蟄伏深秋——在A股市場連續大跌后，部分機構已然有了過冬準備。

8月20日，是A股新一輪暴跌的起始點，3個交易日，上證指數累計跌幅達15.4%，共跌去584.20點。

比起6月去杠桿行情中的A股獨跌，這次暴跌與全球共振，有人甚至說全球金融危機的陰影正在逼近。

最近的那個周末，對全球股市的集體暴跌，幾乎所有券商的分析報道都點到了上一輪全球金融危機，種種“靜觀其變”的建議都預示著8月24日的暴跌不可避免。

8月24日，兩市跳空低開，逾2000只股跌停，悲觀的情緒在市場彌漫。非常時刻，當天下午，銀河證券研究部緊急召開電話會議，首席策略分析師孫建波出馬論述市場格局。

A股究竟何去何從？賣方的券商和買方的基金這一次都齊聲吶喊：市場還要尋底，靜觀其變，短期蟄伏。

海富通基金：經濟面尚看不到復蘇時日

近期受全球股市暴跌影響，再加上人民幣貶值的預期，市場擔心2008年金融危機再現。

雖然上周末國務院審批通過養老金入市，但數據測算表明，目前養老金入市按上限30%算也只有6000億左右，遠水解不了近渴。

目前，主導市場上漲的邏輯正在發生變化。

之前市場上漲認為是流動性主導，目前來看這一邏輯雖然沒有大的變化，但隨著市場下跌，市場邏輯正逐步轉向經濟基本面。由于經濟基本面復蘇尚看不到時日，因此，市場尚難以判斷就此企穩。即使未來出現利好政策，在市場趨勢逆轉情況下用處不會太大，預計市場還需要一個逐漸尋底的過程。

景順長城投資部：不具備資金大量流入的基礎

當前市場對于價值和趨勢投資者缺乏吸引力，不具備資金大量流入的基礎，A股存量甚至是減量博弈的格局難以改變。未來還是震蕩市，W形多次筑底，要有變化需要關注時間窗口期——9月中旬美聯儲加息與否以及10月的五中全會，十三五規劃大概率會成為未來市場上升的主線。目前操作以結構為主，根據業績加倉大跌中被錯殺的優質成長股，以應對未來的個股分化，而對于一些高風險資產，保持謹慎，這些資產反彈迅猛，下跌更為迅猛。

中信證券策略團隊：全球進入避險狀態

國際市場全線進入下行趨勢，建議A股投資者保持謹慎。

上周五堅守最后陣地的美國市場也進入下行趨勢。至此，我們跟蹤的42個主要市場，除以色列和愛爾蘭外，已經全線進入下行趨勢，類似2011年三季度的情況。全球股市下行已不局限于新興市場或歐洲，投資者進入避險狀態，除美國長期國債及貴金屬以外資產種類全部下行。

主要基于國際市場環境的惡化，結合國內經濟、政策預期、A股中報披露的負面情況，我們對本周A股市場保持謹慎，建議投資者規避風險、控制倉位。

高盛：亞洲股市或還要跌15%

高盛認為，亞洲投資者需要看到中國經濟進一步企穩的跡象，僅僅只是政策上的調整不會緩解投資者的擔憂情緒。

高盛稱，市場要企穩或是反彈，需要的是更多實實在在的經濟增長數據，而不僅僅是政策消息的公布；對中國而言，仍需要有六周的時間。從以往的估值低點來看，短期內亞洲股市或許還有15%的下跌空間。對MSCI明晟亞太（不含日本）指數的12個月目標點位下調12.5%。

興業證券首席策略分析師張憶東：市場仍在“探底”

在A股市場短期主要矛盾變化的背景下，后續的一些政策利多，不論是養老金入市，還是穩增長的措施，更多是在積累中期的正能量、幫助實現“愛在深秋”、實現四季度出現像樣的行情，但是，短期只是通過階段性反抽來減輕“尋底”中的痛苦程度。

上周末國務院批復養老金投資股市可能觸發反抽行情，短期不要抱有太多幻想，仍屬市場“尋底”過程中做波段、自救的機會，但是，重要的是中期有利于A股市場的長效機制的建設。

齊魯證券宏觀策略首席分析師羅文波：不排除短期有極端下跌

當前市場殺跌主要還是源于投資者情緒的破壞。投資者心理關口被連續擊穿，對于多頭信心打擊是巨大的。

我們認為A股市場仍然處于震蕩區間，不排除短期有極端下跌態勢，但是從估值角度來看，市場內在處于超調狀態，我們此前提出控制倉位，多看少動為明智的操作策略。

海通證券首席策略分析師荀玉根：短期蟄伏等待

經歷6·15股災，A股市場情緒本身就需要時間修復。在全球風險偏好下降的背景下，市場更艱難。

當前全球風險偏好集體回落，源于匯率市場下跌引發的金融危機擔憂。現階段海外情況對A股的影響變大，類似于2010年4-7月，2011年7-10月歐債危機爆發的階段。

建議現階段蟄伏等待，未來的變化需等9-10月。

9月美聯儲議息會議如果不加息是短期利好，如加息需觀察全球匯率表現；10月五中全會討論十三五規劃，習總的“兩只鳥論”顯示，改革與創新是轉型和調結構的出路。