3月22日普漲，但3月23日A股又陰線反包了！3月23日A股三大指數齊跌，近3000家公司下跌，1171家上漲，賺錢效應不佳。

01

抱團票遇冷背后的玄機

從收盤后的個股貢獻點數看，核心資產內部出現分化，五糧液、邁瑞醫療、瀘州老窖等霸榜最高貢獻點數榜單，而億緯鋰能、比亞迪、美的集團、寧德時代等占據最低貢獻點數榜單。

按理說已經跌了這么多了，抱團品種為何依舊疲弱呢？除了部分抱團股依舊比較“貴”以外，有市場分析人士認為，這可能與今年1月新發基金即將“解禁”有關。

由于新成立的權益類基金需要建倉，按照以往慣例，一般有1-3個月的建倉期，而今年1月新發的基金動輒幾十億、甚至上百億的規模，必定大概率配有節后“跌跌不休”的核心資產倉位。

而目前時點恰好正逢這些新發基金的“解禁期”，也就是開始每天正常公布凈值，基民也可以正常申購贖回了，所以其他老基金并不愿意在此時抄底核心資產，因為這等于是給這些高位入場的新發基金們抬了轎子！

天天基金網的數據顯示，今年1月新發基金募集規模為7989億元，成立基金數量為206只。

02

目前操作節奏難度加大

實際上目前操作節奏蠻尷尬的，許多人之前錯失上車核心資產的，以為茅臺們下來了，大資金就可以去打自己“便宜”的小票，結果大部分人跟不上節奏的妖股小票倒是蹭蹭漲，自己以為的“優質小票”勉強反彈了下，就沒動靜了！

這從中證1000指數就可以看出來，2月18日以來代表小票的中證1000指數跌了0.23%，并沒有想象中波瀾壯闊的小票牛，相當于是買了個寂寞。

而3月23日一則怎么買都是套的帖子，獲得高點贊，或許代表了錯失核心資產，又沒能力打板碳中和妖股的普通小散們的心情。

03

千億龍頭暴跌

個股方面，3月23日創業板權重股之一的億緯鋰能，收盤暴跌16%。消息面上，生產電子煙圓柱狀電池的億緯鋰能遭遇核彈級利空！

為加強對電子煙等新型煙草制品的監管，工信部、國家煙草專賣局擬將電子煙等新型煙草制品參照卷煙的有關規定執行。

美股上市的電子煙龍頭霧芯科技收盤大跌近50%，市值一日蒸發940億元人民幣；港股上市的電子煙上游代工企業思摩爾國際3月23日收盤也大跌27%，市值蒸發超千億！

巧合的是，據最新持股數據，億緯鋰能的全資孫公司EVE BATTERY INVESTMENT LTD.EVE BATTERY INVESTMENT LTD.持有思摩爾國際32.02%的股份，僅次于第一大股東持股33.5%的SMR & Alon Limited。

3月23日盤后，億緯鋰能在深交所互動平臺回復投資者提問時表示，公司是行業內具有領先地位的鋰電池制造商，為國內外知名企業供應電子霧化器電池，不涉及電子煙的制造和銷售。

04

又有“核彈級”利空？

而3月23日盤后，港股上市的直播企業快手又放了一個“核彈級”的消息，后來證明是虛驚一場。

快手公布2020年財報顯示，全年營收587.8億元人民幣，市場預估585.8億元人民幣。2020年公司股權持有人應占年內虧損1166億元，調整后凈虧損79.5億元人民幣。快手2020年第四季度營收181億元人民幣，凈虧損192.6億元。

關鍵是這個年內虧損1166億元，有財經大V一看快手居然爆虧了千億，著實被嚇了一跳。

但其實這是由于記賬方式引發的。有專業人士表示，“全年凈虧損1166億元”是由于過往融資發給股東的“可轉換可贖回優先股”公允價值增加帶來的。

實際上“可轉換可贖回優先股之公允價值變動”的問題，在美團、小米等新經濟上市公司中都出現過。

比如美團2018年年報里面提到：“可轉換可贖回優先股的公允價值變動由2017年的虧損人民幣151億元增至2018年的虧損人民幣1046億元。

專業人士解釋稱，優先股在會計上既可能劃分為負債，也可能劃分為權益。快手之前上市的時候將優先股的公允價值計入了負債，如果公允價值上升（公司經營的好，轉股權的估值在漲)，那么會計意義上的負債金額就增加，對應著就會在損益表上產生公允價值變動損失。

而后續如果優先股轉為普通股，這部分虧損就消失不再計入報表。這個過程并沒有對企業產生實際的虧損。

實際上快手的業績還是好于預期的，3月23日公布的快手2020年營收為587.8億元人民幣，高于此前彭博分析師預期的585.82億人民幣。

實際上年報還展示了這樣一組數據：

2020年，快手應用的平均日活躍用戶及平均月活躍用戶分別為2.646億及4.811億，分別同比增長50.7%及45.6%。

2020年全年，直播平均月付費用戶為5,760萬，自2019年的4,890萬增長17.8%。

快手平臺上促成的電商交易的商品交易總額由2019年的596億元增至2020年的人民幣3812億元。平均重復購買率由2019年的45%進一步增至2020年的65%。

招商國際近期報告中稱，以用戶數計，2020年前九個月快手于全球直播平臺排第一、短視頻和及直播電商平臺排第二，預期能捕捉行業增長機遇。公司的用戶群龐大，日活躍用戶達3.05億，預期公司將繼續擴大用戶群及提升變現能力。

香港富瑞金融表示，快手擁有龐大并快速增長的用戶基礎，用戶使用時間及高毛利率的廣告及電商業務令其在同業中跑出。首予快手-W“買入”評級。

05

后市展望

對于后市大盤走向，機構紛紛發表看法。

安信證券研判，總的來說，A股在完成估值修正以前，戰略上仍需以防御為主。過去兩周的市場以交易性機會為主，操作難度較高，短期如果市場再有顯著調整，可以更為積極地去把握階段性反彈，除了關注前期超跌反彈的品種外，整體配置結構要傾斜估值與盈利增長速度及空間匹配度高的品種，對于股票估值的容忍度需要比去年顯著苛刻。當前行業重點關注：銀行、房地產、化工、有色、家電家居、醫藥、食品飲料、軍工等。主題關注：碳中和等。

興業證券表示，過去1個月多市場受到美債收益率上行的沖擊，市場出現較大幅度的調整。站在當前時間點，市場調整進入后段，最大的沖擊可能已經過去，諸多強勢板塊回到2020Q3水平，低估值板塊完成一輪估值修復。

國泰君安證券指出，指數重回震蕩，結構性高估值消化待時日。增量市場轉向存量博弈，“拔估值”難度提升。投資范式需轉換，從過去單一強調公司質地轉向突出邊際改善，尋找新的價值。投資主線如下：1)需求與盈利擴散+外延信貸依賴削弱、內生現金流創造能力增強+中游成本可轉嫁的共振方向：機械(紐威股份/博實股份)；2)全球原材料周期：石化(中海油服)/基化(萬華化學)/有色(紫金礦業)；3)疫后服務消費復蘇：酒店(首旅酒店)、旅游(宋城演藝)。4)資負表修復的金融：銀行(江蘇銀行)/保險(中國太保)。此外，推薦碳中和主題：鋼鐵(寶鋼股份)/新能源(寧德時代、億緯鋰能)。

僅供投資者參考，不構成投資建議

原標題：《剛剛，“爆虧”千億！核彈級利空又現？》

閱讀原文