”對兩者的交易影響幾何？存疑待解。

以“讓計算機看懂世界”為愿景的格靈深瞳，又能否讓投資者看懂？