三季度凈利潤僅有7億，金龍魚再度交出了一份讓人“失望”的財報。

10月29日收盤后，金龍魚披露了三季度的業績報告。根據財報顯示，今年前三個季度，金龍魚實現營收1627.25億，同比增長16.24%；實現凈利潤36.81億，同比下降27.68%，業績增收不增利。

再看單季度數據方面，今年第三季度，金龍魚實現營收595億，同比增長12.21%；實現凈利潤7.1億，同比下降65.86%，雖然也是同樣增收不增利，但凈利潤下滑的跡象卻格外明顯。

實際上，這已經不是金龍魚第一次出現業績不佳的情況了，自從去年10月份上市以來，金龍魚的業績就已經出現了下滑的勢頭。

從單季度數據來看，在最近四個季度中，金龍魚僅有今年一季度凈利潤實現了增長，其余三個季度凈利潤均出現了不同程度的下滑；而受到業績的影響，金龍魚股價也是持續走低，截至10月30日，其股價僅為60.88元，相較于歷史高點145.51元跌去了58.16%，市值更是較高點縮水4586億。

作為食用油行業的龍頭企業，金龍魚為何業績頻頻下滑；“油中茅臺”，是否只是徒有虛名？

馬來西亞首富打下“糧油帝國”

說到金龍魚，那就離不開一個人——公司實控人、馬來西亞首富郭鶴年。

郭鶴年祖籍福建福州，早在幼年時期，其就已經開始和糧油打交道。當時，郭鶴年的父親郭欽鑒“下南洋”謀生，在幾經輾轉后創辦了東昇公司，主營糧油交易生意；由于人手不足，郭鶴年經常在公司里幫忙打下手，一來二去之后，年幼的郭鶴年對糧油生意愈發熟悉，而這也為其未來的“糧油大業”埋下了伏筆。

在完成學業之后，郭鶴年便進入糧油行業，先是到了三菱公司新山分行米糧部任職，沒多久便當上了經理；幾年后回到了父親的公司，協助管理糧油業務。

隨著父親郭欽鑒去世，郭鶴年開始主管公司業務，其借用馬來西亞占據馬六甲海峽這一海上交通咽喉、以及甘蔗、棕櫚熱帶經濟作物高產等優勢，向亞洲國家輸出糧油產品，在馳騁商場多年之后，郭鶴年成為了馬來西亞的首富。

時間來到80年代，當時中國經濟正處于飛速發展階段，而這吸引來了郭鶴年的目光。郭鶴年發現，雖然當時中國經濟飛速發展，但食用油行業還未走向正規化，農村的烹飪油還多是自己榨的豬油或植物油，而城市也是多以散裝油為主。

發現商機的郭鶴年自然不會錯過這個機會，沒過多久就派了侄子郭孔豐來到了先行開啟糧油體制改革的深圳。由于此前和中糧集團曾有過合作，郭氏家族借著與中糧合作的名義，開始進軍中國糧油行業。

1991年，第一瓶金龍魚小包裝食用油面世，這是郭氏集團在中國糧油市場的重要一步，另一方面也開啟了中國食用油行業正規化、規模化和工業化的轉型，此后散裝食用油開始慢慢消失。

此后的30年，金龍魚繼續穩打穩扎，不斷完善國內的銷售渠道。到2020年上市時，其營收已經達到了1949億，已然成為了國內的“糧油帝國”。

業績持續下滑，市值縮水4586億

2020年10月，頂著“創業板史上最大IPO”的頭銜，金龍魚在創業板上市。

很多人不解，為何一家傳統的食品加工企業會選擇到創業板上市？這背后的原因十分復雜，不過主要的原因有兩點：

第一，金龍魚希望借助上市，真正地成為一家國內企業，擺脫外資的限制，而其是從深圳起家，自然想在深圳上市；

第二，深圳的主板已經長期沒有啟動上市工作，而金龍魚又不符合中小板“無形資產扣除土地使用權、水面養殖權和采礦權等后占凈資產的比例不高于20%”的要求，因此不得不選擇從創業板上市。

從創業板上市后，金龍魚也曾有過短暫的高光表現。

當時，正逢基金抱團炒作大消費，作為食用油龍頭的金龍魚也蹭上了風口，股價不斷飆漲。在上市首日，金龍魚股價便大漲117%，調整幾日后股價開啟主升浪，到2021年1月時，其股價最高來到了145.51元，市值高達7886億。

不過，金龍魚的高光時刻并沒有維持多久。

在披露2020年年報業績時，金龍魚業績突然“暴雷”——受套期保值的影響，其四季度凈利潤僅為9.11億，同比下降52.52%。

而在隨后的幾個季度中，金龍魚業績持續下滑，除了因為去年一季度受疫情影響基數過低，從而導致今年一季度凈利潤出現小幅上升之外，其余的二、三季度，其凈利潤都出現了下滑的情況。

受到業績下滑的影響，最近一年里金龍魚股價也是持續下滑。截至10月29日收盤，金龍魚最新股價僅為60.88元，較巔峰時期的145.51元跌去了58.16%，市值更是較高點縮水4586億。

“油中茅臺”，是否只是徒有虛名？

在上市之初，由于股價持續飆漲，金龍魚又被稱為“油中茅臺”。

不過，隨著金龍魚從高點跌落，大家慢慢才發現，金龍魚和貴州茅臺其實有著非常大的區別。

首先，雖然貴州茅臺和金龍魚都是各自行業中的龍頭，但金龍魚卻并不像貴州茅臺那樣，擁有自主議價權。這里需要提到一點，由于食品在國內CPI權重體系中占比非常高，作為金龍魚營收大頭的油、米、面等產品受到了嚴格的管控，因此其并不能隨意地進行大幅度的漲價。

而這也是為什么今年三季度金龍魚凈利潤僅有7億的主要原因。雖然金龍魚在今年對產品進行了提價，但由于有嚴格的管控要求，其提價的幅度并不大，遠低于原材料上漲的幅度，進而導致了今年凈利潤增速大幅下滑。

其次，從毛利率、凈利潤來看，這兩項數據金龍魚都要遠低于貴州茅臺。

根據三季報數據顯示，金龍魚的毛利率為8.75%，凈利率僅為2.47%；而貴州茅臺的毛利率為91.19%，凈利率為53.02%，兩者根本不在同一個級別。

從上面的兩項數據來看，金龍魚更像是中石油、中石化，都有非常高的營收，但卻并沒有議價權，毛利率也并不高，而“油中茅臺”這一稱號，確實只是浪得虛名而已。

從曾經小小的一瓶食用油到如今的“糧油帝國”，金龍魚在國內已經走過了30年的歷程。雖然如今營收已接近2000億，但金龍魚也面臨著業績下滑、股價滑坡等問題，如何才能走出當下的困境，恐怕是這個食用油巨頭接下來最需要、也是最急迫去考慮的問題。