配圖來自Canva可畫

“時(shí)代的一粒微塵，落在普通人身上就是一座山。”這句話放在過去幾年瘋狂擴(kuò)張的在線教育行業(yè)，也再合適不過。隨著“雙減”新政落地，K12行業(yè)由從前的“炙熱”變成了“寒冰”，從前熱門的行業(yè)玩家也無一例外地受到了巨大的沖擊。

作為業(yè)內(nèi)有名的在線教育公司，先后在美股上市的網(wǎng)易有道和高途課堂，自然也未能幸免。不過，同樣的沖擊對(duì)兩家公司的具體影響卻各不相同，這讓兩者在應(yīng)對(duì)“危機(jī)”時(shí)采用的措施也迥然不同。

迥異的業(yè)務(wù)表現(xiàn)

“雙減”政策落地后，作為中概教育股的網(wǎng)易有道、高途課堂，均遭遇了一波股價(jià)下殺。其中，聚焦K12的高途課堂股價(jià)下跌97%，市值直接從最高378億美元跌至8億美元；同樣在K12有布局的網(wǎng)易有道也暴跌74%，市值同樣縮水嚴(yán)重。

在劇烈的外部環(huán)境影響下，網(wǎng)易有道和高途課堂都選擇了延后發(fā)財(cái)報(bào)。其中，網(wǎng)易有道在8月底才發(fā)布了新財(cái)報(bào)，而高途直接拖延到了中秋節(jié)之后。這種時(shí)間上的延遲，某種程度上反映了兩者在面對(duì)外部業(yè)務(wù)沖擊時(shí)的真實(shí)狀態(tài)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年6月30日，高途課堂的二季度收入22.323億元，同比增長(zhǎng)35.3%；網(wǎng)易有道2021年二季度凈收入達(dá)12.93億元，同比增長(zhǎng)107.5%。從營(yíng)收額的絕對(duì)數(shù)來看，高途的收入更多；但從營(yíng)收的凈增長(zhǎng)速度來看，網(wǎng)易有道的增速則更高。

從盈利能力方面來看，網(wǎng)易有道和高途均出現(xiàn)了虧損擴(kuò)大的情況。其中，高途凈虧損9.188億元，去年同期為盈利1863萬元，同比由盈轉(zhuǎn)虧；網(wǎng)易有道二季凈虧損5.24億元，虧損同比擴(kuò)大50.76%。從虧損幅度來看，高途的凈虧損增速遠(yuǎn)高于網(wǎng)易有道。

綜合比較不難發(fā)現(xiàn)，網(wǎng)易有道的狀況明顯好于高途課堂。畢竟，有道的營(yíng)收增速更高，但凈虧損的幅度卻更小。而造成這種差異的核心因素，還在于兩者迥然不同的營(yíng)收結(jié)構(gòu)。據(jù)悉，在高途課堂的營(yíng)收來源中，有93.6%來源于K12業(yè)務(wù)，而這一比例在有道的營(yíng)收結(jié)構(gòu)僅占41%，還不到前者的一半。這種結(jié)構(gòu)上的差異使得偏重K12的高途課堂，在“雙減”之后更受傷。

有道向左

實(shí)際上，這種差異在兩者開始布局在線教育的時(shí)候就已經(jīng)決定了。回顧網(wǎng)易有道的發(fā)展歷程會(huì)發(fā)現(xiàn)，其一直走的都是較為“激進(jìn)”的多元化路線，這從其營(yíng)收結(jié)構(gòu)就可以看出端倪。

網(wǎng)易有道的業(yè)務(wù)主要分為三類：分別是以在線課程為主的學(xué)習(xí)服務(wù)，以智能硬件為主的學(xué)習(xí)產(chǎn)品，以及在線營(yíng)銷服務(wù)三類，其中K12業(yè)務(wù)占總營(yíng)收比例為41.2%。網(wǎng)易有道二季度學(xué)習(xí)服務(wù)的凈收入為9.211億元，同比增長(zhǎng)112.4%，該部分營(yíng)收在其總營(yíng)收中的占比為71.2%，這其中就包含K12業(yè)務(wù)，其增長(zhǎng)主要?dú)w因于在線課程收入的增加以及有道高級(jí)課程付費(fèi)學(xué)生人數(shù)增加的推動(dòng)。

