A股跌幅剛剛有所趨緩，便再次出現(xiàn)大跌。

3月8日，A股高開(kāi)低走，尾盤(pán)加速暴跌。其中，上證指數(shù)跌超2%，再度失守3500點(diǎn)關(guān)口并逼近3400點(diǎn)關(guān)口。深成指跌3.81%，創(chuàng)業(yè)板指跌4.98%，盤(pán)中一度跌逾5%。

值得投資者關(guān)注的是，創(chuàng)業(yè)板指較年內(nèi)最高點(diǎn)3476點(diǎn)已下跌了21.49%，跌超20%正式進(jìn)入技術(shù)性熊市。那么，熊市是否要來(lái)了呢？

行業(yè)專家認(rèn)為，雖然A股本輪調(diào)整的刺激因素有很多，如美債收益率快速上漲、大量資金囤積在開(kāi)放式基金中等，助長(zhǎng)了市場(chǎng)年前年后的大漲大跌。但目前市場(chǎng)的下行，更多是市場(chǎng)情緒面的的宣泄，而非基本面發(fā)生變化。

展望后市，聯(lián)儲(chǔ)證券上海資產(chǎn)管理分公司總經(jīng)理助理謝遲鳴對(duì)澎湃新聞?dòng)浾哒f(shuō)，雖然創(chuàng)業(yè)板指正式進(jìn)入技術(shù)性熊市，但總體來(lái)看，市場(chǎng)目前正處于典型的結(jié)構(gòu)調(diào)整階段，沒(méi)有必要過(guò)于恐慌。

三方面因素共振引發(fā)大跌

3月8日，A股再次暴跌。截至收盤(pán)，上證綜指跌2.3%，報(bào)3421.41點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)跌4.09%，報(bào)1275.46點(diǎn)；深證成指跌3.81%，報(bào)13863.81點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌4.98%，報(bào)2728.84點(diǎn)。

盤(pán)面上看，抱團(tuán)股再次崩盤(pán)，Wind茅指數(shù)（8841415）大跌5.18%。其中，白酒板塊領(lǐng)跌市場(chǎng)，貴州茅臺(tái)（600519）跌近5%，跌破2000元/股關(guān)口。同時(shí)，瀘州老窖（000568）跌停，五糧液（000858）跌逾8%。此外，前期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的光伏、軍工等熱門(mén)題材，同樣全線大跌。

3月8日，市場(chǎng)出現(xiàn)普跌格局，賺錢(qián)效應(yīng)差，兩市3048只個(gè)股出現(xiàn)下跌，41只個(gè)股跌停。

“3月8日市場(chǎng)出現(xiàn)大跌，主要是三方面因素共同作用所致?！甭?lián)儲(chǔ)證券上海資產(chǎn)管理分公司總經(jīng)理助理謝遲鳴對(duì)澎湃新聞?dòng)浾哒f(shuō)，一方面，是美債收益率快速上漲，對(duì)高估值權(quán)益資產(chǎn)的形成的壓力。另一方面，資金結(jié)構(gòu)上，大量資金囤積在開(kāi)放式基金中，一定程度上助長(zhǎng)了年前年后市場(chǎng)的大漲大跌。

“此外，更為主要的一個(gè)市場(chǎng)助跌因素，則是當(dāng)前市場(chǎng)處于信心比較脆弱的階段。過(guò)去一段時(shí)間，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)白馬藍(lán)籌和當(dāng)前抱團(tuán)股帶動(dòng)指數(shù)集體殺跌，是硬幣的兩面，導(dǎo)致海內(nèi)外風(fēng)吹草動(dòng)的消息，都被解讀為重大利空?！敝x遲鳴進(jìn)一步指出。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，3月8日滬深兩市高開(kāi)低走，三大指數(shù)均出現(xiàn)大幅度跳水，獲利會(huì)吐壓力是主要原因。春節(jié)前，市場(chǎng)上漲過(guò)快，積累了大量的獲利盤(pán)。隨著前期漲幅較大的白馬股出現(xiàn)回落，A股市場(chǎng)開(kāi)始持續(xù)調(diào)整。

楊德龍進(jìn)一步指出，此外，目前總體上市場(chǎng)資金面偏緊，加之央行回籠部分資金，投資者出現(xiàn)貨幣政策轉(zhuǎn)向的擔(dān)憂，也一定程度上刺激市場(chǎng)持續(xù)回探。

