出于對葡萄牙最大上市銀行圣精銀行財務狀況的擔憂，歐洲股市驚現拋售潮。 當地時間7月10日，出于對葡萄牙最大上市銀行Banco Espírito Santo（圣靈銀行）財務狀況的擔憂，歐洲股市驚現拋售潮——葡萄牙PSI 20指數跌4.3%，西班牙IBEX 35指數跌2.3%，希臘Athex指數跌3%，德國DAX指數跌1.3%，法國CAC-40指數跌1.4%。
當天，圣靈銀行股價暴跌了逾17%，跌至一年內的低點。隨后，葡萄牙股市監管機構對該行股票采取了停牌措施，理由是圣靈銀行母公司“正在經歷重大困境”。
伊比利亞半島的銀行股遭遇重創，德國、法國和英國金融機構的股價均下跌3%左右。在紐約，標普500指數也一度跌逾1%。
其他市場也馬上作出反應。受避險需求影響，德國10年期國債收益率跌至1.17%，創歷史新低；金價上漲1.43%，至每盎司1343.40美元。
“（2009年爆發的）歐元區主權債務危機并未結束……去年只有一個國家的債務水平比2012年低，這是債務危機并沒有結束的一個信號。”安聯保險首席投資官齊默利（Maximilian Zimmerer）說，“根本問題沒有得到解決，大家對此都心知肚明……如果債務水平沒有下降，我們最終會惹上麻煩，這一點確鑿無疑。”
安聯保險手中掌管著5560億歐元（7560億美元）資金。
圣靈銀行危機源頭
當地時間7月10日一早，一則消息開始在投資巨頭們中間傳開——繼5月末發生會計違規之后，圣靈銀行母公司Espírito Santo International SA（圣靈國際集團）已延后了與部分短期債券相關的利息支付。
圣靈銀行股價應聲暴跌逾17%。動蕩逐步蔓延到南歐其他市場：在西班牙市場，一家銀行和一家建筑公司均取消了發債計劃；一家意大利制藥商則取消了股票發行活動；希臘政府債券發售規模未能達到預期。
華爾街日報梳理了圣靈銀行這場危機的始末：早在去年12月，有關圣靈國際集團會計違規的問題初現端倪。問題之一是，該公司對旗下資產的估值遠高于市場價值。
葡萄牙央行意識到了潛在的問題，下令審計賬目。今年5月，圣靈銀行公布，審計發現圣靈國際集團財務狀況嚴峻，并發現了一些會計違規問題。
本周，問題進一步惡化。圣靈國際集團推遲了部分短期債券的利息支付。這等于是向投資者發出信號，這家多元化企業集團正面臨巨大的財務壓力。
多年來，一些批評人士一直在質疑圣靈國際集團復雜的公司結構。其中一個擔心是，該集團內部的非金融公司（包括一個連鎖酒店和一個醫院經營商）是否在利用圣靈銀行及其客戶融資。
還有過別的擔心——圣靈家族成員、圣靈銀行首席執行官薩爾加多（Ricardo Salgado）兼任圣靈國際集團董事。這令投資者懷疑其間可能發生的利益輸送問題。
圣靈集團暗箱操作
根據華爾街日報去年看到的財務文件，圣靈國際集團一直倚重于通過旗下銀行營銷的基金來發行債券。在短短21個月的時間里，圣靈國際集團向旗下一家投資基金，共計發行了逾60億歐元（合82億美元）的短期債券。 盡管上述操作是合法的，但法律與會計專家們去年說，這種做法可能令投資者蒙受難以預測的損失。作為對此類擔憂的回應，去年11月，葡萄牙市場監管機構采取措施，限制葡萄牙基金投資關聯企業的資金規模。
次月，圣靈國際集團宣布，將主要通過發行商業債券的方式，歸還從旗下基金處獲得的融資。
這些債券被銷售給了私營銀行客戶以及葡萄牙電信（Portugal Telecom SGPS SA）等。值得一提的是，圣靈銀行是葡萄牙電信的一個大股東。
