1、證監會表示無論券商還是為券商提供信息服務的服務商，都應嚴格遵守《證券法》等法律法規的規定，不得直接、間接參與任何非法證券活動。未經批準任何券商不得向客戶融資融券或客戶與客戶、客戶與他人的融資融券活動提供便利。

        解讀：嚴查場外配資利好券商兩融。

        我們之前一直向市場提示場外配資的監管風險，并在6月4日電話會議中預見到對HOMS系統的清理導致的市場暴跌。監管思路已經明晰，場外配資端口嚴查后，兩融成為唯一合規融資窗口，目前兩融余額逼近2.2萬億，規模夠大，穩健增長趨勢不變，券商板塊直接受益。

        2、為促進證券公司兩融業務規范有序發展，證監會在對《證券公司融資融券業務管理辦法》及相關業務規則進行修訂，條件成熟時，將按程序向市場公開征求意見。

        解讀：消除市場擔憂，逐步解除券商板塊壓制因素。

        在高性價比下，券商板塊的滯漲主要源于市場對降杠桿預期下的壓制因素，核心之一即為股市降杠桿下的兩融業務。兩融業務管理辦法修訂落地后，市場將逐步形成對業務持續健康發展的預期，解除估值壓制因素，對券商板塊表現形成重要催化。

        3、證監會集中部署“2015證監法網專項執法行動第四批案件”，共涉及16起編造、傳播虛假火誤導性信息案件。

        解讀：風格轉換凸顯大金融價值。

        6月4日電話會議中，我們重點強調了無業績支撐股票所面臨的風險，其中邏輯再次得到驗證。證監會專項執法行動加速市場風格轉換，目前大金融板塊估值低，與市場整體估值差巨大，誘人空間將加速催化大金融板塊行情的到來。

        4、基金業協會喊話公募，稱已對投資創業板進行反思，發四大倡議，警示風險。一、堅持價值投資導向，充分發揮買方作用。二、堅持以流動性管理為重點，提高風險控制能力。三、堅持長線投資，保持專業勝任能力。四、堅持投資者利益優先，自覺維護市場秩序。

        解讀：風景這邊更好，大金融受益最新監管思路。

        監管風險已經成為市場主要風險之一，前期大幅上漲的無業績支撐股票的監管風險正在集聚。相比而言，大金融板塊業績支撐強、估值低，仍是長期投資的必須配置品。年初至今，上證指數上漲55%、創業板漲175%，而銀行、券商和保險板塊分別實現10%、23%和10%漲幅，較大補漲空間只待催化。目前時點上，金融板塊的吸引力加速增加，買入大金融是上選投資策略。

        5、長江證券通知6月12日收市后關閉所有客戶HOMS接入接口，亦不再接受新的接入需要；全面清查其它第三方交易系統接入情況。

        解讀：從嚴處理旨在預控風險。長江證券作為首家公告將關閉所有客戶HOMS接入接口的券商，嚴格按照監管層要求全面清查，徹底對配資進行清理，旨在控制風險。但其他券商是否跟進采取同樣措施，尚需觀察，但配資清查趨嚴的風向不變，未來配資資金將出現流出，對高杠桿配資買入的無業績支撐的股票風險較大，建議投資關注。