GE目前業(yè)務中，醫(yī)療業(yè)務利潤率水平最高

“GE在今天迎來了決定性的時刻?！?通用電氣（GE）董事長兼首席執(zhí)行官拉里·卡爾普的話音落下，129歲的工業(yè)巨頭GE將要拆分。

GE目前債務高企，預計2023年債務凈額將達到450億美元。

11月9日，GE宣布將拆分重組為GE航空、GE醫(yī)療，以及由“GE可再生能源、GE發(fā)電和GE數(shù)字集團”合并而成的專注于能源轉型的業(yè)務的三個獨立上市公司。其中，GE的名號將由GE航空繼續(xù)使用。

GE在大型醫(yī)療設備領域獨樹一幟，與飛利浦、西門子醫(yī)療并稱“三巨頭”。GE醫(yī)療曾在行業(yè)內全球第一個推出商用回旋加速器、平移旋轉CT掃描儀、全身磁共振攝影系統(tǒng)等高端醫(yī)療設備。如今GE醫(yī)療業(yè)務將拆分獨立的公司，是否會影響到行業(yè)格局？

GE醫(yī)療告訴健識局，將統(tǒng)一以集團的內容為標準。另有人士向健識局解釋：“這對GE醫(yī)療肯定是好事，更能專注于精準醫(yī)療的業(yè)務?！?/p>

按照計劃，2023年初新的GE醫(yī)療將正式亮相，GE將保留GE醫(yī)療19.9%的股份。

早就計劃分拆，GE醫(yī)療最能賺錢

GE最初由愛迪生創(chuàng)辦，伴隨著美國的崛起而壯大，是美國工業(yè)力量的代表，市值一度位列全球第一。

但在2008年金融危機后，GE掉落神壇，幾年里陸續(xù)剝離了信用卡、大家電、照明，只保留了航空、醫(yī)療和能源三個核心業(yè)務。

數(shù)據(jù)來源：GE醫(yī)療

GE的三大業(yè)務體量相當。2020年年報顯示，GE傳統(tǒng)能源板塊收入為176億美元，新能源業(yè)務收入157億美元，GE的航空業(yè)務收入220億美元，醫(yī)療業(yè)務則收入180億美元。

表面上看，GE三大塊業(yè)務拆分后，能源業(yè)務實力最強，醫(yī)療業(yè)務最弱。但實際上，GE傳統(tǒng)能源的凈利率只有1.6%，航空業(yè)務凈利率也只有5.6%，新能源甚至是虧損的。只有GE醫(yī)療達到了17%的凈利潤率水平。

面對分拆，GE醫(yī)療并不擔心。公司內部甚至認為，以前是大鍋飯，盈利要集團統(tǒng)一分配，今后更能賺錢的GE醫(yī)療反而能甩掉包袱。

針對GE醫(yī)療的分拆其實一直有計劃。2018年，GE被剔除出道瓊斯工業(yè)指數(shù)，當年6月GE就宣布要剝離醫(yī)療業(yè)務部門，只專注于能源和航空。GE醫(yī)療首席執(zhí)行官Kieran Murphy當即表示：“獨立將推動GE醫(yī)療的增長?！?/p>

GE從2018年開始的確多次出售資產(chǎn)并重組業(yè)務。2019年2月，GE剝離生命科學板塊下生物制藥業(yè)務，以214億美元出售給丹納赫。在年報中，GE表示：除了出售業(yè)務，已經(jīng)沒有更好的辦法應對杠桿挑戰(zhàn)。

GE當時計劃用一年半的時間完成分拆，但這一計劃一直沒有實施，直到這次明確了時間表。對此，GE醫(yī)療向健識局解釋：“不是計劃擱置，而是公司體量太大，流程要麻煩些?！?/p>

分拆迎來機遇？國內企業(yè)出現(xiàn)競爭機會

GE目前債務高企，預計2023年債務凈額將達到450億美元。GE醫(yī)療如果能輕裝上陣，對其開展精準醫(yī)療、關鍵疾病和臨床診治十分有利。

11月9日，GE醫(yī)療CEO Murphy發(fā)文稱，分拆計劃“是一個振奮人心的時刻，標志著讓醫(yī)院客戶和病患加速實現(xiàn)精準醫(yī)療機遇的到來”。

醫(yī)療設備三巨頭其實兩家都已經(jīng)拆分完畢。2016年，飛利浦照明業(yè)務獨立上市，飛利浦成為完全聚焦于診斷、治療等醫(yī)療業(yè)務的公司；2020年7月，西門子醫(yī)療獨立上市，成為歐洲歷史上最大的一次IPO，目前市值約670億歐元。只剩GE等待拆分。

GE醫(yī)療在中國市場上也有很深的積累。1979年，GE醫(yī)療成為GE集團率先進入中國市場的業(yè)務部門，隨后在天津、無錫、上海設廠。很多大三甲使用的都是GE醫(yī)療的設備。2020年，GE醫(yī)療中國市場營收超過20億美元，占全球市場的九分之一。

中國本土的設備企業(yè)正在崛起，聯(lián)影、東軟等一定程度上具備了挑戰(zhàn)GPS的能力。不過，三巨頭長期把持行業(yè)，國內企業(yè)競爭難度很大。此番GE醫(yī)療分拆，必然涉及到內部調整，這可能是國內企業(yè)的一個機會。

2022 年1月1日起，Peter Arduini將擔任GE醫(yī)療全球總裁兼首席執(zhí)行官。Murphy表示，期待看到Peter Arduini帶領GE醫(yī)療開始新的旅程。

由于涉及大量債務，GE醫(yī)療將發(fā)行債券，所得用于還債，同時，分拆還將產(chǎn)生20億美元的運營成本，以及5億美元的稅務費用。

GE正向往日巨頭形象揮手告別。GE醫(yī)療急需輕裝上陣。

文 | 張鈴

運營 | 廿十三

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