葡萄牙電信上個月披露，持有來自圣靈國際集團旗下一家子公司的8.97億歐元債務。
因這一投資，葡萄牙電信如今正受到抨擊。眼下，該公司與巴西電信企業Oi SA的并購交易正接近尾聲。Oi SA上周說，對該投資不知情，并已要求獲得進一步的信息。分析師稱，交易條款可能被修改。
關聯交易問題已引發監管者關注。華爾街日報稱，在葡萄牙央行要求下，圣靈銀行的股東眼下已批準由外部人士領導新一任管理團隊。
一名與圣靈銀行有過密切合作的銀行家告訴英國金融時報，這家葡萄牙銀行的資金缺口為20億到30億歐元。對于這一問題，最有可能的解決方案是在政府斡旋下達成某種紓困協議。“有傳聞說會以并購方式解決這一問題，但沒人能夠這么快完成必要的盡職調查，并及時達成協議。”
這名銀行家說，“這個問題需要即刻的解決方案——也就是在接下來的幾周內達成——這意味著政府要出面干預。”
然而，葡萄牙政府的干預可能會再次讓市場擔心，較虛弱的歐元區政府對本國銀行的風險敞口可能存在問題。
葡萄牙央行7月10日重申，“圣靈銀行的償付能力是可靠的”。
據華爾街日報報道，葡萄牙用于對銀行進行資本重組的救助資金，還剩有64億歐元（約合87億美元）。
全球股市只是獲利回吐？
但圣靈銀行危機無疑勾起了投資者對2009年爆發的歐元區主權債務危機所造成的市場波動的回憶。一年多以前的一幕也再度被提及，當時，有關歐洲銀行健康狀況的憂慮曾嚴重打擊歐洲市場，觸發了關于歐元區解體的大討論。
華爾街日報指出，在經歷了多年危機之后，近來投資者、銀行家和監管部門都對歐洲金融系統越來越有信心。歐洲監管部門希望，在對120多家大型銀行進行壓力測試后，未來幾個月歐洲銀行業能顯示出健康狀況改善的跡象。“然而，圣靈銀行股價的快速下挫，以及對其他歐洲市場的連帶影響表明，情況依然不穩定。”
7月10日圣靈銀行危機消息發酵后，西班牙的Banco Popular Espanol股價跌5%。負責交易的銀行人士告訴英國金融時報，這家西班牙集團推遲了次級債發行。這是該行首次發行或有可轉換債券，原意是幫助其在年內的泛歐洲銀行壓力測試前強化資本實力。
德意志銀行策略師吉姆·里德（Jim Reid）說，圣靈銀行的問題意味著，在較為虛弱的歐元區國家，銀行的健康狀況“再次成為人們關注的焦點”。
同樣再次受到關注的，還有仍在演進當中的、用來應對那些陷入困境的金融機構的監管機制。華爾街日報指出，圣靈銀行出現危機的時間，正值歐洲著手建立銀行業聯盟之際。一個泛歐洲的監管框架仍在建立過程中，而要成立一只超國家的存款保險基金，還需要有很長一段路要走。
也有觀點認為，對圣靈銀行此次危機，無須過度擔憂，全球股市的反應只是獲利回吐。花旗集團策略師馬特·金（Matt King）說：“考慮到所有股票已經達到的高位，總有一天每個人都會重新評估其敞口，這并不令人意外。”
加拿大皇家銀行分析師在一份報告中寫道，盡管圣靈銀行事件很可能是孤立的，但凸顯出過早退出救助安排的問題。“如果危機持續下去，圣靈國際集團相關的問題可能會對葡萄牙經濟造成更廣泛影響。”
眼下，“歐豬五國（PIIGS）”中，葡萄牙（Portugal）和希臘（Greece）的債券評級仍穩居“垃圾級”之列，愛爾蘭（Ireland）、意大利（Italy）和西班牙（Spain）的債券表現時而像國債，時而又像風險較高的企業債。如果投資者出于對圣靈銀行危機的擔憂而冷落這些國家的債券發行交易，PIIGS的稱號可能還會保持相當長一段時間，“歐豬五國”在全球債券市場籌款振興經濟的努力勢必受到打擊。
