業(yè)績(jī)、股價(jià)均創(chuàng)新高，綁定寧德時(shí)代后，湖北宜化的極限在哪里？ 原創(chuàng) 銳眼哥 財(cái)經(jīng)銳眼 

這兩年在A股“結(jié)構(gòu)性”牛市中，有不少公司從一只“黑烏鴉”飛上枝頭做了“鳳凰”，證據(jù)就是ST板塊整體的大漲，板塊指數(shù)從去年5月的低位700點(diǎn)漲到當(dāng)前的1300多點(diǎn)，漲幅遠(yuǎn)超同期三大指數(shù)。

特別是在這兩年里摘帽的公司股價(jià)漲幅更是驚人，很多成為當(dāng)下熱門股，比如湖北宜化、舍得酒業(yè)、撫順特鋼、江特電機(jī)、中毅達(dá)、融捷股份等，這些公司摘帽時(shí)間大都集中在今年二季度，但這些股票自2020年初以來(lái)漲幅都在4倍以上！

其中最典型的有兩個(gè)，一個(gè)是今年6月摘帽的湖北宜化（000422.sz），這兩年最大漲幅11.58倍；一個(gè)是至今還未摘帽的*ST眾泰（000980.sz），年內(nèi)最大漲幅超7倍。漲幅雖然不同，但這兩只股票都還在創(chuàng)新高，且都在今天又創(chuàng)了歷史新高。

“保時(shí)泰”還沒(méi)有摘帽就不多說(shuō)了，今天來(lái)聊一聊成功飛上枝頭做了“鳳凰”的湖北宜化。

由于主業(yè)連年虧損，旗下一家子公司剛剛申請(qǐng)破產(chǎn)，但是因?yàn)殇囯姵氐难该桶l(fā)展拉動(dòng)磷資源的需求，公司主營(yíng)產(chǎn)品持續(xù)漲價(jià)，前兩天又與巨頭寧德時(shí)代成功牽手，一時(shí)間湖北宜化也被市場(chǎng)冠上了“磷化工龍頭”、“磷王”等頭銜。

主業(yè)連虧8年，子公司剛申請(qǐng)破產(chǎn)

世事無(wú)常，這句話實(shí)在不錯(cuò)。

湖北宜化本來(lái)是一家主業(yè)連年虧損，由于環(huán)保、安全趨嚴(yán)旗下子公司陸續(xù)停產(chǎn)關(guān)閉，已經(jīng)瀕臨破產(chǎn)的傳統(tǒng)農(nóng)肥化工企業(yè)，公司主要產(chǎn)品包括磷酸二銨、尿素等化肥以及聚氯乙烯、燒堿等化工產(chǎn)品。

2020年一場(chǎng)全球大規(guī)模的新冠疫情下，國(guó)家加大環(huán)保力度、大力發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)，這讓沉寂多年的化工行業(yè)迎來(lái)難得的發(fā)展機(jī)遇，特別是新能源汽車銷量的持續(xù)爆發(fā)帶動(dòng)對(duì)鋰電池的需求，從而激活上游氟化工、磷化工的產(chǎn)能需求。

像湖北宜化更是成為鋰電池需求擴(kuò)張下，成功實(shí)現(xiàn)困境反轉(zhuǎn)的磷化工企業(yè)之一。

根據(jù)過(guò)往財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，湖北宜化自2013年扣非凈利潤(rùn)就開(kāi)始虧損，一直到2020年仍處于虧損狀態(tài)，至今公司主業(yè)已經(jīng)連續(xù)8年虧損，累計(jì)虧損額超80億.

這期間一直通過(guò)非經(jīng)常性項(xiàng)目來(lái)保持歸母凈利潤(rùn)為正，只有2016年和2017年連續(xù)兩年的主業(yè)巨額虧損使公司歸母凈利潤(rùn)連續(xù)兩年虧損，從而公司在2018年4月被實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”，股票簡(jiǎn)稱由“湖北宜化”變?yōu)椤?ST宜化”，一直到今年6月11日才摘掉ST的帽子！

（數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順網(wǎng)站）

雖然已經(jīng)摘掉了ST的帽子，但是由于國(guó)家“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)的提出，對(duì)化工這類典型高污染、高排放行業(yè)的環(huán)保要求更嚴(yán)，公司旗下一些子公司還是免不了被破產(chǎn)清算的命運(yùn)。

