來源 | 中訪網

責編 | 秋山

11月29日，云集發布了2021年第三季度財報。數據顯示，今年三季度，云集總營收為4.379億元（約合6800萬美元），同比降低59%。不按美國通用會計準則，調整后的凈利潤為人民幣7630萬元（約合1180萬美元）。

同時，公告內容顯示，今年4月才上任的執行總裁葉巍已提出辭呈，12月1日正式生效，前后不過8個月。云集稱，葉巍的離職并非因其與公司存在矛盾。

連續三季度盈利

數據顯示，云集三季度凈收入人民幣6140萬元（950萬美元），而2020年同期為凈虧損人民幣4360萬元；調整后凈利潤（非美國通用會計準則）為人民幣7630萬元（1180萬美元），去年同期為凈虧損人民幣3640萬元，實現了連續三個季度盈利。

不過，云集之所以扭虧主要在于業務收縮導致經營成本大幅下降。數據顯示，云集今年三季度四大業務板塊收入均出現較大幅度的下滑。

其中，商品銷售的凈收入從2020年同期的9.190億元人民幣下降60.2%至3.655億元人民幣；會員計劃的收入為人民幣170萬元，而2020年同期為人民幣490萬元。市場業務收入為人民幣6,470萬元（1,000萬美元），而2020年同期為人民幣1.304億元。其他收入從2020年同期的1,230萬元人民幣下降51.1%至600萬元人民幣。

與此同時，公司成本費用也大幅下降，總收入成本同比下降66.9%，至2.486億元人民幣，而去年同期為7.517億元人民幣，總營業費用從2020年同期的3.436億元人民幣下降43.6%至1.938億元人民幣。

實際上，自2019年起云集的營業收入指標已經開始大幅滑落。2016年至2018年，云集的營收分別為12.84億元、64.44億元、130.15億元，增速迅猛。

不過，2019年開始云集營收開始下滑，當年營收116.72億元，同比降幅為10.32%，到2020年營收降至55.3億元，同比下降52.62%。

而凈利潤則已連虧五年，2016至2020年的凈虧損額分別為0.25億元、1.05億元、0.56億元、1.24億元和1.52億元。

轉型舉步維艱

云集營收大幅下滑背后是“社交電商第一股”的艱難轉型。

2016年，國內社交電商興起，云集憑借社交裂變快速崛起。彼時，云集創始人肖尚略深信，商業=信任+連接，他為云集打造的基于社交+分享的會員制新模式。

在這一模式下，每人繳納一年365元的平臺服務年費，即可成為店主（實際上并不開店）。一名店主直接和間接發展160新店主加入，方可成為導師。 導師團隊招募店主人數達1000名，可向公司申請成為合伙人或者育成合伙人。

每加入一名新店主，對應合伙人、導師就以培訓費名義，分別可獲得70元、170元。這一模式吸引了大量寶媽和學生群體。

“店主-導師-合伙人”多級分銷的模式本質上和傳銷的套路是一樣的玩法，云集也因此頻受質疑。2017年5月，云集微店因存在“入門費”“拉人頭”和“團隊計酬”等網絡傳銷行為被罰沒958.41萬元，還被監管部門列入2017浙江“紅盾網劍”專項執法行動十大典型案例。

2019年上市后，云集開始由社交電商向會員電商轉型。此前三級分銷模式變為以會員和外包服務經理的兩級模式。服務經理通過培訓和促進會員產品銷售獲得收入。普通用戶通過繳納會員費成為云集會員后，即可開店，也可擁有拉新會員的提成及購物返利，即會員兼具買家和賣家身份。云集則通過賺取會員商品銷售傭金和會員費等獲利。

在會員電商模式下，依然存在“涉傳”風險。對此，云集從2019年第一季度開始平臺化轉型，將部分品類轉為第三方商家經營，這一做法直接導致商品銷售收入大幅下滑，2020年商品銷售收入直接腰斬。   

此外，云集從2021年第二季度開始取消會員制度，用戶只要注冊App就可以成為云集的會員，導致會員收入也跟著大幅下降。今年三季度，云集的會員收入僅為170萬元，去年同期為490萬元。

從“開店賺錢”到“購物省錢”，云集的商業模式從toB轉向了toC，進入了傳統電商的腹地，并開始做起了直播電商，不過在大平臺的夾擊下，云集轉型之路顯得十分艱難。

市值僅剩1.73億美元

云集財務狀況每況愈下，公司股價跌跌不休。截至2021年11月30收盤為0.81元/股，市值僅剩1.73億美元。

2019年5月，云集頭頂著“中國社交電商第一股”登上納斯達克。上市首日，開盤報13.42美元，較11美元的發行價漲22%，市值超29億美元；然而，上市后云集股價一路下滑至1美元下方。

今年9月底，云集發布公告稱，公司收到納斯達克工作人員的通知，由于公司連續30個工作日的收盤價低于1美元，已經不符合納斯達克的最低上市要求。云集將有180個工作日，即在2022年3月28日前采取措施以符合納斯達克要求。

然而，截至目前云集股價依然處于1元以下，自8月13日首次跌破1元后僅在10月20日和21日短暫突破1元。此后，股價又連續低于1元，10月22日至11月30日，已連續27個交易日低于1元，公司依然面臨退市風險。