【寫(xiě)在前面】

中國(guó)證監(jiān)會(huì)在上周五（8月14日）的新聞發(fā)布會(huì)上表示，中國(guó)證券金融股份有限公司（證金公司）今后若干年不會(huì)退出，但一般不入市操作，當(dāng)市場(chǎng)劇烈異常波動(dòng)、可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，仍將繼續(xù)以多種形式發(fā)揮維穩(wěn)作用。此外，證金公司14日還向中央?yún)R金公司協(xié)議轉(zhuǎn)讓了部分股票。

對(duì)此，多數(shù)市場(chǎng)人士認(rèn)為，這是傾向讓市場(chǎng)發(fā)揮“自我調(diào)節(jié)”作用了。

此前的8月17日，四大證券報(bào)紛紛在頭版發(fā)表評(píng)論強(qiáng)調(diào)，應(yīng)有序調(diào)整救市期間的應(yīng)急措施，讓市場(chǎng)回歸自主調(diào)節(jié)。

不過(guò)，8月18日，滬深兩市高開(kāi)低走，截至收盤(pán)，上證指數(shù)暴跌6.15%。中國(guó)證券報(bào)19日在頭版頭條發(fā)表評(píng)論稱(chēng)：“非常態(tài)”應(yīng)急措施的淡出對(duì)市場(chǎng)影響中性，其時(shí)間點(diǎn)的選擇也存在有利條件，對(duì)市場(chǎng)的沖擊不大。此外，穩(wěn)增長(zhǎng)的持續(xù)發(fā)力將夯實(shí)經(jīng)濟(jì)基本面，資本市場(chǎng)長(zhǎng)期向好。

以下為中國(guó)證券報(bào)《穩(wěn)增長(zhǎng)夯實(shí)基本面 助力市場(chǎng)自主調(diào)節(jié)》全文：

多位業(yè)內(nèi)人士在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，“非常態(tài)”應(yīng)急措施的淡出對(duì)市場(chǎng)影響中性，其時(shí)間點(diǎn)的選擇也存在有利條件，對(duì)市場(chǎng)的沖擊不大。維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定并非一朝一夕之功，保持市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展、防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是監(jiān)管部門(mén)的長(zhǎng)期工作目標(biāo)。穩(wěn)增長(zhǎng)的持續(xù)發(fā)力將夯實(shí)經(jīng)濟(jì)基本面，資本市場(chǎng)長(zhǎng)期向好。

發(fā)揮市場(chǎng)自主調(diào)節(jié)功能

暖流資產(chǎn)權(quán)益投資部研究總監(jiān)魯強(qiáng)表示，“非常態(tài)”措施的淡出存在一些有利條件。從中期趨勢(shì)看，投資者情緒正在恢復(fù)，市場(chǎng)自主調(diào)節(jié)的動(dòng)能正在增強(qiáng)。

上海證券相關(guān)人士指出，在此前市場(chǎng)快速、非理性下跌時(shí)，證金公司及時(shí)入市購(gòu)買(mǎi)股票，對(duì)于恢復(fù)市場(chǎng)流動(dòng)性、重建投資者信心、維護(hù)股市穩(wěn)定、防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)揮了重要作用。隨著股市逐步向常態(tài)化回歸，“非常態(tài)”措施如何調(diào)整受到多方關(guān)注。

中國(guó)人民大學(xué)相關(guān)專(zhuān)家表示，隨著市場(chǎng)運(yùn)行逐步回歸常態(tài)，“非常態(tài)”措施如果長(zhǎng)期存在，將影響市場(chǎng)運(yùn)行內(nèi)在規(guī)律發(fā)揮作用，可能使市場(chǎng)對(duì)應(yīng)急處置措施形成依賴(lài)，“非常態(tài)”措施的適時(shí)淡出有利于市場(chǎng)自主調(diào)節(jié)功能的發(fā)揮。