今年9月25日湖北宜化公告稱，因全資子公司香溪化工資不抵債，，公司擬向法院申請(qǐng)破產(chǎn)清算并辦理注銷登記。公告顯示，香溪化工主要生產(chǎn)電石等化工品，注冊(cè)資本1.5億，截至今年上半年所屬凈資產(chǎn)-2.67億，上半年虧損180.42萬(wàn)，2020年虧損1894.79萬(wàn)。

公司表示，香溪化工破產(chǎn)清算尚待法院受理，難以預(yù)估破產(chǎn)資產(chǎn)處置結(jié)果，無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)計(jì)債權(quán)可回收金額，但不會(huì)對(duì)公司2021年損益產(chǎn)生重大影響。

其實(shí)，如果是長(zhǎng)期關(guān)注湖北宜化的投資者應(yīng)該知道，2017年的巨虧導(dǎo)致公司股票被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，就是因?yàn)橄阆ぁ⒑币嘶さ茸庸疽颦h(huán)保原因停產(chǎn)導(dǎo)致巨額資產(chǎn)減值所致。

不過(guò)，湖北宜化曾經(jīng)那些艱難的日子，終于在2020年一季度過(guò)后迎來(lái)了黎明的曙光！

限電、限產(chǎn)下，業(yè)績(jī)、股價(jià)創(chuàng)新高

自2020年2季度開(kāi)始，大宗商品市場(chǎng)開(kāi)啟一輪全面大牛市，以化工品、黑色系為代表的大宗商品價(jià)格不斷創(chuàng)下過(guò)去幾年甚至歷史新高，湖北宜化生產(chǎn)的主要產(chǎn)品磷酸二銨、尿素、聚氯乙烯、純堿等價(jià)格大幅上漲，公司持續(xù)受益。

從國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格看，自2020年2季度以來(lái)，尿素價(jià)格漲超1.2倍、聚氯乙烯價(jià)格漲超1.6倍、純堿價(jià)格漲超1.8倍。據(jù)生意社數(shù)據(jù)顯示，2020年3月中旬國(guó)內(nèi)磷酸二銨主要廠商報(bào)價(jià)在2200-2300元/噸之間，湖北宜化當(dāng)時(shí)報(bào)價(jià)是2250元/噸，到目前湖北宜化磷酸二銨報(bào)價(jià)是3580元/噸，價(jià)格漲幅近60%。

（純堿期貨主力走勢(shì)截圖）

隨著產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)漲價(jià)，湖北宜化業(yè)績(jī)也出現(xiàn)明顯改善，2020年3季度開(kāi)始公司主業(yè)開(kāi)始扭虧為盈，單季度實(shí)現(xiàn)7294.40萬(wàn)盈利，至今已經(jīng)連續(xù)4個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順網(wǎng)站）

今年二季度及上半年公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)創(chuàng)出歷史新高，二季度單季度盈利5.13億、上半年實(shí)現(xiàn)盈利7.26億，均創(chuàng)歷史同期新高。

10月13日公司業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，今年第三季度實(shí)現(xiàn)盈利6.75-7.75億、同比大漲151.44%-188.72%，前三季度實(shí)現(xiàn)盈利14-15億、同比扭虧。

（湖北宜化業(yè)績(jī)預(yù)告截圖）

產(chǎn)品漲價(jià)、業(yè)績(jī)大幅改善，再疊加今年用電緊張及環(huán)保限產(chǎn)力度加大，而來(lái)自鋰電池產(chǎn)業(yè)擴(kuò)產(chǎn)對(duì)磷化工產(chǎn)品的需求又持續(xù)增加，在此背景下公司股價(jià)持續(xù)大漲，新高又新高，當(dāng)前股價(jià)較2020年低位大漲11倍多，市值更是上漲了224億，最新市值246.02億。

（湖北宜化股價(jià)走勢(shì)截圖）

10月13日公司發(fā)布子公司電力負(fù)荷調(diào)控、電力價(jià)格擬調(diào)整的公告，子公司內(nèi)蒙宜化、青海宜化接地方通知，內(nèi)蒙宜化電力價(jià)格階段性上調(diào)，青海宜化電力負(fù)荷階段性調(diào)控受限！

