“從巴菲特的信來看，他已經(jīng)找好了接班人。”被稱為“最懂巴菲特的中國人”的劉建位接受澎湃新聞（www.6773257.com）專訪時稱。

        2月28日晚間，在巴菲特第50封“致股東公開信”中，現(xiàn)年85歲的巴菲特破天荒地談及公司過去、現(xiàn)在以及未來50年的展望。對于市場關(guān)注的伯克希爾下任掌門人，巴菲特在信中并未透露。

        劉建位認(rèn)為，巴菲特的接任者將由三個人來擔(dān)當(dāng)，分別為大兒子霍華德?lián)尾讼柟鲰f的非執(zhí)行董事長、專門設(shè)立新的CEO；加上兩個得意的投資副手托德?康布斯(Todd Combs)、泰德?韋斯切勒(Ted Weschler)，由此來接替目前集三位于一體的巴菲特本人。

        結(jié)合歷年公開信來看，劉建位認(rèn)為，巴菲特這次的口徑比以前都要肯定，寫得都要長。并且，巴菲特已經(jīng)把伯克希爾?哈撒韋未來的50年基本盤算完畢。他的安排包括，作為發(fā)動機(jī)的“四駕馬車”保險業(yè)務(wù)、并購所得“五虎大將”、股票投資的“四大金剛”。穩(wěn)定住了這些為公司帶來巨大利潤的業(yè)務(wù)，誰來接班巴菲特，對于伯克希爾而言，問題都不大。

        劉建位現(xiàn)任匯添富基金管理公司首席投資理財師，研究巴菲特已經(jīng)16年。作為巴菲特長期價值投資策略研究者和傳播者，其先后出版了多部研究巴菲特的書籍，包括《巴菲特選股10招》、《巴菲特教你買基金》、《巴菲特基金投資6招》、《學(xué)習(xí)巴菲特》、《巴菲特股票投資策略》、《巴菲特如何選擇超級明星股》、《巴菲特的8堂投資課》、《跟大師學(xué)投資》等。

新任CEO在阿吉特和阿貝爾之間？

        巴菲特曾公開表示過，在他去世后，他的工作將至少分?jǐn)偨o3個人。包括一名董事長（他希望由他的大兒子霍華德(Howard)擔(dān)任）、一名CEO，以及一名或多名首席投資官。

        劉建位眼中，巴菲特目前的職務(wù)是集“三位于一體”。按照他的理解，未來巴菲特將自己工作進(jìn)行拆分，大兒子霍華德將擔(dān)任伯克希爾哈撒韋的非執(zhí)行董事長，主要負(fù)責(zé)文化傳承，即把巴菲特的精神文化給繼承下來，擔(dān)任企業(yè)精神領(lǐng)袖一職。

        第二個拆分的職務(wù)是CEO（目前由巴菲特自己擔(dān)任），主要負(fù)責(zé)公司的運(yùn)營管理。但在28日晚間的公開信中，巴菲特對此“點(diǎn)而不透”，只說了“繼任者要防止自滿”，并未點(diǎn)出誰來接任。而按照劉建位的猜測，阿吉特-簡(Ajit Jain)、格里格-阿貝爾(Greg Abel)當(dāng)選可能性較大。

        他的理由是，綜合巴菲特這些年手下的得力干將，上述兩人多次得到巴菲特盛贊。加之，華爾街日報報道，巴菲特的“黃金搭檔”查理?芒格在另一封公開信中暗示，“Mr.Jain or Mr.Abel would be worthy replacements.（阿吉特、阿貝爾可能會當(dāng)選）。”兩人的繼任可能性不容小覷。

        阿吉特是伯克希爾再保集團(tuán)（the Berkshire Hathaway Reinsurance Group）負(fù)責(zé)人，劉建位評價此人，“不貪功也不招搖”。對于曾讓巴菲特都難以招架的再保險業(yè)務(wù)，阿吉特成功將其打理得有聲有色。

        阿貝爾是伯克希爾哈撒韋能源首席執(zhí)行官，現(xiàn)年53歲的加拿大人。阿貝爾的光環(huán)之前一直隱匿于NetJets的大衛(wèi)?索科爾之下，常被稱為索科爾第二。但自索科爾爆出違反內(nèi)幕交易規(guī)則丑聞后，阿貝爾表現(xiàn)穩(wěn)定且日益受器重。

保險業(yè)務(wù)“4臺發(fā)動機(jī)”穩(wěn)定

        保險行業(yè)是伯克希爾的核心業(yè)務(wù)，也是各類業(yè)務(wù)的發(fā)動機(jī)，伯克希爾一直借此推動著擴(kuò)張。目前，伯克希爾保險業(yè)務(wù)的核心人物即“CEO熱門”阿吉特，職務(wù)為伯克希爾再保集團(tuán)的負(fù)責(zé)人。

        由于財險公司預(yù)先接受保險費(fèi)，在事后支付索賠。這種“先收錢后賠付”的模式讓財險公司能夠持有巨額的現(xiàn)金，業(yè)內(nèi)稱其為“浮存金”。在持有期間保險公司可以用這些浮存金進(jìn)行投資，為自己賺取投資收益。

