在一季度經(jīng)濟增速放緩至7.4%的背景下，首個二季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)今日出爐。

        匯豐中國公布，4月匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值為48.3%，較3月（環(huán)比）小幅回升0.3個百分點，雖然扭轉(zhuǎn)此前連續(xù)5個月的下跌勢頭，但仍處于萎縮區(qū)間。

        制造業(yè)PMI是一個宏觀經(jīng)濟先行指標(biāo)，以50%作為經(jīng)濟強弱的分界點，PMI高于50%時，反映制造業(yè)經(jīng)濟擴張；低于50%，則反映制造業(yè)經(jīng)濟收縮。區(qū)別于國家統(tǒng)計局和中國物流與采購聯(lián)合會每月1日發(fā)布的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，匯豐中國制造業(yè)PMI也被稱為“民間PMI”，調(diào)查的樣本主要是中小企業(yè)。

        細(xì)觀具體數(shù)據(jù)，從需求端看，4月制造業(yè)新訂單分項指數(shù)初值升至47.7%，自上月觸及的19個月低點46.5%處大幅回升。

        從生產(chǎn)端看，4月制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)為48.0%，較上月回升0.8個百分點，為兩個月新高。

        雖然數(shù)據(jù)企穩(wěn)，但并沒有減緩市場對中國經(jīng)濟增速放緩的擔(dān)憂。歷史數(shù)據(jù)顯示，通常4月是制造業(yè)活動強勁之時，2006-2013年，4月匯豐PMI環(huán)比平均上升約1個百分點，今日公布的數(shù)據(jù)僅小幅回升0.3個百分點，制造業(yè)仍然疲軟。

        市場對匯豐PMI的反應(yīng)平淡，數(shù)據(jù)公布后，澳元兌美元微跌，滬綜指最新報跌0.31%。

        外界把更多目光投放在后續(xù)微刺激措施上。4月中旬起，決策層已經(jīng)明確釋放了穩(wěn)增長的信號，包括擴大鐵路、棚戶區(qū)改造的融資支持，同時擴大小微企業(yè)稅收優(yōu)惠范圍、加快大型新能源項目建設(shè)，加上昨日央行針對三農(nóng)的定向降準(zhǔn)支持。在4月匯豐PMI未見大起色的背景下，市場普遍預(yù)期，更多的微刺激政策將陸續(xù)出臺。

        “國務(wù)院在一季度GDP數(shù)據(jù)公布后推出穩(wěn)增長和就業(yè)的新舉措。盡管初期效應(yīng)可能有限，但也暗示會在必要時實施更多措施。”匯豐中國首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌說，近期一系列微刺激政策的實施，有助于邊際上穩(wěn)住增長避免加速下滑，但并不能阻止經(jīng)濟下行的勢頭。未來仍有賴于財政政策加力穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)。貨幣政策方面，雖然仍有進一步放松的空間，但最主要的方式仍是通過公開市場操作等流動性管理工具，保持利率穩(wěn)中有降，以降低實體經(jīng)濟的融資成本。