“不要相信我們已經完蛋，我們將堅決抵御這波沖擊。”3月24日，土耳其總統埃爾多安在執政黨正義與發展黨代表大會上信誓旦旦說道。當日，土耳其里拉兌美元匯率已連續第三日下跌，已達7.98比1，較上周貶值了近20%，近乎歷史最低水平。

這一切的起因是埃爾多安3月20日將央行行長納西·阿巴爾撤職。埃爾多安認為，阿巴爾的主要“罪過”是通過過于激進的加息方式對抗通貨膨脹，此舉可能讓剛剛復蘇的經濟再度陷入低迷。

僅上任四個月的阿巴爾已經是2019年以來埃爾多安撤換的第三位央行行長。2019年，時任央行行長穆拉特·切廷卡亞因降息不夠迅速遭撤職，繼任者穆拉特·烏伊薩爾則在去年11月里拉匯率創歷史新低后遭撤職。

自2003年埃爾多安擔任土耳其總理以來，該國經濟發展主要依賴于發行貨幣、大力發展基建和房地產，讓銀行維持低利率也是埃爾多安用以刺激經濟的手段。但長此以往弊端也開始顯現，土耳其的通貨膨脹水平常年在較高水平，今年2月已達15.4%，高于預期的8%。

土耳其總統埃爾多安

撤職導火索：加息過猛

“我們正在與那些希望通過利率、外匯匯率和通貨膨脹的束縛迫使現代土耳其投降的國家進行一場歷史性的斗爭。”埃爾多安去年11月在紀念現代土耳其“國父”凱末爾逝世82周年的儀式上表示，土耳其將克服政治障礙，改善經濟和就業。就在當月，埃爾多安宣布撤銷時任央行行長烏伊薩爾的職務，任命總統府戰略和預算部門負責人阿巴爾接替。

受疫情影響，去年世界大多數國家都采取降息政策以提振經濟，土耳其也不例外。去年下半年土耳其經濟快速反彈，土耳其統計局公布的數據顯示，2020年該國國內生產總值較2019年增長了1.8%，土耳其也成了除中國以外20國集團（G20）中唯一一個去年實現經濟正增長的成員國。然而，經濟反彈的同時，通脹壓力也在加劇。

“鑒于通脹持續走高帶來的一系列相關壓力，土耳其經濟政策有所轉向，11月初埃爾多安總統許諾建立新興市場友好型經濟，并任命阿巴爾為新的央行行長。”中誠信國際信用評級有限責任公司分析師于嘉對澎湃新聞（www.6773257.com）表示，“阿巴爾上任后，貨幣政策加速收緊，加息做法被視為回歸正統，受到投資者歡迎，2020年四季度投資組合流入尤為強勁，里拉也逐步開啟提振通道。”

阿巴爾自去年11月上任以來三次加息，基準利率從10.25%上調至了19%。上周阿巴爾進行的第三次加息并非最大幅度，但超出了市場預期，這也成為了他被埃爾多安撤職的導火索。

上海外國語大學中東研究所副研究員鄒志強對澎湃新聞指出，阿巴爾的加息政策讓不希望引發經濟低迷的埃爾多安不滿，埃爾多安認為其越過了解決深層次經濟問題和維持經濟增長之間平衡需求的界限，因此將其解職。

鄒志強表示，“事實上，19%甚至更高的利息水平可能是需要的，此前也曾達到遠高于目前水平的24.5%，因為如果不提升利率，就無法控制通脹、穩定資本流入。土耳其目前的外匯儲備已遠低于2018年里拉危機的規模，資本流出將極大地威脅土耳其經濟的穩定。”

據《日經亞洲評論》報道，埃爾多安新任命的央行行長卡夫奇奧盧曾是正義與發展黨議員，是一名經濟學家，此前在土耳其人民銀行（Halkbank）和瓦基弗銀行（Vak?fBank）任職，擁護埃爾多安的“非正統”貨幣觀點。上個月，卡夫奇奧盧在報紙專欄中寫道，高利率“間接導致通貨膨脹率上升”，但這種觀點并不被主流經濟學家接受。上任后，卡夫奇奧盧立即發表聲明表示，將繼續有效利用貨幣政策工具，實現通脹的“永久下降”。

