雖然央行行長周小川剛剛在瑞士達(dá)沃斯論壇稱“不向經(jīng)濟(jì)體注入過多的流動(dòng)性”，但隨著春節(jié)假期這一資金面緊張時(shí)點(diǎn)的臨近，中國人民銀行1月22日意外在公開市場操作中重啟逆回購，再加上國家外匯局今日明確“貿(mào)易順差、資本流出”的格局將常態(tài)化，市場預(yù)計(jì)，既然逆回購開閘，估計(jì)一時(shí)央行很難停得下來。

        根據(jù)公告，央行人民銀行今日以利率招標(biāo)方式，開展了規(guī)模500億元的7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為3.85%。

        這是央行在公開市場操作上停擺2個(gè)月后的首度出手。同時(shí)，也是央行時(shí)隔一年重啟逆回購操作，在2014年1月28日1500億逆回購操作后，央行再也沒有通過這一貨幣政策工具為市場提供過流動(dòng)性，取而代之的則是，SLF（常設(shè)借貸便利）、MLF（中期借貸便利）等新創(chuàng)設(shè)的政策工具。

        在利率方面，3.85%的中標(biāo)利率也較上一期的4.10%回落了25個(gè)基點(diǎn)（1個(gè)基點(diǎn)等于0.01個(gè)百分點(diǎn)），彰顯了央行降低融資成本的決心。

        雖然央行重新注入流動(dòng)性，但銀行間市場資金價(jià)格卻意外走高。

        22日的上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor），除隔夜利率小幅回落至2.7710%外，包括7天期、14天期和1月期Shibor利率全線上漲，其中，14天和1月期Shibor利率升至5%。

        值得一提的是，總體看，無論是銀行間市場還是交易所市場，資金面并未出現(xiàn)過于緊張局面。民生證券的看法是，銀行信貸擴(kuò)張意愿不強(qiáng)，因此也普遍不缺錢，逆回購無法提升銀行信貸投放的意愿，因此，此輪逆回購有助于助推市場收益率下降。

        隨著外匯占款去年12月出現(xiàn)負(fù)增長，央行可以通過主動(dòng)投放流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)貨幣政策利率調(diào)控的轉(zhuǎn)型，3.85%可能是央行認(rèn)可的7天利率上限。

        國家外匯管理局國際收支司司長管濤今日在國新辦舉行的2014年外匯收支數(shù)據(jù)發(fā)布會上表示，“貿(mào)易順差、資本流出”的格局必然會更加常態(tài)化。