        而伯克希爾公司有著4臺保險發(fā)動機(jī)。最大的一臺發(fā)動機(jī)是伯克希爾再保集團(tuán)，截止2014年末，浮存金425億美元。第二個是通用再保（General Re），由泰德?蒙特羅斯（Tad Montross）負(fù)責(zé)管理，目前有著200多億美金浮存金。

        第三個是GEICO，60多年前20歲的巴菲特投資這家保險公司，目前有著100多億美金的存浮金。GEICO公司現(xiàn)在由托尼?奈斯利（Tony Nicely）負(fù)責(zé)管理，他18歲加入公司，到2014年已經(jīng)為公司服務(wù)了整整53年。Tony在1993年成為公司CEO，之后該公司表現(xiàn)亮眼。

        劉建位認(rèn)為，只要伯克希爾上述三臺發(fā)動機(jī)的一把手和管理團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定，這幾位保險業(yè)內(nèi)頂尖的經(jīng)理人肯定能將此核心業(yè)務(wù)穩(wěn)定住，每年創(chuàng)造近百億的浮存金，為伯克希爾并購和股票投資提供強(qiáng)勁的火力。

        其同時指出，伯克希爾的第四臺發(fā)動機(jī)已經(jīng)啟動。2013年7月，阿吉特組建了伯克希爾特殊保險公司（Berkshire Hathaway Specialty Insurance(“BHSI”)，BHSI現(xiàn)在由Peter Eastwood領(lǐng)導(dǎo)。巴菲特預(yù)計(jì)，“BHSI將會成為伯克希爾的重要資產(chǎn)，將在未來數(shù)年產(chǎn)生數(shù)十億的業(yè)務(wù)。”

并購“五虎上將”大局已定

        巴菲特在公開信中稱，“伯克希爾最大的五個非保險企業(yè)——在2014年的稅前凈利潤達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的124億美元，較2013年增加了16億美元，這些企業(yè)包括伯克希爾能源公司（前身是MidAmerican能源公司）、BNSF(伯靈頓北方圣達(dá)菲鐵路公司)、IMC（以色列伊斯卡金屬加工公司）、Lubrizol（路博潤公司）以及Marmon（馬爾蒙控股公司）。”

        劉建位將上述五個非保險企業(yè)冠以“五虎上將”稱號。五虎上將由巴菲特通過并購所得，被巴菲特的收購時間依次為2000年、2009年、2006年、2011年、2008年，其中最長的已經(jīng)達(dá)到15年，總體帶給伯克希爾的利潤逐年增加。

        “若不出大的意外，可以預(yù)測，五虎上將將給伯克希爾帶來持續(xù)而客觀的利潤。”數(shù)據(jù)顯示，2014年五虎上將合計(jì)貢獻(xiàn)稅前利潤124億美元，在整個伯克希爾公司稅前利潤281億占比接近一半。

投資“四大金剛”產(chǎn)生

        伯克希爾目前有四大重倉股，分別為美國運(yùn)通、可口可樂、IBM和富國銀行，被外界冠以“四大金剛”之稱。

        2014年，伯克希爾在“四大”投資的持股比例均有提高。伯克希爾購買了更多的IBM股票，持股比例從2013年的6.3%增加至7.8%。

        同時，可口可樂、美國運(yùn)通和富國銀行均進(jìn)行了股權(quán)回購，由此提升了伯克希爾的相對份額。可口可樂的持股比例從9.1%提升至9.2%、在美國運(yùn)通的持股比例從14.2%提升至14.8%、富國銀行的持股比例從9.2%提升至9.4%。

        巴菲特在公開信中稱，“如果你覺得百分之零點(diǎn)幾的算不了什么，你可以簡單地做個算數(shù)題：如果將這四家公司合在一起，伯克希爾的持股比例每提高0.1%，每年的盈利就將凈增加5000萬美元。”

        2014年，按照股份計(jì)算，伯克希爾在“四大金剛”的總盈利為（包含非持續(xù)性收入）47億美元（三年前為33億美元）。與此同時，伯克希爾向各位股東通報的利潤僅包含分紅，為16億美元（三年前為8.62億美元）。

        劉建位分析，上述“三駕馬車”、“五虎大將”、“四大金剛”，對于伯克希爾的關(guān)鍵性收入已經(jīng)起了主導(dǎo)作用。巴菲特在這幾年都在盤算伯克希爾的未來50年怎么做，而穩(wěn)定住了這些，就是為未來的接班人減負(fù)。

        “我們都明白，巴菲特是時勢所造，可遇不可求的。對于現(xiàn)在的伯克希爾，需要的不是另一個耀眼的‘巴菲特’，而是一個能挑起大梁、讓內(nèi)部臣服的CEO。誰來接班巴菲特或許不那么重要，伯克希爾的財富，在于巴菲特打下的框架、懂行的高管以及核心業(yè)務(wù)等基石。”