1月9日，國內多家保險資產管理公司接到中國保監會電話通知，“規范”保險資金為券商融資融券業務（簡稱“兩融”）提供資金。

        據知情人士透露，保監會人士已通知部分保險資管公司相關負責人，1月10日下午兩點到保監會開會。

        這對杠桿上的A股牛市是個負面消息。

近期金融股波動加大

        從本輪行情的起點7月22日開始，A股兩融余額從當日4288億元開始一路飆升，8月21日，兩融余額突破5000億；9月23日，兩融余額破6000億；10月30日，兩融余額突破7000億；11月26日，兩融余額突破8000億；12月8日達9160.02億元，首次突破9000億元關口；12月19日，兩融余額歷史性地站上萬億大關。

        截至2015年1月8日，A股兩融余額達10609億元。其中，融資余額為10530億元。

        現金流充沛的保險公司，成為券商融資資金的一個重要來源，保險資產管理公司通過設立券商兩融債券收益權資產管理產品，為A股輸血。

        據報道，泰康資產管理有限公司去年7月就曾推出穩健1號資產管理產品，該產品把券商融資收益權作為一個資產包，保險資產管理公司成立一個定向資產管理計劃，將該資產包作為投資標的。通常，兩融債權資管產品的年化收益率在5.8%-6 .5%之間。

        目前，尚不清楚有多少保險資金參與券商融資業務。市場人士稱，目前某保險公司資產管理公司參與券商融資業務的資金量達200億元，該公司或為參與券商融資資金量最大的保險資管公司。

        值得關注的是，1月9日，A股任性暴漲百點站上3400點之后，又在收盤前半小時暴跌百點，上演過山車行情。 當日，金融股于午后集體爆發，保險板塊領先，最高漲幅一度超過9%，中國人壽、中國太保相繼漲停，后又打開；銀行、券商板塊緊隨其后。最終，保險板塊漲2.95%，排名第一。

“市場整體影響不大”

        眼下，市場關心1月12日A股將何去何從。

        分析人士稱，1月9日，中國證監會宣布已批準上海證券交易所（簡稱上證所）開展股票期權交易試點，批復品種為上證50ETF期權，該期權將于2月9日正式上市，由于上證50ETF中70%是金融股，這將使得金融股具有很強的流動性溢價，對滬指形成正面利好。

        此外，1月9日，國內券商集體發布業績快報，券商業績超預期增長。其中，光大證券2014年凈利潤約20億元，較2013年9805.43萬元的凈利潤同比增長近20倍。該公司2014年12月凈利潤8.1億元，較2014年11月環比增長156%。

        有觀點認為，保險資金被要求“規范”參與券商融資業務，對保險企業和券商業可能有利空。

        不過，市場人士分析稱，如果單個保險資產管理公司參與券商融資的資金規模僅200億，對市場整體影響不算大。

       華泰證券分析師認為，保險資金此前因成本過高，券商兩融“避而遠之”。從目前情況看，各券商很少從保險獲取資金，原因在于成本過高。銀行的資金成本5.8%-6.2%，險資成本高達6.5%-7%。

       華泰證券的研報還稱：“從理性角度，券商從保險拿錢的意愿極低，我們判斷1.05萬億兩融盤中，來自保險資金不足500億元。”

       值得關注的是，對于保監會將“規范”為券商融資業務提供資金的說法，目前尚未看到正式的規范標準出臺，在未明確規范標準之前，保險資產管理公司是否能繼續為券商提供融資業務資金，以及如果繼續提供之后，誰來確認哪些業務是規范的、哪些業務是不規范的，目前尚不清楚。