據(jù)湖北宜化年報(bào)介紹，青海宜化和內(nèi)蒙宜化主要生產(chǎn)氯堿產(chǎn)品，內(nèi)蒙宜化擁有自發(fā)電廠可滿足公司約10%的用電量。

牽手寧德時(shí)代，股價(jià)10天漲50%

就在湖北宜化發(fā)布電力負(fù)荷調(diào)控、電力價(jià)格上調(diào)及業(yè)績(jī)預(yù)告的前一天，10月12日公司公告，與寧波邦普時(shí)代新能源有限公司簽署合作意向協(xié)議。公告顯示，為推動(dòng)湖北宜化磷化工轉(zhuǎn)型升級(jí)，利用公司資源，發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)，擬與寧波邦普在新能源電池材料配套化工原料領(lǐng)域開(kāi)展合作。

（湖北宜化公告截圖）

公告介紹，寧波邦普是寧德時(shí)代控股子公司，主要負(fù)責(zé)寧德時(shí)代所需鎳、鈷、鋰、磷等戰(zhàn)略資源的布局落地和電池材料的技術(shù)開(kāi)發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。

與湖北宜化簽署合作意向兩天后，寧波邦普就以12億注冊(cè)資本在宜昌成立新公司宜昌邦普時(shí)代新能源有限公司，寧波邦普持股95%。

可見(jiàn)，當(dāng)前鋰電池企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始了磷資源的爭(zhēng)奪戰(zhàn)，像寧德時(shí)代這種專注于鋰電池整包的巨頭也已經(jīng)開(kāi)始親自下場(chǎng)搶磷資源了，說(shuō)明在特斯拉確認(rèn)磷酸鐵鋰為下一代新能源電池技術(shù)路線后，磷資源成了與鋰、鈷、鎳一樣的戰(zhàn)略資源，鋰電池廠商必爭(zhēng)而奪之！

實(shí)際上，搶磷的早已不光寧德時(shí)代一家，在此之前，天賜材料已于湖北三寧合作、多氟多牽手云天化、國(guó)軒高科綁定貴州磷業(yè)等等。

而在鋰電池企業(yè)爭(zhēng)奪磷資源的背景下，以湖北宜化為代表的磷化工上市企業(yè)股價(jià)也是繼續(xù)大漲，牽手寧德時(shí)代這才10天時(shí)間，湖北宜化的股價(jià)就已經(jīng)上漲了50%！

不過(guò)，今天湖北宜化的股價(jià)在創(chuàng)出歷史新高后，明顯沖高回落，從一度漲超8%到跌3%。

綜合來(lái)看，湖北宜化的股價(jià)漲到目前這個(gè)位置，從基本面來(lái)看，產(chǎn)品漲價(jià)、業(yè)績(jī)改善又牽手寧德時(shí)代這樣的巨頭，未來(lái)應(yīng)該有更好的預(yù)期，但股價(jià)能不能繼續(xù)上漲、繼續(xù)新高就不好說(shuō)了。

一方面，國(guó)家已經(jīng)出手調(diào)控大宗商品價(jià)格，一旦產(chǎn)品價(jià)格下跌公司業(yè)績(jī)不知道還能不能持續(xù)改善；另一方面，依靠磷資源發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)并綁定寧德時(shí)代，目前只是意向，最終合作落地情況如何還不知道，存在不確定性。

如果用一句話來(lái)總結(jié)湖北宜化以及其他一些摘帽后股價(jià)大漲的化工企業(yè)，應(yīng)該說(shuō)還是“時(shí)勢(shì)造英雄”，能夠充當(dāng)“英雄”多久得看有利的“時(shí)勢(shì)”能維持多久！

（長(zhǎng)期堅(jiān)持原創(chuàng)不容易，希望大家在閱讀后順便點(diǎn)在看，以示鼓勵(lì)！以上是筆者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考，投資風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

原標(biāo)題：《業(yè)績(jī)、股價(jià)均創(chuàng)新高，綁定寧德時(shí)代后，湖北宜化的極限在哪里？》

閱讀原文