作為山東首富張士平入主A股上市公司的首次嘗試、又被稱為濱州史上最大并購案的中國宏橋并購*ST魯豐（002379.SZ）一事，目前又起波折。中國宏橋4月18日早宣布，終止認(rèn)購*ST魯豐非公開發(fā)行股份，而按照此前的計(jì)劃，中國宏橋?qū)⒑馁Y99.99億元進(jìn)行認(rèn)購。

而在此前，中國宏橋全資子公司山東宏橋已與*ST魯豐控股股東于榮強(qiáng)簽訂了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬以19.95億元的價(jià)格收購于榮強(qiáng)所持有的*ST魯豐28.18%的股權(quán)。股份轉(zhuǎn)讓完成后，*ST魯豐的實(shí)際控制人將易主，變成中國宏橋?qū)嶋H控制人張士平。

經(jīng)此一事，張士平入主*ST魯豐、并通過該公司整合鋁業(yè)資產(chǎn)的計(jì)劃會(huì)否受到影響，頗為引人關(guān)注。

中國宏橋終止百億認(rèn)購

中國宏橋今早在港交所發(fā)布公告稱，公司于2016年12月5日宣布認(rèn)購不多于16.05億股魯豐非公開發(fā)行A股，及收購創(chuàng)新金屬之全部股權(quán)；但在2017年4月17日，公司全資附屬公司山東宏拓與魯豐訂立終止協(xié)議，終止股份認(rèn)購協(xié)議，股份認(rèn)購協(xié)議項(xiàng)下尚未履行的部分終止履行。

而根據(jù)此前公告，山東宏拓將以每股6.23元的價(jià)格進(jìn)行認(rèn)購，耗資達(dá)99.99億元，占魯豐經(jīng)擴(kuò)大已發(fā)行股本的約63.41%。連同此前宣布擬收購的股份，完成交易后，中國宏橋?qū)⒊钟恤斬S約73.72%股權(quán)。

中國宏橋當(dāng)時(shí)表示，該等收購事項(xiàng)預(yù)期可提升集團(tuán)產(chǎn)業(yè)整合力度、完善產(chǎn)品組合及延伸集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)鏈，以進(jìn)一步鞏固其于鋁行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)地位。

至于放棄認(rèn)購的原因，中國宏橋表示，是由于該等收購事項(xiàng)已不符合中國證監(jiān)會(huì)于2017年2月發(fā)布的修訂后的最新監(jiān)管政策要求。

19.95億收購魯豐股權(quán)一波三折

山東財(cái)經(jīng)報(bào)道注意到，中國宏橋此次認(rèn)購*ST魯豐非公開發(fā)行股份，本是張士平入主*ST魯豐的“配套計(jì)劃”，但山東首富收購*ST魯豐股權(quán)過程也是一波三折，半年間多付出了10億元。

根據(jù)2017年1月19日簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，山東宏橋?qū)⒁?9.95億元的價(jià)格收購于榮強(qiáng)持有的2.61億股*ST魯豐股份，占公司股本比例為28.18%，成為新的控股股東。

實(shí)際上，早在2016年5月，*ST魯豐已公布了于榮強(qiáng)將轉(zhuǎn)讓控股權(quán)，與山東宏橋簽署了協(xié)議的消息，當(dāng)時(shí)雙方約定交易額不超過9億元。到了2016年8月14日，雙方又就股份轉(zhuǎn)讓事宜簽署了一份《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，當(dāng)時(shí)提出的轉(zhuǎn)讓價(jià)為3.64元/股和向深交所提交該等股份轉(zhuǎn)讓申請(qǐng)日的前一交易日的收盤價(jià)，二者中以較高者為準(zhǔn)。

而根據(jù)2017年1月19日的協(xié)議，約定以按照協(xié)議簽署日的前一個(gè)交易日的股價(jià)收盤價(jià)的95%為定價(jià)基準(zhǔn)計(jì)算。而此時(shí)，停牌前的收盤價(jià)已上漲了8.04元/股。

由此測算，如按照8月的協(xié)議中的3.64元/股實(shí)施股份轉(zhuǎn)讓，則山東宏橋可少掏至少10億元。

在此過程中的另一個(gè)插曲是，中國宏橋去年9月曝光了*ST魯豐存在環(huán)保違法而被博興縣環(huán)保局處罰的事項(xiàng)。由此，中國宏橋宣布將啟動(dòng)獨(dú)立調(diào)查程序，對(duì)上述事項(xiàng)進(jìn)行評(píng)估，并稱將根據(jù)評(píng)估結(jié)果來決定是否繼續(xù)入主*ST魯豐。當(dāng)時(shí)市場一度認(rèn)為該項(xiàng)收購或有變數(shù)。

中國宏橋正遭遇沽空

山東財(cái)經(jīng)報(bào)道還注意到，在中國宏橋宣布終止認(rèn)購*ST魯豐定增之前，其港股正遭遇做空危機(jī)，并從3月下旬停牌至今。

曾先后做空六只港股的EmersonAnalytics于2月28日發(fā)表報(bào)告稱，中國宏橋在2011年于香港上市后虛報(bào)生產(chǎn)成本，并從關(guān)聯(lián)方以極低的價(jià)格買入電力與鋁原料。甚至直接指出，其股票價(jià)格僅值3.1港元，不到其當(dāng)時(shí)股價(jià)的一半。

3月1日，中國宏橋在股價(jià)急跌8%后中途停牌，其后發(fā)布澄清報(bào)告稱Emerson Analytics報(bào)告所載的指控及資料有偏頗、存在重大誤導(dǎo)，且沒有事實(shí)基礎(chǔ)，并于7日復(fù)牌。

此后，中國宏橋股價(jià)一直保持平穩(wěn)。但在3月22日，中國宏橋突然宣布停牌，并且未能在3月31日或之前刊發(fā)2016年全年業(yè)績。

其時(shí)，就有媒體稱，此次沽空可能會(huì)影響到*ST魯豐的定增事宜。

入主*ST魯豐會(huì)否受影響？

有分析稱，張士平家族看中的是魯豐環(huán)保與山東宏橋在鋁業(yè)上面的產(chǎn)業(yè)協(xié)同性。*ST魯豐的主營產(chǎn)品為家用箔、鋁卷、涂油容器箔、容器箔等鋁業(yè)深加工產(chǎn)品，正位于山東宏橋主業(yè)下游。

而通過定增事宜，中國宏橋可提升集團(tuán)產(chǎn)業(yè)整合力度、鞏固其于鋁行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)地位；但目前中國宏橋的計(jì)劃起碼要延后實(shí)施，至于會(huì)否落空還需觀察。

山東財(cái)經(jīng)報(bào)道還注意到，山東宏橋與于榮強(qiáng)的股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，目前仍在執(zhí)行過程中，但股權(quán)過戶尚未完成。此次定增受阻，會(huì)否影響到張士平入主*ST魯豐呢？

“這是兩回事，不會(huì)受影響。”18日上午，*ST魯豐證券部人士向山東財(cái)經(jīng)報(bào)道表示，1月份雙方簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》正在執(zhí)行，股份過戶正在辦理過程中。