今年，“鋼鐵俠”埃隆·馬斯克（Elon Musk）的運氣似乎不太好。他創辦的兩家公司——特斯拉和Space X，先后發生了自動駕駛致死車禍，和火箭爆炸事故，震驚業界。此刻給他火上澆油的情況，還包括特斯拉日漸嚴峻的財務狀況。馬斯克描述當前的情況是“行走在刀鋒上”。

據彭博社披露，8月29日馬斯克給特斯拉的員工發了一封內部郵件，號召雇員們在當季余下的時間（至少4.5周）里“少花錢，多生產”。在隨后的8月31日，特斯拉公告稱，公司已經處于現金流嚴重不足的情況，故決定再次開始集資，來應對財政方面的緊張局面。

在郵件中，馬斯克以嚴肅的口吻向員工宣告：“第三季度是我們向投資人展示，特斯拉在Model 3車型全面生產之前，還有正現金流和盈利能力的最后機會。一旦到了第四季度，Model 3生產的開支會讓我們處于不利的位置，這種情況會在Model 3量產后得到緩解，但量產要等到明年底才能實現?！?/p>

馬斯克承認，當下特斯拉確實很需要錢：“我們要在第四季度籌備額外的資金，用于完成Model 3的車廠，以及Gigafactory電池廠。這樣形勢會對我們更加有利，并能說服投資者支持我們?！?/p>

Model 3是今年4月特斯拉發布的一款“廉價版”純電動汽車，但要到2017年底才能交貨，目前全球的預定量超過了40萬輛。特斯拉預期，Model 3到2018年的產量能達50萬輛。而Gigafactory是特斯拉在美國內華達州籌建的一座電池工廠，未來該工廠將供應特斯拉所有車型所需的電池，并逐漸延伸到其他清潔能源產品。此前特斯拉的高管曾多次表示，電池工廠的落成將大大降低特斯拉的生產成本，是廉價版Model 3實現50萬年產量的關鍵。

馬斯克期望通過一系列開源節流的措施，讓特斯拉在四季度交出一份令投資者滿意的財報。他說：“屆時新聞的頭條就不再是‘特斯拉虧損了’，而是‘超出預期！特斯拉盈利！’這種感覺很爽?！?/strong>

在這封郵件中，馬斯克想要挽回投資者信任的焦灼心態展露無遺。事實上，特斯拉的投資者中很大一部分是馬斯克本人的擁躉，支持特斯拉的最大理由就是相信這位“科技狂人”的眼光和決策。然而連年的虧損似乎也消磨掉了這群人的部分耐心。數據顯示，自2003年上市以來，特斯拉只在上市當年的第一季度盈利1120萬美元，此后一直處于虧損狀態，并且有虧損加劇的趨勢。今年第二季度，特斯拉虧損2.93億美元，比去年同期虧損額擴大近60%

與此同時，來自華爾街的唱衰聲音也日漸高漲起來，不少分析師紛紛調低了對特斯拉的股價預期。

瑞銀證券分析師科林·蘭根（Colin Langan）給出的目標價跌至12個月最低，僅維持在每股160美元。摩根斯坦利的分析師亞當·喬納斯（Adam Jonas）去年9月給出的目標價為465美元/股，但自從今年馬斯克宣布要收購太陽能公司Solarcity以來，他已經三次下調股價預期，將目標價降至245美元/股。截止上周，特斯拉股價收于197.78美元，今年以來的跌幅達到18%。

另外，在彭博社調查的19位分析師中有7位給出了買入評級，7位給出持有評級，5位給出賣出評級。

特斯拉今年上半年已經燒掉了6億美元，“缺錢”似乎成為了這家公司的常態，近兩年特斯拉的現金流多次亮起紅燈。

今年5月，特斯拉表示，將進行14億至17億美元的股權融資，為大眾市場車型Model 3的生產籌集資金，并加速產能的擴張。增發文件顯示，特斯拉將出售680萬股股票，包括馬斯克本人的278萬股，每股價格為204.66美元。若承銷商額外認購，則股票出售總規模可能達到824萬股。

一周之前的8月31日，特斯拉再次發起融資計劃。公司稱，鑒于公司近期在大力推廣新的Model 3電動車，同時正在興建大型電池工廠，該公司已經處于現金流嚴重不足的情況。公司決定再次開始集資，來應對財政方面的緊張局面。目前特斯拉向美國證監會提出了申請，集資將會以增發股票或企業債務的形式進行。除了應對公司現有的資金缺口之外，本次籌集的資金部分還需要應用到收購處于困境的姐妹公司SolarCity上面。目前特斯拉和Solarcity兩家公司背負的債務合計高達54.3億美元。

終于德意志銀行伸出了援手。9月7日，特斯拉與與德意志銀行達成協議。根據該協議，特斯拉可就其汽車租賃項目向德意志銀行借款最多3億美元，作為鞏固公司財務舉措的一部分。特斯拉在提交給美國證券交易委員會的文件中表示，新的流動資金意味著，在汽車租賃項目中對特斯拉自身的現金需求將“顯著減少”。因此，該公司需要在公開市場進行融資的規模也相應減少。

就在特斯拉大舉融資之際，風險也初露端倪。

5月中旬，獨立第三方機構Devonshire出具了一份報告指出，特斯拉燒錢行為，使得其一直處于缺錢狀態。當前公司最大的問題就是，如果沒有補貼，特斯拉將不會存在。據了解，特斯拉的發展與州政府和聯邦政府的補貼政策分不開，在很大程度上依賴于政府的制造和零排放額度的獎勵。

該報告進一步指出，特斯拉目前的融資安排與“龐氏騙局”中的“金字塔融資”（FEPF）非常類似——籌集資金基于未來損失而不是未來收益。通俗來說，這意味著每一筆新的融資都將被用來覆蓋之前的投資損失，使得一些投資者可以獲利走人。然而，一些人會再次投資，或者接受損失。特斯拉要維持這種融資模式，需要不斷地向“寬容的投資者”獻殷勤或者尋找更多的補貼。

Devonshire認為，“金字塔融資”通常被用于公共服務、非贏利組織和社會服務項目，這一模式得以持續常常依賴于政府信用的擔保，但若用于商業公司的融資行為則是非常危險的，一旦商業公司存在惡意詐騙就會導致龐氏騙局發生。

對于Devonshire機構的上述指責，特斯拉沒有予以回應。