長(zhǎng)假前的倒數(shù)第二個(gè)交易日，A股市場(chǎng)個(gè)股普跌。

9月29日，A股三大股指集體低開(kāi)低走，截至收盤(pán)均跌逾1%。

明日將是長(zhǎng)假前的最后一個(gè)交易日，投資者是該持股還是持幣過(guò)節(jié)呢？

金信期貨副總經(jīng)理兼研究院院長(zhǎng)劉文波對(duì)澎湃新聞（www.6773257.com）記者說(shuō)，建議投資者持幣過(guò)節(jié)。一方面，目前外圍市場(chǎng)存在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，或?qū)?jié)后A股市場(chǎng)產(chǎn)生不利影響；另一方面，當(dāng)前市場(chǎng)走勢(shì)處于較為微妙的階段，波動(dòng)上升的概率在提高。

聯(lián)儲(chǔ)證券上海資產(chǎn)管理分公司總經(jīng)理助理謝遲鳴對(duì)澎湃新聞?dòng)浾哒f(shuō)，對(duì)持股還是持幣保持中性判斷，現(xiàn)階段市場(chǎng)整體機(jī)會(huì)并不明顯，風(fēng)格也并不清晰，整體保持在相對(duì)平衡。

個(gè)股普跌

9月29日收盤(pán)，上證綜指跌1.83%，報(bào)3536.29點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)跌0.61%，報(bào)1345.77點(diǎn)；深證成指跌1.64%，報(bào)14079.02點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌1.13%，報(bào)3175.15點(diǎn)。

三大指數(shù)全線下跌中，個(gè)股也遭遇普跌。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，滬深兩市下跌的個(gè)股達(dá)3947只，有129只股票跌幅在9%以上，而實(shí)現(xiàn)上漲的個(gè)股僅469只。

“市場(chǎng)遭遇全線回調(diào)，主要是四方面因素影響所致。”劉文波說(shuō)：“一是宏觀層面上，當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，市場(chǎng)對(duì)基本面的相關(guān)擔(dān)憂(yōu)繼續(xù)存在。二是資金面上，臨近季度末，資金面邊際有所收斂。”

劉文波表示，三是情緒面的影響。一方面，外圍市場(chǎng)下挫及美債收益率上升，一定程度打壓了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好并傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)。另一方面，國(guó)內(nèi)限電及能耗雙控政策對(duì)A股市場(chǎng)情緒的影響也在持續(xù)發(fā)酵。在此影響下，周期股大幅回調(diào)，疊加消費(fèi)板塊未能延續(xù)漲勢(shì)，導(dǎo)致股指下行。

“四是長(zhǎng)假臨近，公募基金調(diào)倉(cāng)、量化基金離場(chǎng)休息等因素下，節(jié)前部分資金選擇套現(xiàn)離場(chǎng)觀望。”劉文波進(jìn)一步指出。

謝遲鳴說(shuō)：“下跌是內(nèi)外部因素共同作用所致。一方面，是海外市場(chǎng)在美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松預(yù)期影響下，波動(dòng)有所加劇。”

“另一方面，是市場(chǎng)對(duì)下半年部分行業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)期邊際向下。同時(shí)，長(zhǎng)假將至，投資者獲利了結(jié)意愿較強(qiáng)。”謝遲鳴說(shuō)。

風(fēng)格切換顯著，成交額大幅縮減

其實(shí)，近幾個(gè)交易日，A股市場(chǎng)“畫(huà)風(fēng)突變”。一方面，市場(chǎng)風(fēng)格切換迅速且顯著，如年內(nèi)已“萎靡”多時(shí)的白酒股“一飛沖天”，貴州茅臺(tái)甚至?xí)r隔6年后再次出現(xiàn)漲停。

例如，年內(nèi)新能源、周期等板塊火熱背景下，白酒等消費(fèi)板塊走勢(shì)一直較為低迷。但在9月27日，白酒股“一飛沖天”，貴州茅臺(tái)（600519）時(shí)隔6年后再次出現(xiàn)漲停。

不過(guò)，在9月28日，前一個(gè)交易日還大放異彩的白酒股，馬上出現(xiàn)批量大跌。9月29日，白酒股再次逆市走高。

另一方面，兩市成交額連日出現(xiàn)大幅縮水。9月28日、29日兩個(gè)交易日，兩市成交額均險(xiǎn)守萬(wàn)億，分別為1.04萬(wàn)億元和1.08萬(wàn)億元，較此前1.3萬(wàn)億元甚至1.5萬(wàn)億元的成交額，出現(xiàn)大幅縮水。