卡夫奇奧盧屁股還沒坐熱，市場對未來土耳其經濟前景的擔憂立刻顯現，3月22日土耳其里拉兌美元匯率大跌14%，接近歷史最低水平。

“正在土耳其央行嘗試建立信譽之時，央行行長遭到撤換，在此背景下土耳其將大概率重回依靠信貸刺激增長的模式，而市場也一直形成里拉間歇性貶值的預期，22日開盤后里拉資產即遭道拋售。”于嘉表示。

“埃爾多安經濟學”難以為繼

經濟學家稱，由于埃爾多安的強力干預，外國投資者對土耳其央行獨立性的擔憂勢必引發市場波動。

“埃爾多安在歷史上一直都是降息的擁躉，他很反對加息，因為加息肯定會讓一些經濟的階段性發展數據不太好看。他自己對經濟學的一套看法又很不同于西方主流的經濟體，有人就把它叫做‘埃爾多安經濟學’（Erdonomics）。”于嘉表示。

“利率是萬惡之母。”埃爾多安曾這樣說道。英國廣播公司（BBC）分析稱，“埃爾多安經濟學”的基本前提是，較高的利率會導致較高的通貨膨脹，而這一理論與世界各地傳統的經濟理論和實踐背道而馳。

土耳其經濟高速發展，曾是埃爾多安擔任總理時的主要政績。但實際上，土耳其自2003年以來的經濟發展主要依賴于發行貨幣、大力發展基建和房地產，而埃爾多安刺激經濟的主要手段只是要求銀行降息，長此以往通脹率一直保持在較高水平。

“土耳其的經濟確實存在一些深層次的問題，它是新興市場當中一個典型的外向型經濟體，坐落在歐亞大陸的交匯處，受到東西方的影響都很大，所以一直很依賴外資涌入去拉動經濟，經濟表現波動特別大。”于嘉指出，由于通脹率一直較高，土耳其人習慣借債消費發展，因而國家借債規模較大，但主要不是政府而是居民和企業借債。

據半島電視臺報道，2019年地方選舉開始前兩個月，土耳其食品價格飆升至20年來的最高點，政府設立的半價食品攤位前排起了長隊，企業則表示政府的折扣會讓其破產。埃爾多安再次將經濟下滑描繪成“外國陰謀”，但這種說法已經難以讓老百姓買賬，2019年地方選舉正發黨大敗，丟掉了伊斯坦布爾在內的多個大城市。

去年11月以來，埃爾多安多次表示要尊重市場規律并推出結構性改革計劃。今年3月12日，土耳其公布經濟改革方案細節方案，將重點放在遏制通貨膨脹，并宣布成立金融穩定委員會，以評估通脹風險并制訂干預政策，承諾年內將通脹率降至個位數，并計劃在2023年降至5%以下。

“但由于反復的疫情和糟糕的經濟形勢，埃爾多安還面臨著維持經濟增長、實現‘2023發展目標’、鞏固執政地位的巨大壓力。”鄒志強分析認為，“總體上，埃爾多安一直希望在二者之間尋求平衡——既控制深層次的經濟問題，又維持經濟增長，不讓經濟數據太難看以至于影響其執政地位。”

里拉大幅跳水已經讓土耳其反對派抓住了攻擊執政黨的把柄。據路透社報道，土耳其主要反對黨共和人民黨（CHP）副主席法伊克·厄茲特拉克3月22日指責埃爾多安撤換央行行長導致里拉在一天之內貶值超10%皆因政府“前所未有的無能”。

“土耳其沒有宏觀經濟問題，有的只是‘宏觀埃爾多安’（macro-Erdoganic）問題。”土耳其第五大黨“好黨”（?Y?）領導人梅拉爾·阿克謝內爾對議員們說道，“土耳其正在埃爾多安魯莽的決定付出代價。”阿克謝內爾甚至呼吁扭轉2017年修憲后確立起的總統制，恢復議會制。

“土耳其深層次的經濟問題和經濟發展模式未改變的情況下，埃爾多安想通過低利率推動經濟增長的希望很難實現，只能是盡量尋求相沖突目標之間的平衡，相信其會適時調整政策。”鄒志強表示，“反對黨的影響力和話語權比較有限，埃爾多安政府還是有鞏固民意的手段。”