A股迎重大利好。

7月9日，中國人民銀行（以下簡稱“央行”）決定全面降準，于2021年7月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，釋放長期資金約1萬億元。

對于此次降準，多位行業專家指出，降準對A股市場無疑是一種利好。

申萬宏源證券研究所首席市場專家桂浩明告訴澎湃新聞記者：“一方面，降準釋放的資金量在乘數效應下將進一步放大。另一方面，降準發出了市場基本面進一步改善的信號，也將刺激市場出現積極表現。”

開源證券策略首席分析師牟一凌同時對澎湃新聞記者說：“降準無疑是對市場的一種利好。”

不過，值得關注的是，行業專家強調，應理性看待此次降準對市場的提振作用，降準并不意味市場將出現大漲。

桂浩明說：“首先，降準的消息此前已經有所披露，市場有一定預期。其次，從歷史經驗來看，即便降準后市場出現跳空高開，隨后往往也會出現調整。”

Wind數據顯示，2014年以來，央行共進行了18次降準（不包含本次）。降準公布后首個交易日，上證指數有10次上漲，8次下跌，基本持平。

改善市場表現

央行表示，為支持實體經濟發展，促進綜合融資成本穩中有降，決定于2021年7月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率為8.9%。

值得一提的是，本次降準為全面降準，中國人民銀行有關負責人在答記者問中表示，降準釋放長期資金約1萬億元。

“此次降準后，A股市場應該會出現一定程度的積極表現。”桂浩明說：“一方面，降準釋放的資金屬于高能貨幣，即基礎貨幣。本次降準釋放的長期資金約1萬億元，而在乘數效應下，釋放的資金量其實是更大的。”

桂浩明進一步指出，另一方面，其實降準對A股最大的影響倒不是刺激多少資金流入股市，畢竟降準針對的是實體經濟。不過，降準發出了政策相對寬松的信號，表明為了適應目前的實體經濟狀況，加快實體經濟的恢復和發展，貨幣政策正在及時預調和微調，意味著市場基本面的進一步改善。

“降準無疑是對市場的一種利好。”牟一凌表示，此次降準體現了政策決策者在能源轉型過程中，應對長期通脹中樞抬升的政策嘗試。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍同時指出，此前國務院常務會議決定，適時運用降準等工具加強對實體經濟支持，已經釋放出降準信號。隨著降準的靴子落地，將有利于提振市場信心，刺激后市企穩反彈。

嘉盛集團進一步指出，中國降準同樣并不會加劇資金外流壓力，即使是在美聯儲縮表預期攀升之時。雖然美債收益率曲線趨平此前引發了美元的技術性突破，但隨著美國經濟增長向全球擴散，美元仍將走弱，資本流出美國市場可能會提振非美貨幣，預計下半年國際資金還將流入中國股債市場。

降準不意味大漲，理性看待對市場提振作用

值得關注的是，雖然降準是市場的一大利好，但多位專家同時指出，不必過度夸大此次降準對市場的提振作用。

展望后市，桂浩明認為，雖然降準一定程度上會改善市場表現，但并不意味著市場一定會出現大漲。

“首先，降準的消息此前已經有所披露，市場有一定預期。其次，從歷史經驗來看，雖然降準后市場一些標的會出現跳空高開的情形，但高開后往往也會出現調整。因此，更應該著眼降準對市場基本面的改善。”桂浩明強調。

華西證券策略首席李立峰指出，降準對A股市場的影響趨向于中性。央行此次降準基本符合市場預期，市場會更看重央行后續是否會持續降準。目前來看，后續進一步降準的可能性幾乎為零。

李立峰進一步指出，降準預期落地，不需要過于夸大此次降準對市場風險偏好的提振作用。

川財證券報告同時認為，應理性看待此次降準對資本市場的影響。下半年貨幣政策工具密集到期，銀行資金面壓力相對較大。僅7月MLF到期規模就達4000億元，下半年MLF到期規模總計4.15萬億元。因此，此次降準是對下半年流動性環境的合理補充。

嘉盛集團表示，雖然對A股后市目前并不悲觀，但對三季度稍顯謹慎。貨幣政策“穩字當頭”，保持流動性合理充裕并不是一句空話，低利率環境結合企業盈利下行，將導致股市橫盤運行。整體而言，三季度A股市場將處于震蕩調整期。

Wind數據顯示，2014年以來，央行共進行了18次降準（不包含本次）。降準公布后首個交易日，上證指數有10次上漲，8次下跌，基本持平。

而在全面降準方面，2015年以來，央行共進行了8次全面降準（不包含本次），降準公布后首個交易日，上證指數5次出現上漲，3次出現下跌。

可關注重資產公司和小微企業

配置方面，桂浩明建議投資者，可以關注目前負債率較高的公司和小微企業。

“目前負債率較高的公司，受制于流動性很難進一步擴大貸款規模。在降準以后，銀行將有更充沛的資金，為相關企業提供支持。因此，重資產類型的企業將迎來一定程度的利好。”桂浩明說。

桂浩明同時指出，小微企業投資者也可以多加關注。目前，發展中資金缺乏度最高的便是中小微企業，降準將為相關企業的發展，提供更大的可能和空間。

牟一凌表示，相對寬松的流動性環境，將為低估值的價值股提供了修復的空間。其中，周期類價值股的長期盈利預期正在被修正，進一步符合相關資金的需求，其價值重估可謂是具備了天時、地利與人和。

嘉盛集團指出，A股當下的震蕩期主要是解決兩個問題：一是消化結構性高估值，二是風格有待平衡。不過，長期看未來1年至3年的結構性牛市仍將持續。其中，主題性投資機會較多，如鴻蒙概念、醫藥行業等。

不過，桂浩明同時提醒投資者：“降準帶來的利好是長期的，因此帶來的相關投資機會不能作為一個短線炒作的題材。”