值得一提的是，楊德龍強(qiáng)調(diào)，雖然A股節(jié)后走勢(shì)疲弱，特別是白馬股出現(xiàn)大幅調(diào)整。但是，從基本面看，目前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然穩(wěn)中有升，在低基數(shù)背景下，復(fù)蘇力度有可能會(huì)超預(yù)期。因此，當(dāng)前市場(chǎng)的下跌，并沒(méi)有太多基本面的原因，更多是市場(chǎng)情緒的宣泄。

國(guó)泰君安研報(bào)同時(shí)指出，短期市場(chǎng)的殺跌，一定程度是受恐慌情緒的影響。指數(shù)經(jīng)過(guò)持續(xù)下跌后，市場(chǎng)人氣低迷，風(fēng)險(xiǎn)偏好處于低位，短期走勢(shì)容易受到市場(chǎng)情緒影響。

可耐心等待市場(chǎng)情緒回暖

展望后市，隨著創(chuàng)業(yè)板指正式進(jìn)入技術(shù)性熊市，A股市場(chǎng)是否將要迎來(lái)熊市了呢？

中泰證券指出，技術(shù)上，滬指大陰線殺跌，即將回補(bǔ)3414點(diǎn)的缺口，3402點(diǎn)之上極易引發(fā)短期超跌反彈行情，創(chuàng)業(yè)板注意2600點(diǎn)的整數(shù)支撐力，兩市即將引發(fā)超跌反彈機(jī)會(huì)。

“總體來(lái)看，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)春節(jié)后的一輪快速殺跌，目前正處于典型的結(jié)構(gòu)調(diào)整階段。”謝遲鳴說(shuō)，雖然在信心缺失的情況下，指數(shù)后市可能還將進(jìn)一步創(chuàng)新低。但是，經(jīng)過(guò)估值的調(diào)整，部分跌出來(lái)估值優(yōu)勢(shì)，盈利趨勢(shì)向好的資產(chǎn)，投資配置價(jià)值已經(jīng)逐步在體現(xiàn)。中期來(lái)看，沒(méi)有必要過(guò)于恐慌。

后市展望，國(guó)泰君安也指出，指數(shù)進(jìn)一步下跌空間有限。

國(guó)泰君安認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板指春節(jié)后自高位跌幅超20%，白馬股則普遍跌幅在30%以上，經(jīng)過(guò)持續(xù)調(diào)整，市場(chǎng)對(duì)貼現(xiàn)率預(yù)期上升導(dǎo)致的估值壓力已經(jīng)反映較充分。目前，滬指已經(jīng)回到去年箱體震蕩區(qū)域，進(jìn)一步下跌空間有限。

配置方面，謝遲鳴建議投資者，當(dāng)下多關(guān)注本輪市場(chǎng)結(jié)構(gòu)調(diào)整中，輪動(dòng)出來(lái)的相關(guān)板塊和行業(yè)性的機(jī)會(huì)，而不要單純盯指數(shù)的漲跌。

國(guó)泰君安表示，目前，白馬股從中長(zhǎng)期來(lái)看具備業(yè)績(jī)支撐，同時(shí)股價(jià)大幅下跌后，估值過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)也得到定程度的消化。不過(guò)，指數(shù)企穩(wěn)還有待于機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的白馬股止跌，在這之前，操作上適當(dāng)控制倉(cāng)位，當(dāng)前位置不建議投資者盲目殺跌，可耐心等待市場(chǎng)情緒回暖。

楊德龍表示，白馬股的回落，再次跌出了“價(jià)值”。長(zhǎng)期來(lái)看，目前市場(chǎng)的回調(diào)，給投資者創(chuàng)造了抄底優(yōu)質(zhì)股票的機(jī)會(huì)。不過(guò)，在操作上，抄底要有耐心，不能急于過(guò)快抄底，可采取分批抄底的策略，防止超低之后市場(chǎng)在情緒面的影響下出現(xiàn)超預(yù)期下跌。

國(guó)信證券報(bào)告認(rèn)為，3月8日兩市成交量放量至9800億元，有放量下跌的既視感。同時(shí)，市場(chǎng)在大幅下挫過(guò)程中，整體情緒升溫帶有恐慌。當(dāng)下，國(guó)內(nèi)抱團(tuán)股的不良影響仍在發(fā)酵，投資者暫時(shí)可做好防守。