魯強(qiáng)表示，市場(chǎng)自主調(diào)節(jié)至少包括兩個(gè)方面，一是市場(chǎng)化交易，二是融資功能的實(shí)現(xiàn)。促使A股逐步回歸自主調(diào)節(jié)，將令市場(chǎng)機(jī)制發(fā)揮決定性作用。

完善長(zhǎng)效穩(wěn)定機(jī)制

證監(jiān)會(huì)14日表示，今后若干年，中國(guó)證券金融股份有限公司不會(huì)退出，其穩(wěn)定市場(chǎng)的職能不變，但一般不入市操作，當(dāng)市場(chǎng)劇烈異常波動(dòng)、可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，仍將繼續(xù)以多種形式發(fā)揮維穩(wěn)作用。

上海證券相關(guān)人士表示，這是監(jiān)管部門(mén)針對(duì)證金公司退出問(wèn)題的首次表態(tài)，肯定了證金公司的穩(wěn)定作用，明確了今后的操作模式。

魯強(qiáng)表示，從證監(jiān)會(huì)的表態(tài)來(lái)看，當(dāng)市場(chǎng)穩(wěn)定時(shí)，證金公司將保持定力，避免對(duì)市場(chǎng)的過(guò)度干預(yù)。證金公司的平準(zhǔn)作用可能成為一種長(zhǎng)效機(jī)制，是股市的長(zhǎng)期穩(wěn)定器，以恢復(fù)市場(chǎng)正常的投融資功能。

南開(kāi)大學(xué)金融學(xué)院相關(guān)專(zhuān)家表示，每次危機(jī)都是制度改革的最佳契機(jī)。在中國(guó)資本市場(chǎng)的改革和發(fā)展過(guò)程中，在市場(chǎng)化、法治化建設(shè)的過(guò)程中，相關(guān)部門(mén)必將更加努力建立和維護(hù)公開(kāi)、公平、公正的市場(chǎng)秩序，保護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益，促進(jìn)股市長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展。

市場(chǎng)長(zhǎng)期向好

對(duì)于18日的市場(chǎng)波動(dòng)，南方基金表示，當(dāng)前宏觀基本面對(duì)股市的影響偏正面，穩(wěn)增長(zhǎng)政策將持續(xù)加碼，貨幣寬松格局不改，匯率趨于穩(wěn)定，權(quán)益資產(chǎn)投資價(jià)值相對(duì)其他資產(chǎn)而言并未減弱，因此市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)有限，無(wú)需過(guò)度恐慌。

機(jī)構(gòu)看好資本市場(chǎng)的重要原因是穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)力。中國(guó)人民銀行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿日前分析，最近一些情況表明，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已開(kāi)始企穩(wěn)回升，下半年GDP環(huán)比增速有望超過(guò)上半年，全年有較大概率達(dá)到7%左右，明年GDP增速也可能繼續(xù)受益于這一回升的勢(shì)頭。從需求面來(lái)看，穩(wěn)增長(zhǎng)政策下半年將體現(xiàn)出積極效果，商品房?jī)r(jià)格和銷(xiāo)售從4、5月開(kāi)始企穩(wěn)回升，地方債置換和發(fā)行基本解決了地方在建基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的再融資問(wèn)題，這些都成為支持經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的重要因素。

暖流資產(chǎn)相關(guān)人士表示，7月30日召開(kāi)的中央政治局會(huì)議為下半年經(jīng)濟(jì)工作定調(diào)。同時(shí)，相關(guān)部委陸續(xù)出臺(tái)措施，積極穩(wěn)增長(zhǎng)。穩(wěn)增長(zhǎng)政策的不斷加碼將有效遏制短期經(jīng)濟(jì)下行，從而支撐資本市場(chǎng)的樂(lè)觀預(yù)期。

君德時(shí)代投資控股有限公司相關(guān)人士分析，從下半年趨勢(shì)來(lái)看，由于場(chǎng)外資金仍在等待布局時(shí)點(diǎn)，貨幣保持寬松的趨勢(shì)不會(huì)改變，公募和私募基金倉(cāng)位處于低位，A股上行空間依然存在，資本市場(chǎng)長(zhǎng)期向好。