對(duì)于A股的“畫(huà)風(fēng)突變”，劉文波說(shuō)，近期市場(chǎng)風(fēng)格切換顯著，主要是受?chē)?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面、行業(yè)政策變化、資金偏好等因素的多重影響。

“具體而言，雖然國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，但流動(dòng)性仍較為寬松。而限電及能耗雙控政策對(duì)周期股形成中短期影響，在提價(jià)預(yù)期和消費(fèi)旺季的提振下，消費(fèi)股出現(xiàn)回暖。”劉文波指出。

對(duì)于成交的縮量，劉文波認(rèn)為，近兩天A股成交有所萎縮，市場(chǎng)交投情緒出現(xiàn)一定程度的降溫，主要原因有二。

“一是指數(shù)經(jīng)歷前期大幅反彈后，市場(chǎng)當(dāng)下正處于敏感時(shí)期，股指上行動(dòng)力減弱但宏觀流動(dòng)性維持寬松仍對(duì)A股構(gòu)成支撐大背景下，短期市場(chǎng)操作難度加大，導(dǎo)致部分資金選擇暫時(shí)離場(chǎng)。二是杠桿資金驟減背景下，A股流動(dòng)性短期出現(xiàn)暫時(shí)性退潮。”劉文波說(shuō)。

劉文波表示，其實(shí)從往年規(guī)律來(lái)看，節(jié)前市場(chǎng)成交一般均會(huì)出現(xiàn)一定程度的萎縮。

謝遲鳴同樣說(shuō)，近期市場(chǎng)成交縮量，與長(zhǎng)假前交投比較謹(jǐn)慎有關(guān)，長(zhǎng)假過(guò)后博弈資金或?qū)⒃俣冗M(jìn)場(chǎng)。

外圍市場(chǎng)存在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)下可持幣過(guò)節(jié)

長(zhǎng)假期間，投資者是該持股還是持幣過(guò)節(jié)呢？

劉文波建議投資者持幣過(guò)節(jié)。一方面，是目前外圍市場(chǎng)存在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松面臨退出預(yù)期，疊加美國(guó)債務(wù)上限問(wèn)題、美債收益率上行等因素，均可能導(dǎo)致外圍市場(chǎng)加劇波動(dòng)，并對(duì)節(jié)后A股市場(chǎng)產(chǎn)生不利影響。

“另一方面，則是當(dāng)前市場(chǎng)走勢(shì)處于較為微妙的階段。具體而言，股指上升壓力逐漸顯現(xiàn)并且存在下行風(fēng)險(xiǎn)，周期股持續(xù)走低有可能導(dǎo)致市場(chǎng)情緒低迷，進(jìn)而提高市場(chǎng)波動(dòng)上升的概率。”劉文波強(qiáng)調(diào)。

謝遲鳴則保持中性判斷，認(rèn)為在“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨壓力、政策預(yù)期漸起但尚未出臺(tái)”的現(xiàn)階段，市場(chǎng)整體機(jī)會(huì)可能并不明顯，待政策明確落地后，市場(chǎng)指數(shù)收益才會(huì)更加顯著。同時(shí)，目前市場(chǎng)風(fēng)格并不清晰，整體在領(lǐng)先和落后之間相對(duì)平衡、賺取絕對(duì)收益并不容易。

對(duì)于有持股需求的投資者，謝遲鳴建議，對(duì)高景氣、漲幅大、估值趨高的相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，短期波動(dòng)可能加大，需注意控制節(jié)奏，可關(guān)注部分回調(diào)較多、估值具備吸引力的“老白馬”。同時(shí)，港股也處在布局區(qū)間，美股的波動(dòng)短期可能也會(huì)拖累港股表現(xiàn)，但總體下行空間可能有限。

劉文波說(shuō)，整體來(lái)看成長(zhǎng)股景氣依舊高企，特別是科技成長(zhǎng)股依然受資金青睞，預(yù)計(jì)年底前A股市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性行情將繼續(xù)，中長(zhǎng)期來(lái)看，仍相對(duì)看好中小盤(pán)及成長(zhǎng)股的機(jī)會(huì)。