原創 楚風 每日財報

華神科技股東借股價拉升之際精準減持，再加上控股股東高比例質押、定增折價向遠泓生物發行，給二級市場增添了不少風險。

撰文/楚風

出品/每日財報

自私募大佬葉飛曝光多家上市公司“偽市值管理”后，A股市場散戶人心惶惶，尤其面對股價拉漲后暴跌的小盤股，無不擔憂會陷入“莊股”或“殺豬盤”。5月14日晚間，華神科技一則股東減持公告讓股吧炸開鍋，散戶質疑其中是否有內幕。

華神科技出具持股5%以上股東交子東方出具《簡式權益變動報告書》顯示，后者已于5月13日通過大宗交易的方式減持其所持有公司無限售流通股股份1232萬股，占總股本1.99883%。按照5月13日收盤價7.27元/股，交子東方減持溢價超過50%。

在此背后，華神科技近幾年業績表現大起大落，穩定性較差，整體盈利水平偏低。其子公司華神鋼構常年業績不佳，對其整體業績造成拖累。華神科技已發布2021年非公開發行股票事宜，擬募資全部用于補充流動資金，但定增價格異常之低，或為了增加實控人的股權砝碼。

股價拉升股東精準減持，控股股東高比例質押

在出具持股5%以上股東減持公告之前，華神科技股價已持續上漲，從4月8日4.36元/股一路漲至5月13日的7.27元/股，漲幅達到66.74%。尤其是5月12日、13日，在市場及公司無任何利好消息的情況下，華神科技股價連續兩日漲停。

在5月13日漲停行情中，交子東方通過大宗交易的方式減持其持有華神科技股份1232萬股，占總股本1.99883%，減持價格為7.12元/股。交易完成后，交子東方不再是持股5%以上股東。需要注意的是，由于采取的是大宗交易方式，交子東方可以“先斬后奏”。到5月14日晚間，華神科技才發布股東權益變動提示公告。

公告一出，華神科技股吧一片嘩然，不少散戶質疑股價漲停后股東精準減持存有內幕，甚至有散戶將此事與“葉飛曝光事件”聯系起來，懷疑背后有“盤方”操盤，兩日漲停是配合股東出貨。還有投資者質疑，交子東方不再是持股5%以上股東，后續減持無需出具報告，是否更利于減持？對于投資者及《每日財報》的疑問，華神科技并未回復。至5月17日，華神科技股價早盤跌停，收盤跌8.84%。

《每日財報》注意到，早在2020年10月30日，交子東方從王安全手中購買華神科技30,818,113股股份，占總股本5%，交易價格為4.608元/股，交易總額約1.42億元。以該價格計算，交子東方減持溢利達到54.51%。

除股東精準減持外，華神科技控股也高比例質押。2021年3月3日公告顯示，其控股股東華神集團持股公司股票為11.14億股，占總股本比例18.08%，其中質押股票數量為8903萬股，占其所持股份比例約為79.90%。

值得注意的是，控股股東華神集團才剛解除質押不到一個月。在此之前，華神集團因向泰合置業借款提供借款擔保，后債權人遠泓生物起訴泰合置業及華神集團并申請保全泰合置業與華神集團的資產，導致華神集團1.01億股被凍結，占總股本16.44%。2021年2月6日，華神集團股份解除質押。

業績大漲大跌穩定性差，子公司拖累整體表現

華神科技成立于1988年，并于1998年登陸深交所上市，主營業務為中西成藥、生物制藥、建筑鋼結構。華神科技原先的證券簡稱叫做“泰合健康”，因實控人變更而在2020年4月份更名。事實上，華神科技上市以來控股權頗不穩定，已發生多次更名。

從業績表現來看，華神科技業績穩定性較差，近幾年來大漲大跌。2018年至2020年，其營收增速分別為7.19%、17.67%和1.87%，歸屬凈利潤增速分別為-81.84%、97.73%和-39.15%。如果將時間線拉長，華神科技業績最好的年份為2017年，當年實現歸屬凈利潤1.72億元，成為其上市以來唯一凈利潤過億的高光時刻。

華神科技業務涉及醫藥制造業與建筑鋼結構，兩大業務并不具備協同性。按產品來看，2020年中西成藥貢獻74.48%的收入及98.46%的利潤，其他產品均為打醬油。其中，鋼建筑結構業務實現收入1.78億元，實現利潤為虧損423.28萬元。

其建筑鋼結構業務主要由子公司華神鋼構來實施，多來一直拖累著母公司的業績表現。2018年至2020年，華神鋼構實現營收為4018萬元、9537萬元和1.87億元，實現凈利潤為-1884萬元、-590萬元和94.45萬元。

華神鋼構2020年為何出現利潤虧損而凈利潤為正數的情況呢？此外，華神鋼構與母公司醫藥制造業務并不具備協同性，且多年業績“拖后腿”，華神科技為何不將其剝離出去？

除子公司華神鋼構拖累母公司業績外，子公司華神生物同樣業績表現不佳。2018年至2019年，華神生物實現營收為723萬元、776萬元，實現凈利潤為-707萬元、-937萬元。在2020年年報中，華神生物不再出現于影響凈利潤達10%以上子公司名單中。

低價增發惹爭議，土地流拍大健康遇挫

2021年1月20日晚間，華神科技發布2021年非公開發行股票預案，而定增價格與定增用途卻惹出不少爭議。公告顯示，其擬以3.51元/股的價格向遠泓生物非公開發行股份不超過8547.01萬股，擬募集不超過3億元用于補充流動資金。

在公告發布的當日，華神科技股價收盤價為4.33元/股，此次定增價格明顯偏低。在定增前兩個月，交子東方受讓王安全持有公司5%的股份，交易價格尚為4.608元/股。如果參照5月19日股價6.45元，定增折價幅度更為明顯。

遠泓生物為華神集團的控股股東，而華神集團又是華神科技的控股股東，三方實控人均為黃明良、歐陽萍夫婦。此外，該募資用途僅用于補充流動資金。華神科技表示，此次定增有利于補充流動資金需求，減低負債。

事實上，華神科技賬上資金較為充足，2020年末貨幣資金為4.052億元，2021年一季度貨幣資金為2.603億元。與此同時，華神科技負債率也比較低。截止2021年一季度，其資產負債率為21.52%，負債總額僅2.535億元。換一句話說，華神科技如果需要資金，完全可以通過借款或發債來獲得。

由此不難分析出，此次定增更有可能是為了增加實控人的股權砝碼。定增完成后，遠泓生物持有華神科技股份比例將從18.08%升至28.06%。

在定增預案披露之際，華神科技還宣布將以自由資金5000萬元在海南設立全資子公司海南華神發展控股集團有限公司，擬構建中醫藥大健康產業鏈，培育新的利潤增長點。

3月29日，海南華神擬使用自有及其他合法來源資金不超過9000萬元參與競拍前述位于海南省儋州市光村鎮A-05地塊的使用權。如果競拍成功，其將項目所在地注冊設立新的子公司進行項目建設運營。而至4月2日，海南華神最高報價低于該宗國有土地使用權掛牌出讓底價，此次拍賣流拍。截止目前，海南華神暫無新進展。

華神科技市值與規模仍屬于小盤股，在“葉飛曝光事件”爆發后，小盤股面臨挑戰。而華神科技股東借股價拉升之際精準減持，再加上控股股東高比例質押、定增折價向遠泓生物發行，又給二級市場增添不少風險。對其后續發展，《每日財報》將持續關注。

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原標題：《股東精準減持，低價增發惹爭議，華神科技二級市場風險重重》

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