來自智能硬件的收入為2.06億元，同比增長(zhǎng)138.8%。主要系有道字典筆銷量大幅增長(zhǎng)，報(bào)告期內(nèi)，有道詞典筆發(fā)布“有道詞典筆K3”系列產(chǎn)品；來自在線營(yíng)銷服務(wù)營(yíng)收為1.66億元，同比增長(zhǎng)60.8%。

各業(yè)務(wù)板塊的高增長(zhǎng)，與有道一直以來的多元化努力分不開。作為起家于教育軟件的網(wǎng)易有道，從網(wǎng)易有道詞典軟件開始切入教育市場(chǎng)，再逐步進(jìn)入教育硬件市場(chǎng)，再?gòu)挠布袌?chǎng)切入到在線網(wǎng)課領(lǐng)域，逐漸形成了“硬件+內(nèi)容+服務(wù)”的業(yè)務(wù)生態(tài)閉環(huán)。

如今網(wǎng)易有道旗下的智能詞典筆銷量，已經(jīng)躍居全行業(yè)前列，并且為其持續(xù)貢獻(xiàn)了較高的毛利率，助力其業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)；其在線學(xué)習(xí)服務(wù)不僅涵蓋了K12教育，還涵蓋了成人教育和職業(yè)教育，這使其擁有了全領(lǐng)域的布局優(yōu)勢(shì)。這些都說明經(jīng)過多年努力，網(wǎng)易有道在線教育生態(tài)戰(zhàn)略的效果已經(jīng)開始逐漸顯現(xiàn)。

事實(shí)上，網(wǎng)易有道一開始就是奔著“大而全”的在線教育這一核心目標(biāo)而去的，這是其多元化得以實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)實(shí)根基，也是其區(qū)別于其他在線教育公司的重要特征。

高途向右

相比之下，高途課堂對(duì)在線教育的布局，從一開始就是聚焦K12教育這一主航道上的。根據(jù)高途最新的營(yíng)收構(gòu)成來看，其有93.7%的營(yíng)收來自于K12業(yè)務(wù)，其余部分則來源于少兒?jiǎn)⒚山逃绕渌麡I(yè)務(wù)，K12業(yè)務(wù)在其業(yè)務(wù)構(gòu)成中的核心地位毋庸置疑。總體來看，高途的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型主要分為以下三個(gè)階段。

第一階段，是業(yè)務(wù)草創(chuàng)期K12直播大班課的戰(zhàn)略聚焦。2015年在經(jīng)過激烈的O2O大戰(zhàn)之后，高途成為少數(shù)幾家勝出的公司之一，但由于盈利模式不明朗，高途一度陷入危機(jī)，直到2016年高途課堂的成功孵化，才正式為其打開了盈利性增長(zhǎng)的大門。在高途課堂的K12直播大班課正式跑通商業(yè)模式之后，陳向東果斷砍掉了全部的to B業(yè)務(wù)，隨后高途成為了業(yè)內(nèi)首個(gè)規(guī)模化盈利的在線教育公司。

在砍掉了B端業(yè)務(wù)之后，高途內(nèi)部依舊保留了全部面向to C的兩大品牌—跟誰學(xué)和高途課堂。隨著疫情之下在線教育的需求猛增，使得整個(gè)賽道都站上了行業(yè)風(fēng)口，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也愈發(fā)激烈。為了應(yīng)對(duì)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，高途開始了第二階段的組織架構(gòu)調(diào)整。

