今年規(guī)模最大的并購交易即將落定。

美國時間10月22日，美國電信運(yùn)營商美國電話電報公司（AT＆T）宣布，將以854億美元（約合5777.65億元人民幣）的價格收購美國娛樂傳媒巨擘時代華納公司。

本次收購將采用一半現(xiàn)金加一半股權(quán)的方式，每股107.50美元，較時代華納21日的股市收盤價高20％。

在當(dāng)天的聲明中，AT＆T董事長兼首席執(zhí)行官蘭德爾·斯蒂芬森（Randall Stephenson）說：“對于我們這兩家優(yōu)勢互補(bǔ)的公司來說，這是一次完美的收購。”

他說，這將改變傳媒業(yè)和通信業(yè)的運(yùn)作方式，給客戶、內(nèi)容提供商、渠道商和廣告商帶來全新的體驗(yàn)。

分析人士指出，這是近年來美國電信運(yùn)營商轉(zhuǎn)型進(jìn)軍傳媒業(yè)的又一舉措。

《華爾街日報》援引知情人士消息稱，AT&T公司CEO蘭德爾·斯蒂芬森將領(lǐng)導(dǎo)新公司，時代華納的CEO杰夫·比克斯（Jeff Bewkes）則將在收購達(dá)成后的過渡期結(jié)束之后離開。

并購談判的消息傳出前，AT&T和時代華納的市值分別為2330億美元和680億美元。

在10月21日該收購消息傳出后，時代華納股價收漲7.8%，盤后一度漲逾4%至每股94美元，最終盤后累漲約2.8%。AT&T股價則低開低走，收跌約3%。

據(jù)CNN報道，比克斯和斯蒂芬森在對媒體的電話會議上表示，兩家公司從今年8月就開始商討收購事宜。二人在紐約“短暫相見”，接下來的故事用他們的話說就是，“聊得越多，收購就越成型”。

“我們的世界觀很相近。這個收購案有著大家所說的‘引力’效應(yīng)，我們很快就開始進(jìn)行條款細(xì)節(jié)的談判。”史蒂芬森補(bǔ)充道。

《華爾街日報》還獲悉，時代華納已經(jīng)同意，若公司最終接受其他買家比AT&T更高的報價，時代華納將支付17億美元的分手費(fèi)。如果最終收購受阻，AT&T也將支付時代華納5000萬美元作為補(bǔ)償。

收購案一旦達(dá)成，原本的無線網(wǎng)絡(luò)供應(yīng)商AT&T將成為一個新的傳媒帝國，除了坐擁原本的數(shù)百萬無線及付費(fèi)電視訂購用戶外，還將擁有時代華納旗下包括CNN、TNT、HBO電視臺、華納兄弟影業(yè)和電視演播室等黃金媒體資源。

隨著AT&T核心無線網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)的飽和，這項(xiàng)收購為公司找到了新的增長領(lǐng)域。收購的時機(jī)恰逢媒體公司受到轉(zhuǎn)型壓力之時，包括時代華納在內(nèi)的企業(yè)正面臨的困境是，付費(fèi)電視發(fā)行商的合并，以及觀眾開始拋棄昂貴的電視套餐而轉(zhuǎn)投更便宜的在線流媒體服務(wù)。

上一次與這兩家巨頭聯(lián)姻有相同野心的并購，還要追溯到2009年康卡斯特公司（Comcast Corp.）以300億美元收購NBC環(huán)球公司（NBC Universal），同樣是將媒體與電信行業(yè)的內(nèi)容與發(fā)行資源進(jìn)行整合。AT&T對時代華納的收購一旦完成，將與康卡斯特公司形成直接對抗。

AT&T對時代華納的收購是美國電信行業(yè)向傳媒及數(shù)字媒體轉(zhuǎn)型的又一例證。在今年早些時候，AT&T競爭對手美國電信巨頭Verizon以48億美元的價格收購雅虎核心資產(chǎn)。

隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，傳統(tǒng)的有線電視、衛(wèi)星電視服務(wù)正在被年輕人拋棄，網(wǎng)絡(luò)流媒體已經(jīng)崛起。傳統(tǒng)電信運(yùn)營商的分發(fā)業(yè)務(wù)收到嚴(yán)重沖擊，它們紛紛都在尋找新的出路，與內(nèi)容制造商的合作、通過數(shù)字內(nèi)容來獲得廣告和訂閱收入是它們進(jìn)行自救的重要方式。行業(yè)觀察人士認(rèn)為，在未來全球范圍內(nèi)網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容提供商、傳統(tǒng)電視內(nèi)容提供商以及內(nèi)容的生產(chǎn)者整合的趨勢將更為明顯。

從時間表上看，這項(xiàng)收購需要通過嚴(yán)格的監(jiān)管審查，預(yù)計要到2017年末才能最終達(dá)成。

該收購案雖然剛剛敲定，卻已經(jīng)引起多方關(guān)注。剛剛結(jié)束總統(tǒng)選舉最后一輪辯論的共和黨候選人特朗普就公開表示，如果他當(dāng)選，他的政府將不會同意AT&T和時代華納的并購，因?yàn)樗胺磳γ襟w行業(yè)的進(jìn)一步合并”，并聲稱“這種收購會毀了民主”。

《華爾街日報》援引分析師Michael Nathanson的觀點(diǎn)，把時代華納稱為“最后一個成規(guī)模的且可以購買的內(nèi)容提供商”，因?yàn)槠渌拇笮兔襟w公司要么像迪士尼那樣太貴而幾乎不可能收購，要么就是像21世紀(jì)福克斯、哥倫比亞廣播公司和維亞康姆那樣由家族控制。“對于非線性消費(fèi)的將來而言，HBO、特納（CNN的母公司）和華納兄弟是相當(dāng)好的資產(chǎn)。”

從時代華納的角度看來講，這一收購案對于64歲的比克斯也是一大成功，因?yàn)樗趦赡昵皵嗳痪芙^21世紀(jì)福克斯每股85美元的收購報價時，還遭到了非議。

近年來，AT&T積極通過收購內(nèi)容來尋求轉(zhuǎn)型。它已經(jīng)與著名媒體主管Peter Chernin合作設(shè)立風(fēng)投項(xiàng)目，并于今年早些時候參與了雅虎的競購。

一旦達(dá)成，這將成為近年來最大的媒體收購案，或許還將帶動更多的并購項(xiàng)目。

《紐約時報》認(rèn)為，該天價并購案完成后，生產(chǎn)內(nèi)容的媒體公司在將來的與大型服務(wù)提供商的并購中，將有更多的談判籌碼。

不過，即便收購成功AT&T與時代華納的共同體能否在今后的運(yùn)營中獲得協(xié)同效應(yīng)也尚待觀察。十多年前，美國在線（AOL）對時代華納的收購就被證明是一個錯誤的選擇。

2000年時，美國在線（AOL）曾經(jīng)以1810億美元收購時代華納，但網(wǎng)絡(luò)泡沫破裂，加上新公司始終對互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展趨勢缺乏一個清晰的認(rèn)識和戰(zhàn)略，仍然停留在傳統(tǒng)的運(yùn)營商思維。導(dǎo)致不但沒有實(shí)現(xiàn)業(yè)界所期待的“1＋1＞2”的雙贏局面，反而出現(xiàn)了“1＋1＜2”的負(fù)面效應(yīng)。

公開資料顯示，美國在線-時代華納公司在截至2002年3月3日的財政年度里出現(xiàn)了542.2億美元的大幅虧損，創(chuàng)下了美國歷史上季度虧損的最高紀(jì)錄。

2003年10月13日，美國在線-時代華納正式發(fā)布公告宣布，自2003年10月15日起公司正式更名為時代華納，從而將美國在線從公司名稱中徹底去掉。美國在線被看作一個部門，而不是公司首要的一部分。