亞朵又又傳上市了！

只是這一次，亞朵可能面臨的挑戰還會更多。

據天眼查數據顯示，2021年6月8日，被稱為“中國新住宿經濟第一股”的亞朵正式遞交招股書，擬在納斯達克上市，而早在2019年，亞朵就計劃在A股上市，但在半年期間，亞朵的輔導機構就從中信建投更換成了中金公司，上市板塊也換成了創業板，但很快，2020年1月，疫情爆發，酒店行業隨即迎來重創，最終上市夭折。

而如今，亞朵再提上市議程，疫情平緩之下酒店業逐漸恢復，亞朵就急著登陸IPO，可能原因有二，其一則是逐漸放緩的擴張速度，是否表明亞朵的現金流出現了窘境？其二則是亞朵的概念型酒店，可能正在逐漸降溫，亞朵需要搶先上岸。

那么，瞄準文青的亞朵酒店干的究竟是一門什么生意，狂打概念的亞朵和華住如家等老對手又有什么不同，酒店IP化的故事，亞朵還能講下去嗎？

且看本文分解！

酒店IP化：亞朵收割新文青

其實酒店生意在國內已經不是一個新鮮事了，在古早時期的賓館、招待所，酒店行業已經衍生出各種細分層次，國外有汽車旅館、假日酒店，國內有快捷酒店、高端酒店，也演化出來了青旅、民宿等多樣業態，據天眼查數據顯示，中國大陸（不含港澳臺地區）2019年酒店數量為88.4萬家，預計在2021年年底這一數字將達到150萬家。

而在這個賽道中，除開全球酒店，本土頭部選手華住、錦江之星等成名已久，松木酒店等獨立酒店也小有規模拿下500多家門店，國內的酒店行業好像已經沒有什么新故事了。

但亞朵的創始人“王海軍”則將亞朵定位為“一個以攝影和文學為特色的中高檔連鎖酒店集團”和“中國領先的生活方式品牌”，并且基于此打造出了“亞朵酒店”和“亞朵生活”兩大品牌，這也是亞朵的主要營收來源。

按照王海軍的構想，亞朵想要打造一家人文酒店，把書本、影集、服務加入進來，在實際運營中則是通過聯名的方式，用以實現自己的“酒店+人群+IP”模式，即通過具體的IP人群來開展運營。

喜歡某個IP的用戶，為該IP的聯名酒店消費的可能就會更高，自吳曉波聯名之后，亞朵與知乎、網易嚴選、同道大叔、虎撲等知名IP紛紛開展聯名，而且選址均為熱門商圈，例如網易云和亞朵的聯名酒店就開在了成都的春熙路。

通過對人群的吸引，亞朵打出來自己的品牌。

不過亞朵的酒店IP化到底怎么樣？

故事講的好，不如酒店賣得好

據數據顯示，亞朵至今已經擁有主題聯名酒店14家，但在總量606家的數量面前占比并不高（2021年3月31日數據）。

我們不妨再看看亞朵的經營數據，據招股書和天眼查數據顯示，亞朵營收主要來自于三個部分，加盟店、直營店和零售項目。

亞朵2020年實現凈收入15.67億元，與2019年的年收15.67億元持平，加盟店營收占比為59.1%，直營店占比31.7&，其余的則來自于“亞朵生活”小程序和天貓旗艦店等。

但即使J凈利潤持平，亞朵的凈利潤已經從2019年的6496萬元驟降到2020年的4205.1萬元，降幅高達37.8%，而查看2021年第一季度營收，亞朵的RevPAR（指每間可供租出客房產生的平均實際營業收入）也不及2020年的284.7元，僅為238.1元，這意味著亞朵的頹勢還在繼續。

而據亞朵的財務數據顯示，亞朵目前已有現金為8.84億元，流動債務為9.74億元，即使負債率還不算太高，但對當下亟待高速擴張的亞朵來說，可能會比較緊張。

如果從擴張風險上來看，亞朵在現金流吃緊的情況下，大概率會選擇傾向于增加加盟店規模而不是直營，用降低風險，不過亞朵僅僅創辦七年，在品牌實力尚未進行驗證的情況下大舉擴張加盟，還需要一點勇氣。

以國內最大酒店集團華住為例，2010年，華住自營酒店的數量僅為243家，而在華華住發展的前五年，并未有大規模擴張，而是在品牌調性、酒店質量上下功夫。2020年這一數量為753家，但加盟店為5746家，華住在國內的品牌耕耘一直在線，所以才能支撐起如此之規模的加盟。

如果放到亞朵身上進行考量，繼續盲目的講故事，對其品牌的價值是一個重大考驗。

上市之后：酒店業的新戰爭

那么我們回到亞朵的定位上來，即“一個以攝影和文學為特色的中高檔連鎖酒店集團”，并且刻意強調生活方式，這在實際運營中則體現在，酒店花費了過大的空間用于“休閑區”，對房間區域進行了壓縮，亞朵的房間也就顯得較為緊湊，而對大多數人來講，公共區域可能并不會做過多停留，這些體驗終究是除了“住宿”之外的次要體驗。

實際上亞朵的所有概念，都依舊在中端酒店中打轉，這一賽道已經高手云集，競爭激烈。2016年，中端酒店開始成為風口，華住、亞朵等各大品牌開始快速增長，經濟型連鎖酒店增長開始出現明顯下滑，中端及以上年簽約量的年增速持續超過25%，中端酒店發展已經經過了拐點，而到了2021年，這一數據已經下滑至10%下。

華住的打法則是，花將近五年的時間進行品牌建設，將不同層級的酒店進行差異化分層，而亞朵瞄準中端酒店市場，其體量僅僅接近于擁有795家（截至2020年12月）的全季酒店，亞朵的品牌不足以與華住抗衡。

另一選手錦江也在中端酒店發力，據財報顯示，截止2020年，錦江酒店旗下已經開業的中端酒店達到了4422家，占總酒店數目將近一半，客房51.25家，同比提升至55.74%。

與此同時，多種概念型品牌酒店也在持續崛起，例如主打小清新的松果、君亭、開元。而隨著攜程、愛彼迎等旅游平臺的崛起，針對旅游市場的定制版民宿、酒店逐漸成為市場寵兒，據數據顯示，僅在2020年疫情之下，全國新開業民宿高達5.7萬家，同比增加34%。

亞朵陷入鏖戰。

亞朵在資金流吃緊的情況下，不妨收縮戰線，發力當下火熱的旅游地市場，針對性的推出定制聯名，嘗試將酒店與旅游地進行捆綁，或許能在新旅游經濟中分得一杯羹。