第二階段，是行業(yè)風(fēng)口期的品牌聚焦。2020年9月，高途集團(tuán)將旗下兩大品牌高途課堂和跟誰學(xué)的K12業(yè)務(wù)全部合并，統(tǒng)一為“高途課堂”。“跟誰學(xué)”品牌則囊括了全部成人業(yè)務(wù)板塊，其中包括公考、考研、財(cái)經(jīng)、留學(xué)、語(yǔ)言等。按照陳向東的話說“在線教育激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，決定了我們很難同時(shí)將兩個(gè)品牌都做好。”于是合并品牌成了其應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)的核心關(guān)鍵。

第三階段，是雙減新政下全面向成人職業(yè)和素質(zhì)教育的轉(zhuǎn)型。2021年上半年，嗅覺敏銳的高途再次砍掉少兒?jiǎn)⒚山逃龢I(yè)務(wù)，全面轉(zhuǎn)戰(zhàn)成人職業(yè)教育，這次轉(zhuǎn)型讓高途有力地減輕了因?yàn)闃I(yè)務(wù)不合規(guī)帶來的經(jīng)營(yíng)問題。在“雙減”政策出臺(tái)之后，高途明顯加快了其對(duì)成人職教的投入力度，可以預(yù)見聚焦成人教育將成為其下一個(gè)階段的核心主題。

出身雖不同，最終命運(yùn)卻流向同一條大河

實(shí)際上，高途與網(wǎng)易有道在戰(zhàn)略上的不同做法，說到底跟兩家公司本身的出身背景有極大關(guān)系。

具體來說，高途是一家創(chuàng)業(yè)公司，其在資源有限的情況下，只能通過快速試錯(cuò)來完成商業(yè)驗(yàn)證，而后聚焦核心方向進(jìn)行單點(diǎn)突破；而網(wǎng)易有道則不然，其脫胎于網(wǎng)易這樣一家大的平臺(tái)型企業(yè)，這決定了其一開始的戰(zhàn)略目標(biāo)，就是奔著建立一家大的在線教育平臺(tái)而去的，這在根本上決定了兩家公司在戰(zhàn)略布局策略上的不同。

拿網(wǎng)易有道來說，多元化仍將會(huì)是其今后發(fā)展的核心方向。一方面，盡管“雙減”政策雖然會(huì)部分沖擊到網(wǎng)易有道的K12業(yè)務(wù)，但該部分業(yè)務(wù)總體占比不大，且其他業(yè)務(wù)已經(jīng)有了雄厚基礎(chǔ)（智能硬件、成人職業(yè)教育等），因而不會(huì)對(duì)其總體造成太大影響；另一方面，依托網(wǎng)易的大平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，網(wǎng)易有道還存在很大的緩沖余地，甚至還能夠順應(yīng)行業(yè)變化加速其他業(yè)務(wù)擴(kuò)張（如職業(yè)教育），因而其具備繼續(xù)多元化的能力。

而對(duì)于當(dāng)下的高途來說，圍繞成人教育、素質(zhì)教育的主賽道轉(zhuǎn)型則會(huì)是核心主題。一來“雙減”之后高途主營(yíng)的K12業(yè)務(wù)面臨“停擺”，轉(zhuǎn)型跟K12相關(guān)的素質(zhì)教育業(yè)務(wù)，可以在有限的時(shí)間內(nèi)幫助其盡快完成轉(zhuǎn)型，啟動(dòng)成人職業(yè)教育培訓(xùn)也是同樣的道理；二來相比網(wǎng)易有道來說，高途在熱門的智能教育硬件領(lǐng)域并無建樹，也沒有強(qiáng)大的母公司予以支撐，繼續(xù)聚焦核心方向才是其當(dāng)下能夠選擇的上上之策。

當(dāng)然兩者的動(dòng)作雖然不同，但在雙減的大背景下，兩者終將免不了匯入到“職業(yè)教育和素質(zhì)教育”這樣一條同樣的大河之中。

劉曠公眾號(hào)，ID：liukuang110