由于疫苗接種速度緩慢，加上放寬防疫限制措施，多國再次因“新冠海嘯”進入國際視野。

印度、巴西、土耳其等國近期再次面臨新冠疫情的沖擊。其中，印度疫情在4月以來失控。而在一個多月前，印度聯邦衛生部長還宣布印度的疫情已經到了“終局”。

疫情再度肆虐，會對全球經濟造成什么影響？澎湃新聞近日對野村證券全球宏觀研究主管蘇博文（Rob Subbaraman）進行了專訪。

野村證券全球宏觀研究主管蘇博文（Rob Subbaraman）

印度、印尼、南非受到此次疫情的打擊最為沉重

自從2020年9月經歷第一波疫情高峰后，印度疫情一度得到控制。到今年1月，印度單日新增病例保持在1萬余例。一些科學家曾由此得出結論，印度疫情的最糟糕階段已經過去。如今，第二波疫情以三倍于第一波的峰值襲來。

蘇博文表示，不僅是印度的疫情更為嚴重，迎來了第二波疫情的國家還有南美的巴西，亞洲國家印度尼西亞、菲律賓、泰國，還有土耳其等。新興市場受疫情的影響要比發達國家市場要更為深遠，中國、韓國等地區或許是例外，但總的來說新興市場的狀況要更為糟糕。根本的原因在于，新興市場國家的醫療體系沒有發達國家那么完善，疫苗的發放與接種也要滯后很多，因此其對疫情的控制做得遠沒有那么好。

作為疫苗生產大國，印度13億人口中，目前已完成疫苗接種程序的比例還不足2%。蘇博文總結稱，印度在控制住第一波疫情后可能有些自滿。野村認為隨著疫苗在印度的推廣，疫苗分發的速度會提升得非常快，疫情肆虐的狀況可能在5月開始緩和。因為印度能夠獲得多種不同類型的疫苗，現在也是世界上最大的疫苗生產國。因此接下來或看到非常積極的變化。

蘇博文回顧1918年至1920年的西班牙流感時表示，這場疫情最初發端于美國，由于世界大戰而蔓延到歐洲。可是根據死亡人口數量來看，最終受影響最嚴重的還是除了歐美之外的國家。在當時死亡人數最多的國家是印度，其5%的人口都死于這次瘟疫，比此次的新冠疫情要嚴重得多。新興市場中，印度、印尼、南非受到此次疫情的打擊最為沉重。因此，從先例來看，當遇到大規模的疫情時，低收入國家會因為醫療體系不夠健全，將最終受影響更為嚴重。

美國經濟復蘇會給新興市場造成較大壓力

去年以來，由于全球疫情蔓延，全球經濟都出現了大幅衰退。印度的GDP衰退幅度甚至高達5%以上，由于基數太低，很多機構都預測印度的經濟在今年將迎來強有力的復蘇。國際貨幣基金組織在4月初的報告中預測，印度的GDP在2021年將增長12.5%以上。

在第二波疫情的影響下，印度經濟會再次嚴重衰退嗎？

從經濟學家的視角來判斷，蘇博文總結了以下兩點：首先印度的封鎖措施較上一波疫情時更有針對性，工廠和制造商都還在持續生產，企業也適應了遠程辦公，因此對經濟的損害不會像第一波疫情那么嚴重。其次，印度也得到了其他國家的援助。因此，野村政策的基本判斷是印度的受挫只是暫時的，不會對經濟造成長期的影響。經濟狀況會在這個季度可能會急劇下滑，但在三季度會出現反彈。

蘇博文指出，印度今年的增長可能會因為疫情而更慢，野村對印度2021年的經濟增長預期從12.5%下調到了11.5%，也可能因為疫情還會進行進一步的調整。不過總體而言，在今年下半年我們將看到印度經濟迅速復蘇。當前的影響只是暫時的，很快就能看到印度經濟恢復強勁增長的信號。

與此同時，美國經濟已經強勁復蘇，通脹水平也得以提升。蘇博文介紹說，野村預測美國的通脹水平將在4月達到2.5%，在今年下半年可能回落到2%附近或2%以下；到今年三季度時，美國10年期國債會回到1.9%。市場可能需要面對高通脹會持續更長時間的可能性，而這會給大多數的新興市場造成較大壓力，包括印度。

蘇博文解釋稱，在過去的幾次危機中，如亞洲金融危機、次貸危機和2013年縮減恐慌，新興市場央行都以加息來應對。但在這次危機中大多數新興市場央行都進行了降息，全球投資者沒有在風險上升期間從新興市場得到收益和補償，一旦美債收益率上升，投資者就更加不會投資新興市場。根據野村對新興市場做過研究，有8個脆弱的國家是尤為值得注意的——脆弱八國——巴西、墨西哥、哥倫比亞、南非、匈牙利、波蘭、印度和印尼。